'滬指重返3000點之上，批量利好來襲，A股金九行情開啟，第二波牛市來臨？'

9月9日，A股全線大漲，滬指再度站上3000點！

受一系列利好因素刺激，9月9日，A股三大股指集體大漲，截至收盤，滬指上漲0.84%，成功收復3000點這一整數關口，報3024.74點；深證成指上漲1.82%，站上10000點大關，報10001.93點；創業板指大漲2.42%，報1733.23點。兩市百股漲停，九成以上股票上漲，深證成指和創業板指更是站上近5月以來高位。

9月9日，A股全線大漲，滬指再度站上3000點！

受一系列利好因素刺激，9月9日，A股三大股指集體大漲，截至收盤，滬指上漲0.84%，成功收復3000點這一整數關口，報3024.74點；深證成指上漲1.82%，站上10000點大關，報10001.93點；創業板指大漲2.42%，報1733.23點。兩市百股漲停，九成以上股票上漲，深證成指和創業板指更是站上近5月以來高位。

截至9月9日收盤，9月以來三大股指連續6天上漲，“金九行情”已然開啟。

近期以來，批量利好來襲，機構也紛紛看多後市，中信建投更是喊出3500點的目標。

題材來看，券商和科技成為機構一致推薦的主線。

批量利好來襲

“紅九月”的開啟，離不開近期以來批量利好消息的助攻。

利好一：國常會重磅定調：降準降息在路上

9月4日國務院常務會議部署精準施策加大力度做好“六穩”工作，確定加快地方政府專項債券發行使用的措施，帶動有效投資支持補短板擴內需。

會議指出，堅持實施穩健貨幣政策並適時預調微調，加快落實降低實際利率水平的措施，及時運用普遍降準和定向降準等政策工具，引導金融機構完善考核激勵機制，將資金更多用於普惠金融，加大金融對實體經濟特別是小微企業的支持力度。要壓實責任，增強做好“六穩”工作的合力，確保經濟運行在合理區間。

市場人士普遍認為，這釋放了降準的預期。這一預期也在隨後不久就得到了兌現。對於降息的政策選項，市場尚存分歧。

利好二：降准將釋放長期資金約9000億元

就在國常會召開後不久，9月6日中國人民銀行發佈公告，宣佈於2019年9月16日起，全面下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司）。

在此之外，為促進加大對小微、民營企業的支持力度，再額外對僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點，於10月15日和11月15日分兩次實施到位，每次下調0.5個百分點。

央行表示，降准將釋放長期資金約9000億元，其中全面降準釋放資金約8000億元，定向降準釋放資金約1000億元。

海通證券首席經濟學家姜超認為，新的LPR機制下，降準有助於銀行報價加點空間下調，市場化降低實際利率水平。市場利率下行，則股債雙牛有望延續。

利好三：外資密集加碼A股

9月7日凌晨，標普道瓊斯指數納入A股名單正式公佈，共包括1099只A股，其中147只大盤股， 251只中盤股，701只小盤股。預計中國市場整體（含A股、港股、海外上市中概股）在該指數佔權重36%。

至此，三大國際指數巨頭公司均明確納入A股名單。

近期，三大指數公司加碼A股動作頻頻。8月27日，A股納入因子從10%提高到15%的第二步擴容剛剛生效。9月23日開盤前，A股納入富時羅素指數第一階段第2步，以及納入標普道瓊斯指數也將同步生效。

這意味著鉅額外資的流入。據招商證券測算，年內三大指數公司對A股的納入和擴容有望帶來814億美元，逾5000億人民幣的資金流入。

利好四：十地職業年金投資啟動 萬億長線資金在路上

據上海證券報報道，截至目前，包括中央國家機關事業單位、31個省區市以及新疆生產建設兵團在內的全國33個職業年金項目中，已有29個完成受託人資格招標、21個完成投管人資格招標。其中，已有十地的職業年金啟動投資運營，預計絕大部分省份的職業年金今年底或明年上半年相繼投入運作，將給資本市場帶來可觀的長期資金。

這意味著，繼社保基金、基本養老金、企業年金之後，資本市場再次迎來舉足輕重的新力量。職業年金“強制性繳費”屬性下的剛性需求和較長期限的考核要求，決定了它為資本市場帶來的增量資金將穩定增長，且投資更趨長期化。

業內人士透露，目前已歸集的職業年金基金結餘或超過6000億元，接近城鄉居民養老保險的資金結餘。而職業年金每年新增繳費有望很快達到2000億元的量級，預計到明年底，“繳費+收益”規模合計有望超過萬億元。假設權益佔比控制在10%，到明年底，保守預計職業年金入市資金將超千億元。其預計，考慮到投資收益因素，到2020年底，職業年金規模有望超過萬億元，將極大充實第二支柱的儲備。

利好五：兩融擴標進行時 槓桿資金積極入市

8月9日盤後，證監會發布重磅文件，兩融細則重大調整，擴大兩融個股規模，取消最低擔保比例限制。證監會還對券商風控指標計算標準做出修改，並徵求意見。

8月19日至今，兩融擴標已滿三週，這三週裡兩融餘額大幅增加近400億元。其中，650只新增個股吸引了511億的融資淨買入。

券商、科技股成推薦主線

種種利好因素刺激下，機構普遍認為未來行情有望延續，中信建投證券張玉龍更是喊出3500點的目標。

題材方面，券商、科技成為各機構推薦的主線。

博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春認為，政策預期提振A股市場情緒，可以關注結構性機會。具體來看，A股方面，第13輪中美經貿高級別磋商10月舉行，外部不確定性明顯下降，人民幣貶值壓力暫時緩解。國內逆週期調節政策力度趨於加大，降準之後其他政策儲備也有望出臺，政策預期或進一步提振市場情緒。結構相對偏金融地產與科技。

摩根士丹利華鑫基金研究管理部認為，9月歐央行、美聯儲降息概率較高，全球貨幣寬鬆環境進一步強化，儘管短期政府表態會保持定力，不搞大水漫灌，隨著海外降息空間打開，預計國內貨幣政策的空間也將擴展。中美貿易方面，根據新華社報道，雙方同意10月初在華盛頓舉行第十三輪中美經貿高級別磋商，此前雙方將保持密切溝通。工作層將於9月中旬開展認真磋商，為高級別磋商取得實質性進展做好充分準備。雙方一致認為，應共同努力，採取實際行動，為磋商創造良好條件。

“預計在流動性寬鬆、中美緩和的背景下，市場將保持較高的風險偏好，良好環境有望延續。結構上，除保持以優質消費龍頭為代表的核心資產配置外，我們還看好對流動性敏感的金融、科技成長等板塊。”其表示。

招商策略研究認為，“全面降準+定向降準”如期落地，貨幣政策邊際放鬆。“考慮到MLF作為LPR報價基準的重要角色以及美聯儲9月降息概率較高，我們認為未來央行大概率下調MLF利率以引導貸款利率下行。”

其認為，降準主要通過三個途徑影響A股：第一，提振市場情緒，考慮到目前市場對後續MLF利率調整仍存一定預期，風險偏好改善有望在短期得到延續。第二，本次降準釋放流動性規模較高，帶動短期利率下降，期限利差擴大將減小長端利率下行阻礙，疊加全球降息，或推動長端利率下行，助推估值提升。第三，降準配合改革後的LPR形成機制有利於引導貸款利率下降，融資成本降低將直接改善非金融上市公司的盈利。行業配置方面，未來隨著降準釋放流動性向信用傳導，或在一定程度改善社融下行壓力，但地產調控力度只增不減情況下社融增速有望保持低位，將形成“低利率”+“低社融增速”的組合，利好券商和科技股的表現，並且歷次降準降息後，這兩個板塊確有較好表現。

海通證券認為，牛市第二波上漲的遠景更明朗。其表示維持牛市三段論，第二波上漲條件是基本面和政策面共振，盈利和估值戴維斯雙擊，目前政策面確認，預計基本面三季度見底之後回升。借鑑歷史，第二波上漲期間行業分化源於盈利彈性差異，最近兩個月結構性行情分化正是因為盈利差異。

其認為，牛市第二波上漲的遠景更明朗，初期確認基本面數據見底時仍會有反覆。中期繼續看好科技和券商。

中信建投證券張玉龍9月9日研報認為，政策持續加碼助市場提升風險偏好，市場迎來估值修復的機會。“我們仍然維持創業板佔優的觀點不變，主板仍在上升趨勢，但需要謹慎對待業績的壓制。”

其認為，科技股、券商是本次反彈的首選，但是需要關注部分估值較高的電子股。“一旦行情轉暖，TMT將整體收益，而消費股的偏好將邊際下降，但仍可關注醫藥板塊。軍工、金融科技是本月的主題性投資機會。此外，關注專項債提速帶來的基建機會，託底力度的提升，或是下一波風向。而銀行特別是城商行則在降準的利好下，對衝掉LPR收益率下行的利空。”

此前在降準消息公佈後，其更是喊出3500點的目標。“在利率並軌之後，本次央行實施年內第三輪降準，信用寬鬆和利率下降將逐步實現，盈利觸底可期，A股有望再創新高，實現3500點目標。”

行業配置角度來看，張玉龍表示，“最優先推薦配置券商和科技，加配困境反轉的化工、汽車等週期品，堅守消費和高股息品種，實現金秋大豐收。”

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