進入5月份，A股在經歷了喋喋不休的下跌之後迎來了一年一度的“5·19”行情的紀念日。2017年5月19日距離1999年的“5·19”井噴行情已過去整整18年。面對如今百股齊跌的場面，投資者愈發關注今天能否上演一波超跌反彈。
“5.19行情”的爆發和跌宕
在席捲中國的網絡科技股熱潮的帶動下，在不到兩個月的時間裡，上證綜指從1100點之下開始，最高見到1725點，漲幅超過50%，成交額也從之前的20億左右水平暴增至42億。由於此輪行情的起始日為1999年5月19日，因此此輪行情被稱為“5.19行情”。
上證指數1996年至2006年日K線
“5.19”期間湧現出了無數網絡新貴，而其中的龍頭億安科技、海虹控股、四川湖山等股價更是被炒到了一個非理性的高度。而“519行情”也因其強延續性和突出的題材炒作，真正讓“炒股”二字進入公眾的視線。
但之後便是長達四年的熊市之旅。2002年1月29日，上證指數盤中跌至1339.2點；2004年9月13日，上證指數盤中跌至1259.43點；2005年6月6日，上證指數盤中跌破1000點，最低為998.23點。與2001年6月14日的2245.44點相比，總計跌去1247.21點，跌幅達到55.54%。
其實，回顧這波行情之所以蹊蹺，不僅是上面這些走勢，也是源於管理層更深的目的，自5.19之後A股的IPO速度明顯開始加速，大量的上市公司在這期間完成上市，其中不乏濫竽充數的公司，尤其是後來在2001年之後，證監會查處了很多違規造假的企業大多是在2000～2001年上市的，而且還出現了很多上市公司與股市莊家勾結，進行操縱股價等違規行為。
可以說5·19日開啟的科技股行情是一波雞犬升天、渾水摸魚的行情，是在沒有基本面支撐的情況下，大量炒作概念的行情，大量上市公司打著數碼、網絡、科技等旗號上市、重組來藉機炒作，這也為之後2001～2005年持續的大熊市走勢埋下了伏筆。
在A股市場裡，每一輪牛市之後股市總會出現暴跌。隨後，股市進入漫長的震盪尋底階段，並在下一輪牛市來臨前，尋找到一個低點。暴跌之後的最低點，比起此前牛市的起點，還是要高一些的。每輪牛市和“股災”之後，股市進入漫長尋底過程，下一輪牛市來臨前的低點，就是市場對於經濟增長和改革紅利的最理性的定價。
今年的“5.19”大盤面臨著壓力
此前市場連續下跌一方面是經濟下行預期，市場預期一季度經濟數據可能達到一個峰值，隨後將出現下行壓力；另一方面是流動性緊張預期，市場擔憂金融去槓桿會繼續收緊流動性。
當年的“5.19”行情受外圍市場影響很大。1995到1999年期間，美國道瓊斯指數上漲了3倍，納斯達克綜指翻了5倍多。而今年外圍市場波動對A股的影響有限。美股三大股指大幅下挫，但18日A股卻表現相對抗跌。A股回到了自己的運行節奏當中。
2017年至今上證指數日K線
5月初公佈的各項指標的走弱，顯示經濟數據難言樂觀。步入5月下旬，經濟數據方面的改善尚難觀察。
資本大鱷的橫行，對散戶的利益產生嚴重的不良影響。2015年的踩踏式股災，背後就有資本大鱷翻江倒海的身影。在去莊的時代，反腐將進入資本領域。這些因素恐怕都讓A股很難上演當年的井噴行情。
目前暫時性的市場低迷過去之後，A股或許會迎來一輪理性、健康的牛市。