'不止美國！這些國家都出現這個信號“衰退魔咒”來了？'
外匯天眼APP訊 : 近來，多國國債收益率曲線倒掛或下行，這給全球經濟前景蒙上了陰影。
12年來首次！美國經濟衰退警報拉響
8月14日，美國2年期和10年期國債收益率自2007 年以來首度出現倒掛，被市場解讀為經濟衰退在即。受此影響，當天美股三大股指集體大跌，其中道瓊斯指數下跌800點，創今年以來最大單日跌幅。
"外匯天眼APP訊 : 近來，多國國債收益率曲線倒掛或下行，這給全球經濟前景蒙上了陰影。
12年來首次！美國經濟衰退警報拉響
8月14日，美國2年期和10年期國債收益率自2007 年以來首度出現倒掛，被市場解讀為經濟衰退在即。受此影響，當天美股三大股指集體大跌，其中道瓊斯指數下跌800點，創今年以來最大單日跌幅。
通常來說，倒掛的美債收益率曲線是一個看跌信號，因為它表明許多投資者正在轉向長期政府債券這一安全港，而不是購買風險更高的資產。
美國金融服務公司Capital Group統計的數據顯示，在美國，美債收益率曲線在過去60年裡，只要出現了倒掛，經濟衰退就隨之而來(除了60年代末那一次)。
下圖顯示的是，過去60年以來美國2年期和10年期國債收益率利差變動，綠色陰影部分為美國經濟衰退期：
"外匯天眼APP訊 : 近來，多國國債收益率曲線倒掛或下行，這給全球經濟前景蒙上了陰影。
12年來首次！美國經濟衰退警報拉響
8月14日，美國2年期和10年期國債收益率自2007 年以來首度出現倒掛，被市場解讀為經濟衰退在即。受此影響，當天美股三大股指集體大跌，其中道瓊斯指數下跌800點，創今年以來最大單日跌幅。
通常來說，倒掛的美債收益率曲線是一個看跌信號，因為它表明許多投資者正在轉向長期政府債券這一安全港，而不是購買風險更高的資產。
美國金融服務公司Capital Group統計的數據顯示，在美國，美債收益率曲線在過去60年裡，只要出現了倒掛，經濟衰退就隨之而來(除了60年代末那一次)。
下圖顯示的是，過去60年以來美國2年期和10年期國債收益率利差變動，綠色陰影部分為美國經濟衰退期：
值得注意的是，今年5月份，美國3個月和10年期美國國債收益率曲線也曾持續出現倒掛，這加劇了市場對美國經濟前景的擔憂。
特朗普：這都是美聯儲的錯
面對美債收益率倒掛、股市暴跌，美國總統特朗普將過錯推到了美聯儲身上。14日當天，特朗普連發三條推特批評美聯儲及美聯儲主席鮑威爾，指責其加劇了人們對美國經濟放緩的擔憂。
從特朗普發佈的推文來看，他對美聯儲的批評依舊是之前加息太多太快，現在又降息太慢，認為美聯儲拖了美國後退。
對於出現的倒掛，美聯儲前主席耶倫日前則表示，美債收益率曲線倒掛的確是市場應該關注的。但就這一次而言，並非是一個衰退信號。因為除了市場對未來利率走勢的預期外，還有很多其他因素正在壓低長期國債收益率。
不過，她也補充說，雖然美國經濟不會立即陷入衰退，但受國際緊張形勢影響，這種可能性已在上升。
美國經濟真的要衰退了？
隨著美債收益率頻頻倒掛，美國經濟衰退的言論再次席捲市場。
從經濟數據角度看，近來佔美國經濟12%的製造業出現持續下滑困境。最新數據顯示，美國7月Markit製造業PMI終值報50.4，創2009年9月以來新低。
對此，IHS Markit首席商業經濟學家Chris Williamson認為，美國製造業持續面臨金融危機峰值以來的最嚴峻狀況，如果情況持續下去，製造業產出年化降幅將超過3%。
德邦證券表示，目前可以確定的是，美國經濟正處在十字路口。全球都將希望寄託在了美聯儲降息上，但此次美聯儲的操作空間可能並不大。目前美國利率還處在歷史低位，現有的空間遠遠不夠應對即將到來的衰退。同時，全球其他國家央行，例如日本與歐洲央行還尚未退出上一輪的寬鬆週期。因此，其認為此次的美國經濟轉折可能較以往更為真實，經濟衰退可能會比想象中更難應對。
同樣地，“新債王”也認為美聯儲降息並不能阻止經濟衰退的發生，理由是此前加息和縮表造成了過分緊縮的金融環境，如今美聯儲進入寬鬆模式已經太遲了。
不過，Capital Group 的分析師則認為目前美國經濟衰退的時間還沒有到來，儘管一些經濟失衡正在發展，但它們似乎還不足以在短期內使經濟陷入脫軌。如果美債收益率曲線繼續出現倒掛，表明未來兩年的經濟並不樂觀，在2020 年經濟衰退即將到來。
"外匯天眼APP訊 : 近來，多國國債收益率曲線倒掛或下行，這給全球經濟前景蒙上了陰影。
12年來首次！美國經濟衰退警報拉響
8月14日，美國2年期和10年期國債收益率自2007 年以來首度出現倒掛，被市場解讀為經濟衰退在即。受此影響，當天美股三大股指集體大跌，其中道瓊斯指數下跌800點，創今年以來最大單日跌幅。
通常來說，倒掛的美債收益率曲線是一個看跌信號，因為它表明許多投資者正在轉向長期政府債券這一安全港，而不是購買風險更高的資產。
美國金融服務公司Capital Group統計的數據顯示，在美國，美債收益率曲線在過去60年裡，只要出現了倒掛，經濟衰退就隨之而來(除了60年代末那一次)。
下圖顯示的是，過去60年以來美國2年期和10年期國債收益率利差變動，綠色陰影部分為美國經濟衰退期：
值得注意的是，今年5月份，美國3個月和10年期美國國債收益率曲線也曾持續出現倒掛，這加劇了市場對美國經濟前景的擔憂。
特朗普：這都是美聯儲的錯
面對美債收益率倒掛、股市暴跌，美國總統特朗普將過錯推到了美聯儲身上。14日當天，特朗普連發三條推特批評美聯儲及美聯儲主席鮑威爾，指責其加劇了人們對美國經濟放緩的擔憂。
從特朗普發佈的推文來看，他對美聯儲的批評依舊是之前加息太多太快，現在又降息太慢，認為美聯儲拖了美國後退。
對於出現的倒掛，美聯儲前主席耶倫日前則表示，美債收益率曲線倒掛的確是市場應該關注的。但就這一次而言，並非是一個衰退信號。因為除了市場對未來利率走勢的預期外，還有很多其他因素正在壓低長期國債收益率。
不過，她也補充說，雖然美國經濟不會立即陷入衰退，但受國際緊張形勢影響，這種可能性已在上升。
美國經濟真的要衰退了？
隨著美債收益率頻頻倒掛，美國經濟衰退的言論再次席捲市場。
從經濟數據角度看，近來佔美國經濟12%的製造業出現持續下滑困境。最新數據顯示，美國7月Markit製造業PMI終值報50.4，創2009年9月以來新低。
對此，IHS Markit首席商業經濟學家Chris Williamson認為，美國製造業持續面臨金融危機峰值以來的最嚴峻狀況，如果情況持續下去，製造業產出年化降幅將超過3%。
德邦證券表示，目前可以確定的是，美國經濟正處在十字路口。全球都將希望寄託在了美聯儲降息上，但此次美聯儲的操作空間可能並不大。目前美國利率還處在歷史低位，現有的空間遠遠不夠應對即將到來的衰退。同時，全球其他國家央行，例如日本與歐洲央行還尚未退出上一輪的寬鬆週期。因此，其認為此次的美國經濟轉折可能較以往更為真實，經濟衰退可能會比想象中更難應對。
同樣地，“新債王”也認為美聯儲降息並不能阻止經濟衰退的發生，理由是此前加息和縮表造成了過分緊縮的金融環境，如今美聯儲進入寬鬆模式已經太遲了。
不過，Capital Group 的分析師則認為目前美國經濟衰退的時間還沒有到來，儘管一些經濟失衡正在發展，但它們似乎還不足以在短期內使經濟陷入脫軌。如果美債收益率曲線繼續出現倒掛，表明未來兩年的經濟並不樂觀，在2020 年經濟衰退即將到來。
多國國債收益率曲線倒掛或下行
需要強調的是，不僅僅是美國，近來全球多個國家的國債收益率都出現了倒掛或下行。
就在美國2年期和10年期國債收益率倒掛當天，英國2年期與10年期國債利率也出現了自2008年金融危機以來首次倒掛，加大拿短長期國債亦出現全面倒掛。另外，德國十年期國債收益率創下新低至-0.623%，丹麥、比利時、荷蘭等發達國家的國債收益率全面轉負。
在歐美主要國家國債收益率近乎全線走低之後，8月15日亞太主要國債收益率也集體下行。當天日本10年期國債收益率一度跌至-0.246%，創2016年7月以來最低水平；澳大利亞10年期國債收益率今晨下行至0.89%，大幅低於月初的1.2%；中國十年期國債收益率此前也一度跌破3%。
"外匯天眼APP訊 : 近來，多國國債收益率曲線倒掛或下行，這給全球經濟前景蒙上了陰影。
12年來首次！美國經濟衰退警報拉響
8月14日，美國2年期和10年期國債收益率自2007 年以來首度出現倒掛，被市場解讀為經濟衰退在即。受此影響，當天美股三大股指集體大跌，其中道瓊斯指數下跌800點，創今年以來最大單日跌幅。
通常來說，倒掛的美債收益率曲線是一個看跌信號，因為它表明許多投資者正在轉向長期政府債券這一安全港，而不是購買風險更高的資產。
美國金融服務公司Capital Group統計的數據顯示，在美國，美債收益率曲線在過去60年裡，只要出現了倒掛，經濟衰退就隨之而來(除了60年代末那一次)。
下圖顯示的是，過去60年以來美國2年期和10年期國債收益率利差變動，綠色陰影部分為美國經濟衰退期：
值得注意的是，今年5月份，美國3個月和10年期美國國債收益率曲線也曾持續出現倒掛，這加劇了市場對美國經濟前景的擔憂。
特朗普：這都是美聯儲的錯
面對美債收益率倒掛、股市暴跌，美國總統特朗普將過錯推到了美聯儲身上。14日當天，特朗普連發三條推特批評美聯儲及美聯儲主席鮑威爾，指責其加劇了人們對美國經濟放緩的擔憂。
從特朗普發佈的推文來看，他對美聯儲的批評依舊是之前加息太多太快，現在又降息太慢，認為美聯儲拖了美國後退。
對於出現的倒掛，美聯儲前主席耶倫日前則表示，美債收益率曲線倒掛的確是市場應該關注的。但就這一次而言，並非是一個衰退信號。因為除了市場對未來利率走勢的預期外，還有很多其他因素正在壓低長期國債收益率。
不過，她也補充說，雖然美國經濟不會立即陷入衰退，但受國際緊張形勢影響，這種可能性已在上升。
美國經濟真的要衰退了？
隨著美債收益率頻頻倒掛，美國經濟衰退的言論再次席捲市場。
從經濟數據角度看，近來佔美國經濟12%的製造業出現持續下滑困境。最新數據顯示，美國7月Markit製造業PMI終值報50.4，創2009年9月以來新低。
對此，IHS Markit首席商業經濟學家Chris Williamson認為，美國製造業持續面臨金融危機峰值以來的最嚴峻狀況，如果情況持續下去，製造業產出年化降幅將超過3%。
德邦證券表示，目前可以確定的是，美國經濟正處在十字路口。全球都將希望寄託在了美聯儲降息上，但此次美聯儲的操作空間可能並不大。目前美國利率還處在歷史低位，現有的空間遠遠不夠應對即將到來的衰退。同時，全球其他國家央行，例如日本與歐洲央行還尚未退出上一輪的寬鬆週期。因此，其認為此次的美國經濟轉折可能較以往更為真實，經濟衰退可能會比想象中更難應對。
同樣地，“新債王”也認為美聯儲降息並不能阻止經濟衰退的發生，理由是此前加息和縮表造成了過分緊縮的金融環境，如今美聯儲進入寬鬆模式已經太遲了。
不過，Capital Group 的分析師則認為目前美國經濟衰退的時間還沒有到來，儘管一些經濟失衡正在發展，但它們似乎還不足以在短期內使經濟陷入脫軌。如果美債收益率曲線繼續出現倒掛，表明未來兩年的經濟並不樂觀，在2020 年經濟衰退即將到來。
多國國債收益率曲線倒掛或下行
需要強調的是，不僅僅是美國，近來全球多個國家的國債收益率都出現了倒掛或下行。
就在美國2年期和10年期國債收益率倒掛當天，英國2年期與10年期國債利率也出現了自2008年金融危機以來首次倒掛，加大拿短長期國債亦出現全面倒掛。另外，德國十年期國債收益率創下新低至-0.623%，丹麥、比利時、荷蘭等發達國家的國債收益率全面轉負。
在歐美主要國家國債收益率近乎全線走低之後，8月15日亞太主要國債收益率也集體下行。當天日本10年期國債收益率一度跌至-0.246%，創2016年7月以來最低水平；澳大利亞10年期國債收益率今晨下行至0.89%，大幅低於月初的1.2%；中國十年期國債收益率此前也一度跌破3%。
多國國債收益率曲線倒掛令全球債市籠罩了濃濃的經濟衰退陰影。上月，國際貨幣基金組織在最新發布的《世界經濟展望報告》中，再次調降了對2019年和2020年世界經濟增長的預期，預計2019年全球經濟增長3.2%，2020年回升至3.5%，比4月時候的預測均下調0.1個百分點。
華泰期貨認為，全球市場波動在近期有所加大，美英的 10年-2年利差曲線出現倒掛，大概率是和央行刺激政策不及預期相關，長端利率的快速下行引發利差曲線的倒掛，而這個債市的信號再次進一步給了市場宏觀衰退的信號，風險資產因此承壓。
綜合來說，受到利差倒掛影響，預計各國央行後續仍將頒佈更多的宏觀政策刺激，而在此之前風險資產或將承壓。同時需要關注到的是，在未來短期風險釋放後，A股相對美股更加具備博弈反彈的基礎，安全邊際也相對較高。
僅供投資者參考，不構成投資建議
"