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經濟觀察網 見習記者 王海宣 多年來一直在行走在虧損邊緣的金盃汽車，再度開始拋售旗下資產，以求自保。8月15日晚，金盃汽車接連發布兩則資產轉讓公告，擬分別將旗下的華晨汽車金盃（西鹹新區）產業園有限公司（以下簡稱“西鹹產業園”）和瀋陽金盃房屋開發有限公司（以下簡稱“金盃房屋”）轉讓給瀋陽市汽車工業資產經營有限公司。
公開資料顯示，瀋陽汽車工業資產經營有限公司為金盃汽車最大股東，持股比例達24.38%，此兩項交易構成上市公司的關聯交易。2018年4月,瀋陽市汽車工業資產經營有限公司100%股權被劃轉到華晨集團，成為遼寧省國資委實際控制的企業。而關於兩家子公司轉讓的細節，經濟觀察網記者致電致函金盃汽車，但其董祕電話一直處於佔線狀態，截至發稿時，未收到對方回覆。
“為聚焦主業，提高營運效率。”針對兩家子公司的股權轉讓事項，金盃汽車在公告中表示。公告內容顯示，這兩家公司一直處於虧損之中。截止2018年末，金盃房屋資產總額2238.54萬元，負債總額2394.25萬元，淨資產-155.71萬元。該公司2018年營業收入0元，淨利潤-13.83萬元，且近五年未開展房地產開發業務。西鹹產業園2018年前三季度營業收入257.14 萬元，淨利潤-536.55萬元，近幾年淨利潤一直處於微虧狀態。西鹹產業園主營業務為汽車零部件的設計、開發等。
據瞭解，早在2017年6月份，金盃汽車就宣佈將其持有的瀋陽金盃車輛製造有限公司100%股權轉讓至瀋陽汽車工業資產經營有限公司，資產預估值約為3.71億元。該項股權轉讓在當年11月份完成，之後，金盃汽車專注於零部件業務，主要產品包括汽車內飾件、座椅、 橡膠件等。“兩家公司的轉讓主要是業務上的調整，這樣一來金盃汽車經營業績上壓力也會小一些。”乘聯會祕書長崔東樹向經濟觀察網記者表示。
根據公告內容，此次兩項股權交易將使金盃汽車獲得近6000萬元的賬面收入，其中西鹹產業園、金盃房屋兩次股權交易的對價分別為人民幣5987.93萬元和1元。公告指出，汽車資產公司在協議生效後15日內將轉讓價款的51%，即3054.84萬元支付至公司指定的銀行賬戶；交割完成後3個月內付清剩餘款項。
財經分析師宋清輝則告訴記者，金盃汽車轉讓子公司股權更多是出於解決資金壓力的考慮。目前，金盃汽車的財務狀況並不樂觀。金盃汽車今年一季度財報數據顯示，一季度歸屬於上市公司的淨利潤為1903萬元。而此次近6000萬元的款項是其一季度淨利潤3倍有餘，對於提升金盃汽車的財報數據十分有利。
另外，其一季度財報數據還顯示，金盃汽車負債總額為47.15億，其中流動負債43.99億，而一年內到期的非流動負債達到15.72億元。財報顯示，金盃股份今年一季度資產負債率高達83.89%，其債務壓力比較大。不過，金盃汽車的負債率一直很高。數據顯示，金盃汽車在2013年-2016年的資產負債率分別為90.16%、92.89%、92.99%和94.13%。2017年，其負債率一度高達98%，居整個A股之最。在兩年時間中，金盃的負債率已經下降了超過十個百分點。
金盃汽車在財報中表示：“一年內到期的非流動負債比期初增加1817.16%，主要原因系一年內到期的債券增加所致。”業內有觀點認為，非流動負債激增一般是因為公司自身造血功能不強，可能會帶來經營風險。
實際上，作為華晨集團旗下4家上市公司之一的金盃汽車，曾兩入兩出ST榜，多年來都在如何“扭虧”上掙扎。2001年，金盃汽車出現大幅虧損，歸屬於上市公司的淨利潤為-9.8億元，之後至2018年這段時間，2004年、2005年、2008年、2009年、2014年、2016年，共計7個會計年度，金盃汽車都處於虧損狀態。在短暫的盈利年份，金盃汽車也主要依靠政府補貼或向母公司華晨集團出售資產來實現扭虧。另外，金盃汽車在1992年上市後的二十餘年內未進行過現金分紅，其因此曾被證監會不點名批評。
金盃汽車在2017年剝離了整車業務，以實現保殼。支持這個決定原因在於，金盃汽車銷量連續下滑，而零部件仍有一定規模。2016年，金盃汽車虧損額達到2.1億元，該年份金盃汽車整車銷量僅為 23191 輛，同比下降 50.76%，整車實現營業收入 12.66 億元，同比下降 24.28%。不過，該年金盃汽車零部件及材料板塊實現營業收入34.31 億元，同比增加20.77%，在最近今年中都保持增長趨勢。
由於整車板塊持續下滑，該板塊的業務佔比也越來越小。2016年，零部件及材料生產業務已經佔據金盃汽車營業收入的73%。2017年，金盃汽車將整車業務出售，出售資產獲得3.71億元收入，一舉實現了扭虧。2017年，金盃汽車零部件業務實現營業收入 47.87 億元，同比增長 39.54%，2018年零部件業務實現營業收入 53.91 億元，同比增長 21.82%。
但值得一提的是，金盃汽車的零部件產品當前的主要客戶是華晨寶馬和華晨中華這些關聯企業。2016年，金盃汽車前五名客戶銷售額中關聯方銷售額為30.9億萬元，佔年度銷售總額的 64.32 %。接下來兩年時間裡，該比例逐漸升高至 81.28 %和86.84 %。
在外界來看，金盃汽車依託華晨集團能夠實現比較穩定的交易，但同時也存在很高的業績依賴風險。2019年上半年，金盃汽車的主要客戶之一華晨中華銷量為1.5萬輛，同比大幅下滑70%，這對於金盃汽車也是一個不小的打擊。作為未來業務的增長點，華晨與雷諾的合資，有可能會為金盃股份帶來新的業務增長，但這取決於華晨雷諾未來市場的發展情況。
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