今日午間，近期飽受沽空機構壓力的安踏體育(02020.HK)發佈上半年業績報告。報告顯示，2019年上半年該公司收益為148.11億元（人民幣，下同），同比增長40.3%；毛利為83.02億元，同比增長45%；股東應占溢利為24.83億元，同比增長27.7%。每股基本盈利為92.5分，擬派中期股息每股31港仙。
不過，或是受市場情緒拖累，該公司股價並沒有因為中期業績利好而上漲，反而是低開，但其股價今年以來已累計上漲逾5成。截至今日收盤，其股價報收61.25港元，微跌1.37%，成交額5.4億港元，最新總市值1654.51億港元。
"今日午間，近期飽受沽空機構壓力的安踏體育(02020.HK)發佈上半年業績報告。報告顯示，2019年上半年該公司收益為148.11億元（人民幣，下同），同比增長40.3%；毛利為83.02億元，同比增長45%；股東應占溢利為24.83億元，同比增長27.7%。每股基本盈利為92.5分，擬派中期股息每股31港仙。
不過，或是受市場情緒拖累，該公司股價並沒有因為中期業績利好而上漲，反而是低開，但其股價今年以來已累計上漲逾5成。截至今日收盤，其股價報收61.25港元，微跌1.37%，成交額5.4億港元，最新總市值1654.51億港元。
（行情來源：富途）
業績再創新高
值得注意的是，該公司的FILA（斐樂）品牌相關財務數據此前遭到沽空機構質疑，但其一直拒絕披露除門店數量外FILA的任何數據，此番是其首次披露FILA的核心數據。
報告顯示，今年上半年，FILA收入由36.351億元增至65.378億元，增幅79.9%，但較安踏品牌的75.897億元少逾10億元，安踏品牌中期收入較2018年的64.167億元增長18.3%。
"今日午間，近期飽受沽空機構壓力的安踏體育(02020.HK)發佈上半年業績報告。報告顯示，2019年上半年該公司收益為148.11億元（人民幣，下同），同比增長40.3%；毛利為83.02億元，同比增長45%；股東應占溢利為24.83億元，同比增長27.7%。每股基本盈利為92.5分，擬派中期股息每股31港仙。
不過，或是受市場情緒拖累，該公司股價並沒有因為中期業績利好而上漲，反而是低開，但其股價今年以來已累計上漲逾5成。截至今日收盤，其股價報收61.25港元，微跌1.37%，成交額5.4億港元，最新總市值1654.51億港元。
（行情來源：富途）
業績再創新高
值得注意的是，該公司的FILA（斐樂）品牌相關財務數據此前遭到沽空機構質疑，但其一直拒絕披露除門店數量外FILA的任何數據，此番是其首次披露FILA的核心數據。
報告顯示，今年上半年，FILA收入由36.351億元增至65.378億元，增幅79.9%，但較安踏品牌的75.897億元少逾10億元，安踏品牌中期收入較2018年的64.167億元增長18.3%。
期內，FILA實現營業收入65.38億元，同比增長79.9%，佔總營收的44.1%，在中國大陸、香港、澳門和新加坡的門店共1788家，2018年末為1652家。
並且，今年上半年，該公司的整體毛利率與2018年同期相比上升1.8個百分點至56.1%。而整體毛利率的上升，主要由於FILA分部貢獻增加，而其毛利率相對較高。
該公司表示，今年上半年安踏分部毛利率減少，主要歸因於該公司致力於安踏品牌的極致性價比，特別是在鞋類產品上提升產品科技和創新；及策略性給予分銷商更多返利，以激勵分銷商升級安踏品牌九代店，優化分銷網絡佈局及推行零售層面數碼化。
不過，該公司的收益主要來自核心分部安踏，其佔整體收益的51.2%，而FILA分部貢獻了該公司整體收益的44.1%。
"今日午間，近期飽受沽空機構壓力的安踏體育(02020.HK)發佈上半年業績報告。報告顯示，2019年上半年該公司收益為148.11億元（人民幣，下同），同比增長40.3%；毛利為83.02億元，同比增長45%；股東應占溢利為24.83億元，同比增長27.7%。每股基本盈利為92.5分，擬派中期股息每股31港仙。
不過，或是受市場情緒拖累，該公司股價並沒有因為中期業績利好而上漲，反而是低開，但其股價今年以來已累計上漲逾5成。截至今日收盤，其股價報收61.25港元，微跌1.37%，成交額5.4億港元，最新總市值1654.51億港元。
（行情來源：富途）
業績再創新高
值得注意的是，該公司的FILA（斐樂）品牌相關財務數據此前遭到沽空機構質疑，但其一直拒絕披露除門店數量外FILA的任何數據，此番是其首次披露FILA的核心數據。
報告顯示，今年上半年，FILA收入由36.351億元增至65.378億元，增幅79.9%，但較安踏品牌的75.897億元少逾10億元，安踏品牌中期收入較2018年的64.167億元增長18.3%。
期內，FILA實現營業收入65.38億元，同比增長79.9%，佔總營收的44.1%，在中國大陸、香港、澳門和新加坡的門店共1788家，2018年末為1652家。
並且，今年上半年，該公司的整體毛利率與2018年同期相比上升1.8個百分點至56.1%。而整體毛利率的上升，主要由於FILA分部貢獻增加，而其毛利率相對較高。
該公司表示，今年上半年安踏分部毛利率減少，主要歸因於該公司致力於安踏品牌的極致性價比，特別是在鞋類產品上提升產品科技和創新；及策略性給予分銷商更多返利，以激勵分銷商升級安踏品牌九代店，優化分銷網絡佈局及推行零售層面數碼化。
不過，該公司的收益主要來自核心分部安踏，其佔整體收益的51.2%，而FILA分部貢獻了該公司整體收益的44.1%。
報告期內，該公司收益增40.3%至148.1億元，增幅位居全行業首位；經營溢利增58.4%至42.6億元；股東應占溢利為24.8億元，增長27.7%，且連續六年每年均保持近20%的增長；整體毛利率上升1.8個百分點至56.1%；經營溢利率上升3.2個百分點至28.7%；經營現金流入淨額達到34.4億元。
在FILA與安踏兩大品牌的助力之下，該公司今年上半年確實交出了一份亮眼的業績。
遭渾水五度做空
今年7月初，安踏體育被做空機構渾水Muddy Waters Research做空，稱其財務指標造假，令其股價從55.6港元跳水至52.85港元，大跌逾7%，市值蒸發超百億。
其後，渾水更是一連發布5篇做空報告。至於報告內容，業內人士大體總結為：安踏私底下控制經銷商，轉移成本；轉移實控企業到自己控制的網絡手上，套現金額；偽造FILA門店數量及財務數據。
另據報道，渾水在沽空報告裡提到，投資者不能相信安踏旗下FILA商店的數量，其稱“安踏一直在向其審計人員和公眾報告FILA數量，同時聲稱擁有所有FILA商店。安踏是否從其不擁有的FILA商店合併財務數據?正如我們對安踏品牌財務的看法一樣，安踏很可能只是編造了這些數字——也就是說，安踏很可能在FILA品牌方面也報告了欺詐性的財務狀況。”
合計起來，在過去的一年多裡，安踏體育已經遭受三大沽空機構“光顧”。該公司在去年6月遭受機構GMT Research Limited的做空，而在今年5月底，還遭受機構“殺人鯨”Blue Orca Capital 的做空。
大體上，三家機構的做空報告均指向安踏體育的利潤率過高和財務指標真實性。不過從股價方面衡量，該公司股價今年以來已累計上漲逾5成，三家機構的沽空似乎並沒有奏效。
大行維持對其評級
不過，由於今年上半年安踏體育的收入及毛利率均勝預期，摩根士丹利今日發表報告稱，維持對其「增持」投資評級及目標價67港元。
大摩表示，安踏體育今年上半年銷售收入148億人民幣按年升40%、毛利率上升1.8個百分點至56.1%，營運溢利(撇除其他收入)按年升52%，公司同時首次公佈安踏自家品牌及FILA品牌分別的銷售及盈利數據，相信市場會對此感到正面。
而在7月底，當時安踏體育發佈半年報預喜，美銀美林發表報告重申對該股的“買入”評級。
美銀美林彼時指，目前安踏體育對應2019年及2020年預測市盈率為22倍，低於國際運動用品同業約30倍的水平，因此相信現價尚未反映該公司多個利好因素，其中包括近期業務強勁增長勢頭及新收購等。該行維持對中國體育用品行業以及安踏未來數年業務前景正面的看法，並相信公司下半年收入增長持續鞏固。
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