'滬指2900點整數關口蓄勢 興業證券：核心資產獨立牛市行情將繼續'

靜待半年報業績明朗化 機構看好A股中期行情

21日兩市繼續窄幅震盪，上證指數全天最高點位為2885.59點，最低點位為2872.56點，全天在13點以內窄幅震盪。截至收盤，上證指數上漲0.01%，深證成指下跌0.06%，創業板指下跌0.11%。

對於連續兩個交易日三大指數出現窄幅震盪，分析人士表示，多種因素共同導致市場形成短暫的休整格局走勢。目前的窄幅震盪一是為19日市場大漲消化獲利籌碼，二是對重新突破2900點整數關口進行蓄勢。

兩市窄幅震盪盤整

截至21日收盤，上證指數上漲0.01%，報2880.33點；深證成指下跌0.06%，報9322.75點；創業板指下跌0.11%，報1609.83點。兩市量能繼續萎縮，滬市成交額為1831.87億元，深市成交額為2712.64億元。

從本週市場成交額來看，市場呈現逐日縮量格局，8月19日兩市成交額為5816億元，8月20日兩市成交額為5237億元，8月21日兩市成交額為4544.51億元。縮量之下，市場熱點也在逐日減少。

從盤面看，21日個股跌多漲少，上漲個股數為1559只，漲停個股數為45只，較前一交易日均有所減少。申萬一級28個行業漲跌參半，在14個上漲的行業中，電氣設備、家用電器、電子行業漲幅居前，分別上漲1.65%、1.18%、1.05%；在下跌的14個行業中，有色金屬、食品飲料、農林牧漁行業跌幅居前，分別下跌1.32%、0.95%、0.90%。

概念板塊方面，題材板塊仍有表現，共享單車、新能源、光伏、上海自貿區、創投等概念板塊漲幅居前，板塊漲幅均超過3%。光伏板塊中，兆新股份、拓日新能、天業通聯、陽光電源、福萊特、隆基股份等十隻個股漲停。深圳指數上漲0.64%，板塊熱度減弱，板塊內漲停個股數減少，僅有兆新股份、深科技、深大通、深中華A、深賽格等9只個股漲停。

科創板方面，28只個股除沃爾德上漲2.30%外，其他個股悉數下跌，跌幅最小的中國通號下跌3.61%，跌幅最大的航天宏圖下跌10.34%。

在21日市場盤整過程中，市場雖仍然不乏結構性機會，但結構性機會相比前一交易日已有所減少。分析人士表示，市場存在積極因素，主要是近期A股在外界“干擾”下走出自己的一波行情，伴隨部分政策的推進和落實，中期風險偏好開始改善。

半年報業績影響後市

市場連日在2900點前震盪盤整，是蓄勢突破還是展開進一步調整？興業證券表示，從基本面角度來看，A股半年報進入密集公佈期，市場由預期轉入驗證期，半年報成色成為影響A股下階段走勢的重要因素。外部因素不確定性較大，短期來看，市場仍以把握結構性機會為主。

數據統計顯示，截至8月20日，兩市共有973家上市公司披露半年報。從已披露的上市公司上半年營收來看，總營收達5.05萬億元，同比增長12.75%，歸母淨利潤為0.55萬億元，同比增長19.56%。具體來看，中信一級29個行業中，僅有交通運輸、基礎化工和機械行業營收增速為負，其他行業均為正增長，其中房地產行業營收增速達26.25%。從歸母淨利潤增速來看，中信一級29個行業中有19個行業歸母淨利潤增速為正，歸母淨利潤增速最大的為機械行業，同比增長173.58%，汽車行業同比減少35.99%。

從個股上來看，歸母淨利潤增速在前20的個股同比增長均超過600%，其中開爾新材同比增長10079.27%，桂東電力同比增長6749.93%，民和股份同比增長4618.23%，位列前三。而銀之傑、新華都、銀寶山新、銀鴿投資等個股的歸母淨利潤減速位居前三。

總的來說，從已披露的全部973家上市公司半年報來看，歸母淨利潤同比增長19.56%，非金融上市公司歸母淨利潤增速為8.43%。其中有749家上市公司歸母淨利潤增速為正，佔比超過7成。

長江證券表示，8月重點關注半年報業績超預期和市場風格的變化，通過6個產業鏈的打分比較，給予5G、半導體、光伏和風電產業鏈“超配”建議。在業績方面，光伏和風電是逆週期品種的首選，5G和半導體的部分細分領域業績表現強勁。在半年報相對景氣變化之下，市場風格已在逐步變化，科技類資產受到更多的關注，建議加強對5G和半導體產業鏈的關注。

國泰君安證券表示，從企業端看，今年存量規模較大，增量規模有限，LPR改革帶來的融資成本下移對於企業盈利的影響大概率要到2020年才能有所體現。整體而言，結合節奏、力度和時間，LPR推進加速信用拐點到來，這將進一步傳導至ERP(股權風險溢價)和盈利端。

中長期預期向好

從近期市場表現來看，底部已較明確，放眼中期，多家機構表達了對A股中期行情的看好。

從資金面上來看，北上資金淨流入正在加速，上週北上資金累計淨流入9.07億元，出現8月份以來首次周度淨流入情況，本週以來，北上資金累計淨流入超過85億元，在21日的調整行情中淨流入19.99億元。

東方證券認為，8-9月份是佈局時機，市場有望在三季度末至四季度迎來上漲，上漲動力主要來自於有利的股市政策環境、科技股長週期上行趨勢等因素。短期來看，市場依然會以“科技+龍頭績優股”的結構性行情演繹，另一方面，估值的安全墊和龍頭公司業績的穩定性則是支撐整體A股的重要因素。整體配置風格上依然看好滬深300和上證50為代表的龍頭績優股，行業上建議配置金融+通信、電子和計算機等科技板塊，同時關注可選消費板塊。

興業證券表示，從長期角度來看，利率市場化、“兩軌並一軌”正式啟動，有助於實現降低實體融資成本，改善實體企業財務負擔，優化資產負債率目標。資本市場開放等措施也將有利於改善權益市場風險溢價、投資者結構，實現一輪“長牛”。具體到機會層面，短期建議一攻一守，攻守兼備。“攻”聚焦於從6月中旬以來一直推薦的華為手機鏈、5G為代表的新興成長方向；“守”則把握以公共事業類高股息、黃金等為代表的防禦性品種。中長期則聚焦於核心資產，關注估值性價比高的金融地產、製造方向。採取類似長線外資“以長打短”做法，聚焦優質標的，預計核心資產獨立牛市行情將繼續，籌碼不宜輕易轉手。