這家保險公司再遭股東出清，比去年“掉價”26%，8年間3換大股東虧損近9億

保險投資江蘇金融證券投資基金人生第一份工作雨潤集團深圳人壽保險交通財會傳媒國際金融報 2019-07-01

6月26日，利安人壽在中保協官網披露變更股東公告稱，江蘇蘇匯資產管理有限公司（下稱“蘇匯資管”）擬向江蘇匯鴻國際集團股份有限公司（下稱“匯鴻集團”）轉讓1億股利安人壽股份，轉讓價格約3.3元/股。轉讓完成後，匯鴻集團持股比例增加至4.41%，蘇匯資管退出股東行列。不過，上述變更股東事項仍待中國銀保監會批准後生效。

《國際金融報》記者注意到，相比一年前的股權轉讓價格，此次價格縮水近三成。此外，利安人壽成立八年來三次更換大股東，累計虧損達8.92億元。

蘇匯資管擬出清股份

據公告，股份轉讓方蘇匯資管持有1億股利安人壽股份，持股比例約為2.18%。該公司成立於2014年12月，註冊資本22億元，公司經營範圍為資產管理、投資管理、企業管理、受託資產管理；投資顧問；股權投資；企業資產的重組、併購策劃；財務顧問；委託管理股權投資基金；實業投資。

股份受讓方匯鴻集團持有1.019億股利安人壽股份，持股比例約為2.23%。該公司成立於1996年12月，發展至今已成為江蘇最大的省屬外貿企業之一，同時也是中國企業500強企業、中國對外貿易500強企業、中國服務業500強企業，也是A股上市公司。

值得一提的是，蘇匯資管為匯鴻集團控股股東，持股比例約為67.41%，公司實際控制人為江蘇省國資委。

轉讓完成後，蘇匯資管將不再持有利安人壽股份，而其控股公司匯鴻集團持股比例將增加至4.41%。

股權轉讓價縮水近三成

《國際金融報》記者注意到，不到一年間，利安人壽的股權轉讓價竟被下調近三成。

去年7月，利安人壽發佈股權變更消息稱，根據江蘇省政府和江蘇省國資委關於省級國有金融資產佈局調整的要求，蘇匯資管、江蘇鳳凰出版傳媒集團有限公司、南京紫金投資集團有限責任公司擬向江蘇省國際信託有限責任公司（下稱“江蘇信託”）分別轉讓1.5億股、1.62億股、2.19億股利安人壽股份，上述股份轉讓價格均為4.47元/股，轉讓股數合計5.31億股，約佔利安人壽股份總股份11.6%。同年10月，利安人壽收到銀保監會同意變更股權的批覆。

而此次蘇匯資管擬向匯鴻集團轉讓1億股利安人壽股份，轉讓價格約為3.3元/股。時隔一年，利安人壽股權轉讓價格不升反降，從4.47元每股下降至3.3元每股，縮水26.17%，這是為何？

“此次股價轉讓的價格是通過專業中介機構評估後確定的，且屬於關聯公司內部股權轉讓，也存在一定特殊性。”對於此次股權轉讓價格的確定，蘇匯資管有關負責人對《國際金融報》記者回應稱。不過，對於前後兩年轉讓價格出現縮水的情況，該負責人表示並不瞭解具體細節和原因。

記者瞭解到，在實踐中，普通股權轉讓價格的確定，通常有“協商價法”、“出資額法”、“淨資產價法”、“評估價法”、拍賣價變賣價法等多種方式。這幾種方式都有其可取之處，但也均存在不足。比如，依出資額法和淨資產價法確定的股權價格簡單明瞭，便於計算和操作；評估價法則通過對公司會計賬目、資產的清理核查，較能體現公司的資產狀況；拍賣、變賣的方法引入了市場機制，在一定程度上能體現股權的市場價值。

最新數據顯示，今年第一季度，利安人壽保險業務收入86.57億元，淨利潤-0.93億元，淨資產70.16億元。截至2018年末，利安人壽實現保險業務收入110.97億元，並扭虧為盈，實現淨利潤0.87億元，淨資產67.16億元。

八年累計虧損近9億

記者梳理資料發現，自2011年7月成立以來，利安人壽歷經多次增資和股權變更。利安人壽不僅註冊資本從成立之初的10億元增至45.79億元，也輾轉變更了三任大股東。

在成立之時，利安人壽由江蘇省國際信託、江蘇鳳凰出版傳媒集團等5家國有大型企業和雨潤控股集團、遠東控股集團等4家民營企業聯合發起設立，其中雨潤控股集團持股20%，為最大股東。

2012至2016年間，利安人壽進行了數次股權轉讓。至2017年底，持有利安人壽10%以上股份的股東共有4位，分別為雨潤控股20.28%、柏霖資管18.4%、江蘇交通13.67%和江蘇信託10.85%。

值得一提的是，2015年，雨潤集團同比例出資1.41億元參與了利安人壽的5億元增資計劃。

然而，這筆增資出了問題。2018年1月，原保監會官網披露利安人壽股東雨潤集團在增資申請中違規代持股份，因此撤銷雨潤集團增資入股的許可。而後利安人壽公告減少1.41億元的註冊資本，清退違規注資。減資後，原第二大股東深圳柏霖資管以18.96％持股比例躋身利安人壽第一大股東，雨潤集團以17.82％的持股比例降至第二大股東。

2018年7月，江蘇信託出資23.75億元受讓利安人壽三家小股東共計11.11％股份，持股比例升至22.79％，躋升第一大股東。

大股東間的頻繁交易，也直接反應在利安人壽的業績上。

公開數據顯示，利安人壽成立八年來，除2014年和2018年盈利外，其餘年份均為虧損狀態。2011年至2019年一季度，利安人壽淨利潤分別為-0.55億元、-0.55億元、-1.66億元、0.08億元、-1.43億元、-3.46億元、-1.29億元、0.87億元、-0.93億元，累計虧損8.92億元。