2019年全球形勢風雲急轉，中美貿易摩擦一波三折，全球風險資產的波動率迅猛飆升，美股A股等大國股市演繹暴漲暴跌行情。其中最令人關注的就是美聯儲開始釋放鴿派信號，美聯儲在7月降息幾乎已經成為定局。
有的人也許不明白，為什麼大家會這麼關注美聯儲的降息，其實貨幣環境往往決定著資產的漲跌方向。最近這五年美聯儲一直在加息縮表，讓美元匯率一路走強，導致了大宗商品價格不斷下降，全球資產都表現不佳。而如果美國現在加息的趨勢逆轉，美元轉為弱勢，並逐漸下行，那麼對於大宗商品來說就會有上漲的機會。全球各國央行也都在看美聯儲的臉色，因為美元是世界貨幣，全球商品也都是以美元計價。美元的價值有兩大影響因素，一是美元的資金能力，也就是美聯儲決定的聯邦基準利率，另外一個就是美國的經濟前景。如果美國降息，資金能力肯定下降，美元幣值會受到影響，而之所以降息更多是因為經濟前景不明朗不確定，所以對於美元很可能是雙重打擊。如果美聯儲降息，全球各國央行應該有不少都會站出來跟隨降息，在經濟前景不好的時候降息讓本幣貶值是一個賴掉債務的最佳方式，一般本幣計價的債務問題都可以通過這種方式解決，所以對於那些經濟前景同樣不好的國家肯定會跟隨美國而動，甚至降息的幅度和貶值的幅度會更大。
美聯儲主席鮑威爾週三會議釋放的信號主要有以下幾點。一、儘管美國6月的就業市場表現良好，但這卻不能改變美國經濟前景。二、全球經濟增長的不確定性繼續對美國經濟構成壓力，資產負債表並未限制美聯儲實施更多量化寬鬆的能力。三、美聯儲不希望美國經歷日本那樣的長期低通脹問題，基本預期是美國經濟增長將保持穩定，通脹預期將回升至美聯儲2%的目標。
貨幣政策轉向都在映射一個新的金融週期即將到來，到底是深淵還是伊甸園？我們必須從全局來看待這個時時期的變化。2008年金融危機席捲全球十年後的2018年，全球經濟再次探底，全球貨幣的信用源頭美聯儲再次準備帶領世界各國開始掀起寬鬆的浪潮，在與十年前不同的是，全球如今的資產泡沫遠比2008年來的更高。美國道瓊斯指數2007年最高點為14198點，如今26922點，中國平均房價比2008年翻了三倍以上。全球的債務總規模比2008年增加了不止三倍，全球超級債務已經達到頂點，但美聯儲貨幣政策空間卻顯得極其有限，2007年危機觸發是美聯儲的聯邦基金利率還剛達到5.33%的水平，降息空間很大，而如今聯邦基金利率剛觸及到2.4%，明眼人都能看出來未來降息空間十分有限，再加上2019年上半年全球通脹來臨，國內的肉價蔬菜等價格一路飆升，根據實際利率等於名義利率減去通脹率來計算，現實已經告訴我們一個不得不面對的現狀，全球實際上已經淪陷負利率時代。
全球各大央行的貨幣政策邊際效應越來越差，全球央行的貨幣政策已經對當下經濟結構性問題全面無解，全球超級債務壓頂之下，世界經濟都存在硬著陸風險。資產與債務同步正向旋轉上升，形成死亡螺旋，壓制利率無法有效抬升。各國政府不斷用金融膨脹對衝實體經濟的下滑，用天量的債務去拯救天量的債務，用更大的泡沫維持這個超級泡沫。中國推高樓市，美國推高股市，日本推高債市為全球三大泡沫的代表。
美國十年期國債繼續跌破2%，回到1.96%，而三個月的國債是2.21%，美國曆史上像這種長短端國債利率嚴重倒掛的時候都會孕育巨大的風險。不僅僅是中國，全球都已進入到滯脹週期。中國國內，2015年之後的這三年多一直在去槓桿，民營和中小企業成為排頭兵，從P2P到上市公司再到省級融資平臺，再到信託，再到銀行，券商的理財產品剛兌被逐漸被打破，監管已經提前著手準備，另一面，中國的降息空間已不大，如果不盡快走出滯脹，也難免淪陷進負利率的困境，一場新週期已經全面起來，究竟是深淵還是伊甸園，投資者和市場相互凝視著。