文 | 申不怵
又一家內地在港上市公司遭做空。
6月7日下午兩點，著名做空機構“渾水”宣佈做空敏華控股（1999.HK），隨後該公司股價直線跳水，盤中跌幅一度超過12%，敏華控股緊急停牌，停牌價為6.03港元。
渾水創辦人在一天前就已經向外界放出話來，即將做空一家港股公司，並將在香港SOHN論壇上宣佈。嫌疑名單上的多家公司股價應聲下跌，最終被點名的敏華控股當日股價即下跌超8%。
第二天，Carson Block果真在香港SOHN論壇上表示：“渾水採訪了敏華控股在中國的僱員，美國地區的採購經理，以及公司重要客戶。其中，涉及敏華控股57個自有門店，39個加盟店，以及兩個工廠。
渾水認為：第一，敏華有未公佈的貸款；第二，敏華的稅務情況前後不一，有財務造假嫌疑；第三，敏華澳門的實體貢獻了過半的盈利；第四，實地調查發現敏華中國業務的增長和出口存疑。
做空除了給敏華控股帶去巨大損失，也將內地一批賣方機構置於尷尬境地。過去一個月，中信建投證券、天風證券、東吳證券、招商證券、廣發證券等均曾發佈研究報告，推薦敏華控股。
最尷尬的要數東吳證券了，就在渾水宣佈正式做空目標是敏華控股的兩天前，6月5日東吳證券發佈《敏華控股：股價波動不改公司長期投資價值》，給出“買入（增持）”的評級。
該報告稱，“因前期漲幅過高、近兩週人民幣升值，市場傳聞個別機構將出具做空報告，上週五敏華盤中大跌15.5%，引發了市場的高度關注。”但是在經過和公司溝通及認真思考之後，東吳證券研報認為“短期投資人出現一定的避險情緒實屬正常，但並不會影響公司的長期投資價值。”
這不是東吳證券研究所第一次遇到如此尷尬之事。
2016年10月，東吳證券發佈由馬浩博、湯瑋亮撰寫的研究報告《福成深度報告二：3個100億支撐市值翻倍》，因報告質量存在嚴重問題，江蘇證監局曾對東吳證券研究所所長丁文韜，研究員馬浩博、湯瑋亮等誡勉談話，對東吳證券存在內部管理不完善、從業人員合規意識淡薄等問題，責令限期改正。
當年9月份，東吳證券就因研報問題被證監會點名批評。該通報稱，銀河證券、國金證券、東吳證券及其分析師在研報發佈過程中，存在未審慎使用信息、分析方法不嚴謹、引用信息不合規等合規風險，已偏離了作為專業機構、專業人士需秉持的專業、合規、審慎、為投資者負責的基本原則和態度。其中，東吳證券在研報中引用的騰訊網、搜狐網的關於航母戰鬥群配置、海軍軍艦數量等數據未標明信息來源。
目前，敏華控股仍在停牌，渾水公司對敏華控股提出的指控是否屬實還是未知，不過從以往其狙擊案例和當前市場反應來看，還真是替這些上市公司和賣方機構捏把汗。
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