隔夜美股再度遭受重創，三大主要指數跌幅都在3%左右，與此同時避險資產黃金再度衝擊高位，國際黃金站上1520美元/盎司。
從背後的原因來看主要是美債利率曲線的2年-10年期在隔夜一度出現倒掛，為2006年首次，雖然目前二者又小幅轉正。
由於市場普遍認為，收益率曲線倒掛與經濟衰退之間有較高的相關性，因此這引發了投資者對於衰退風險的擔憂，進而導致市場特別是金融股普遍下跌。
那麼問題來了，國債收益率曲線倒掛真的會引發全球經濟危機的到來嗎？金融市場諸如美股、美元以及黃金將會如何演變？本文將主要回顧一下過去幾次國債收益率倒掛時出現的真實情況。
統計來看，過去三十年間，美國國債收益率曲線曾三次出現倒掛。分別是
(1)1988年12月13日-1989年11月6日。
(2)2000年2月2日-2000年12月27日。
(3)2006年6月8日-2007年6月5日。
"隔夜美股再度遭受重創，三大主要指數跌幅都在3%左右，與此同時避險資產黃金再度衝擊高位，國際黃金站上1520美元/盎司。
從背後的原因來看主要是美債利率曲線的2年-10年期在隔夜一度出現倒掛，為2006年首次，雖然目前二者又小幅轉正。
由於市場普遍認為，收益率曲線倒掛與經濟衰退之間有較高的相關性，因此這引發了投資者對於衰退風險的擔憂，進而導致市場特別是金融股普遍下跌。
那麼問題來了，國債收益率曲線倒掛真的會引發全球經濟危機的到來嗎？金融市場諸如美股、美元以及黃金將會如何演變？本文將主要回顧一下過去幾次國債收益率倒掛時出現的真實情況。
統計來看，過去三十年間，美國國債收益率曲線曾三次出現倒掛。分別是
(1)1988年12月13日-1989年11月6日。
(2)2000年2月2日-2000年12月27日。
(3)2006年6月8日-2007年6月5日。
第一次對應了90-91危機，第二次對應了美國互聯網危機，第三次對應了08金融危機，由於歷史3次100%的危機預警事實，使得國債利差出現倒掛成為市場擔憂所在。
然而要理解國債收益率曲線倒掛對金融市場的影響，需要挖掘其背後的驅動因素。
收益率曲線可能會反轉，要麼是因為短期利率高，要麼是因為長期利率低。從歷史上看，當美聯儲通過提高短期利率來收緊貨幣政策時，收益率曲線會反轉，而短期利率的提高在某種程度上引發了衰退。
具體來看，歷史三次曲線倒掛的出現都對應了美聯儲加息。
(1)1989 年2月至5月美聯儲加息4次，1989年6月轉向降息；
(2)2000年3月至5月美聯儲加息2次，2000年5月轉向降息；
(3)2006年6月美聯儲加息1次，2007年9月轉向降息。
與此同時，美國經濟同樣面臨增速回落的現象，雖然出現時機與曲線倒掛先後不完全一致，但是整體可以認為在同一階段附近。
具體來看，
(1)90年危機期間，美國實際經濟增速的頂部出現在1989年一季度，即期限倒掛出現後2個月。
(2)互聯網危機期間，美國實際經濟增速在2000年二季度見頂，即期限倒掛出現後2個月。
(3)08年金融危機期間，美國實際經濟增速於2006年一季度見頂後開始回落，時間點相對倒掛現象發生提前一個季度左右。
不管如何，國債收益率曲線的倒掛均將伴隨著美國實體經濟增速的回落。而前兩次時間點大概在國債收益率倒掛後2個月則不得不讓人重點關注。
如果國債收益率曲線倒掛後，經濟增速放緩將成為現實，那麼屆時金融市場包括美股、美元指數以及黃金會如何表現？
首先看看美股：
在90/91危機期間，美國股市的大幅下跌發生在1990年7月至1990年10月，1990年7月16日高點2999.75，低點1990年10月11日2365.10，下跌21.2%。但均是發生在倒掛之後，這意味著國債收益率倒掛階段美股整體上反而是上漲的。
"隔夜美股再度遭受重創，三大主要指數跌幅都在3%左右，與此同時避險資產黃金再度衝擊高位，國際黃金站上1520美元/盎司。
從背後的原因來看主要是美債利率曲線的2年-10年期在隔夜一度出現倒掛，為2006年首次，雖然目前二者又小幅轉正。
由於市場普遍認為，收益率曲線倒掛與經濟衰退之間有較高的相關性，因此這引發了投資者對於衰退風險的擔憂，進而導致市場特別是金融股普遍下跌。
那麼問題來了，國債收益率曲線倒掛真的會引發全球經濟危機的到來嗎？金融市場諸如美股、美元以及黃金將會如何演變？本文將主要回顧一下過去幾次國債收益率倒掛時出現的真實情況。
統計來看，過去三十年間，美國國債收益率曲線曾三次出現倒掛。分別是
(1)1988年12月13日-1989年11月6日。
(2)2000年2月2日-2000年12月27日。
(3)2006年6月8日-2007年6月5日。
第一次對應了90-91危機，第二次對應了美國互聯網危機，第三次對應了08金融危機，由於歷史3次100%的危機預警事實，使得國債利差出現倒掛成為市場擔憂所在。
然而要理解國債收益率曲線倒掛對金融市場的影響，需要挖掘其背後的驅動因素。
收益率曲線可能會反轉，要麼是因為短期利率高，要麼是因為長期利率低。從歷史上看，當美聯儲通過提高短期利率來收緊貨幣政策時，收益率曲線會反轉，而短期利率的提高在某種程度上引發了衰退。
具體來看，歷史三次曲線倒掛的出現都對應了美聯儲加息。
(1)1989 年2月至5月美聯儲加息4次，1989年6月轉向降息；
(2)2000年3月至5月美聯儲加息2次，2000年5月轉向降息；
(3)2006年6月美聯儲加息1次，2007年9月轉向降息。
與此同時，美國經濟同樣面臨增速回落的現象，雖然出現時機與曲線倒掛先後不完全一致，但是整體可以認為在同一階段附近。
具體來看，
(1)90年危機期間，美國實際經濟增速的頂部出現在1989年一季度，即期限倒掛出現後2個月。
(2)互聯網危機期間，美國實際經濟增速在2000年二季度見頂，即期限倒掛出現後2個月。
(3)08年金融危機期間，美國實際經濟增速於2006年一季度見頂後開始回落，時間點相對倒掛現象發生提前一個季度左右。
不管如何，國債收益率曲線的倒掛均將伴隨著美國實體經濟增速的回落。而前兩次時間點大概在國債收益率倒掛後2個月則不得不讓人重點關注。
如果國債收益率曲線倒掛後，經濟增速放緩將成為現實，那麼屆時金融市場包括美股、美元指數以及黃金會如何表現？
首先看看美股：
在90/91危機期間，美國股市的大幅下跌發生在1990年7月至1990年10月，1990年7月16日高點2999.75，低點1990年10月11日2365.10，下跌21.2%。但均是發生在倒掛之後，這意味著國債收益率倒掛階段美股整體上反而是上漲的。
互聯網危機期間，道瓊斯指數的高點出現在2000年1月14日(11722.98)，2002年10月9日，觸及階段性底部7286.27點，與最高點相比下跌37.8%。也就是說在整個倒掛期間，股市整體上是下跌的。
"隔夜美股再度遭受重創，三大主要指數跌幅都在3%左右，與此同時避險資產黃金再度衝擊高位，國際黃金站上1520美元/盎司。
從背後的原因來看主要是美債利率曲線的2年-10年期在隔夜一度出現倒掛，為2006年首次，雖然目前二者又小幅轉正。
由於市場普遍認為，收益率曲線倒掛與經濟衰退之間有較高的相關性，因此這引發了投資者對於衰退風險的擔憂，進而導致市場特別是金融股普遍下跌。
那麼問題來了，國債收益率曲線倒掛真的會引發全球經濟危機的到來嗎？金融市場諸如美股、美元以及黃金將會如何演變？本文將主要回顧一下過去幾次國債收益率倒掛時出現的真實情況。
統計來看，過去三十年間，美國國債收益率曲線曾三次出現倒掛。分別是
(1)1988年12月13日-1989年11月6日。
(2)2000年2月2日-2000年12月27日。
(3)2006年6月8日-2007年6月5日。
第一次對應了90-91危機，第二次對應了美國互聯網危機，第三次對應了08金融危機，由於歷史3次100%的危機預警事實，使得國債利差出現倒掛成為市場擔憂所在。
然而要理解國債收益率曲線倒掛對金融市場的影響，需要挖掘其背後的驅動因素。
收益率曲線可能會反轉，要麼是因為短期利率高，要麼是因為長期利率低。從歷史上看，當美聯儲通過提高短期利率來收緊貨幣政策時，收益率曲線會反轉，而短期利率的提高在某種程度上引發了衰退。
具體來看，歷史三次曲線倒掛的出現都對應了美聯儲加息。
(1)1989 年2月至5月美聯儲加息4次，1989年6月轉向降息；
(2)2000年3月至5月美聯儲加息2次，2000年5月轉向降息；
(3)2006年6月美聯儲加息1次，2007年9月轉向降息。
與此同時，美國經濟同樣面臨增速回落的現象，雖然出現時機與曲線倒掛先後不完全一致，但是整體可以認為在同一階段附近。
具體來看，
(1)90年危機期間，美國實際經濟增速的頂部出現在1989年一季度，即期限倒掛出現後2個月。
(2)互聯網危機期間，美國實際經濟增速在2000年二季度見頂，即期限倒掛出現後2個月。
(3)08年金融危機期間，美國實際經濟增速於2006年一季度見頂後開始回落，時間點相對倒掛現象發生提前一個季度左右。
不管如何，國債收益率曲線的倒掛均將伴隨著美國實體經濟增速的回落。而前兩次時間點大概在國債收益率倒掛後2個月則不得不讓人重點關注。
如果國債收益率曲線倒掛後，經濟增速放緩將成為現實，那麼屆時金融市場包括美股、美元指數以及黃金會如何表現？
首先看看美股：
在90/91危機期間，美國股市的大幅下跌發生在1990年7月至1990年10月，1990年7月16日高點2999.75，低點1990年10月11日2365.10，下跌21.2%。但均是發生在倒掛之後，這意味著國債收益率倒掛階段美股整體上反而是上漲的。
互聯網危機期間，道瓊斯指數的高點出現在2000年1月14日(11722.98)，2002年10月9日，觸及階段性底部7286.27點，與最高點相比下跌37.8%。也就是說在整個倒掛期間，股市整體上是下跌的。
次貸危機期間，2007年10月9日，道瓊斯指數達到14164.53點後開始下跌；2009年3月9日，道瓊斯指數達到6547.05的底部，然後開始上漲。與2007年10月的高點相比，到2009年3月的低點，道瓊斯指數下跌了53.8%。但是也均發生在倒掛期間之後，而倒掛期間股市整體上是上漲的。
"隔夜美股再度遭受重創，三大主要指數跌幅都在3%左右，與此同時避險資產黃金再度衝擊高位，國際黃金站上1520美元/盎司。
從背後的原因來看主要是美債利率曲線的2年-10年期在隔夜一度出現倒掛，為2006年首次，雖然目前二者又小幅轉正。
由於市場普遍認為，收益率曲線倒掛與經濟衰退之間有較高的相關性，因此這引發了投資者對於衰退風險的擔憂，進而導致市場特別是金融股普遍下跌。
那麼問題來了，國債收益率曲線倒掛真的會引發全球經濟危機的到來嗎？金融市場諸如美股、美元以及黃金將會如何演變？本文將主要回顧一下過去幾次國債收益率倒掛時出現的真實情況。
統計來看，過去三十年間，美國國債收益率曲線曾三次出現倒掛。分別是
(1)1988年12月13日-1989年11月6日。
(2)2000年2月2日-2000年12月27日。
(3)2006年6月8日-2007年6月5日。
第一次對應了90-91危機，第二次對應了美國互聯網危機，第三次對應了08金融危機，由於歷史3次100%的危機預警事實，使得國債利差出現倒掛成為市場擔憂所在。
然而要理解國債收益率曲線倒掛對金融市場的影響，需要挖掘其背後的驅動因素。
收益率曲線可能會反轉，要麼是因為短期利率高，要麼是因為長期利率低。從歷史上看，當美聯儲通過提高短期利率來收緊貨幣政策時，收益率曲線會反轉，而短期利率的提高在某種程度上引發了衰退。
具體來看，歷史三次曲線倒掛的出現都對應了美聯儲加息。
(1)1989 年2月至5月美聯儲加息4次，1989年6月轉向降息；
(2)2000年3月至5月美聯儲加息2次，2000年5月轉向降息；
(3)2006年6月美聯儲加息1次，2007年9月轉向降息。
與此同時，美國經濟同樣面臨增速回落的現象，雖然出現時機與曲線倒掛先後不完全一致，但是整體可以認為在同一階段附近。
具體來看，
(1)90年危機期間，美國實際經濟增速的頂部出現在1989年一季度，即期限倒掛出現後2個月。
(2)互聯網危機期間，美國實際經濟增速在2000年二季度見頂，即期限倒掛出現後2個月。
(3)08年金融危機期間，美國實際經濟增速於2006年一季度見頂後開始回落，時間點相對倒掛現象發生提前一個季度左右。
不管如何，國債收益率曲線的倒掛均將伴隨著美國實體經濟增速的回落。而前兩次時間點大概在國債收益率倒掛後2個月則不得不讓人重點關注。
如果國債收益率曲線倒掛後，經濟增速放緩將成為現實，那麼屆時金融市場包括美股、美元指數以及黃金會如何表現？
首先看看美股：
在90/91危機期間，美國股市的大幅下跌發生在1990年7月至1990年10月，1990年7月16日高點2999.75，低點1990年10月11日2365.10，下跌21.2%。但均是發生在倒掛之後，這意味著國債收益率倒掛階段美股整體上反而是上漲的。
互聯網危機期間，道瓊斯指數的高點出現在2000年1月14日(11722.98)，2002年10月9日，觸及階段性底部7286.27點，與最高點相比下跌37.8%。也就是說在整個倒掛期間，股市整體上是下跌的。
次貸危機期間，2007年10月9日，道瓊斯指數達到14164.53點後開始下跌；2009年3月9日，道瓊斯指數達到6547.05的底部，然後開始上漲。與2007年10月的高點相比，到2009年3月的低點，道瓊斯指數下跌了53.8%。但是也均發生在倒掛期間之後，而倒掛期間股市整體上是上漲的。
美元指數又是如何表現的？如下所示
90危機期間，美元指數從1989年6月開始見頂，直至1991年見底，這意味著曲線倒掛後5個月才開始下跌。
互聯網危機期間：美元指數在2002年3月才真正開始見頂，前期雖有不同程度的回落但隨後又繼續上衝。2002年3月前期整體表現為震盪上漲態勢。
金融危機期間，美元指數從2006年一直持續緩慢下行至2008年3月才正式見底，意味這金融危機發生期間，美元指數是貶值的。
"隔夜美股再度遭受重創，三大主要指數跌幅都在3%左右，與此同時避險資產黃金再度衝擊高位，國際黃金站上1520美元/盎司。
從背後的原因來看主要是美債利率曲線的2年-10年期在隔夜一度出現倒掛，為2006年首次，雖然目前二者又小幅轉正。
由於市場普遍認為，收益率曲線倒掛與經濟衰退之間有較高的相關性，因此這引發了投資者對於衰退風險的擔憂，進而導致市場特別是金融股普遍下跌。
那麼問題來了，國債收益率曲線倒掛真的會引發全球經濟危機的到來嗎？金融市場諸如美股、美元以及黃金將會如何演變？本文將主要回顧一下過去幾次國債收益率倒掛時出現的真實情況。
統計來看，過去三十年間，美國國債收益率曲線曾三次出現倒掛。分別是
(1)1988年12月13日-1989年11月6日。
(2)2000年2月2日-2000年12月27日。
(3)2006年6月8日-2007年6月5日。
第一次對應了90-91危機，第二次對應了美國互聯網危機，第三次對應了08金融危機，由於歷史3次100%的危機預警事實，使得國債利差出現倒掛成為市場擔憂所在。
然而要理解國債收益率曲線倒掛對金融市場的影響，需要挖掘其背後的驅動因素。
收益率曲線可能會反轉，要麼是因為短期利率高，要麼是因為長期利率低。從歷史上看，當美聯儲通過提高短期利率來收緊貨幣政策時，收益率曲線會反轉，而短期利率的提高在某種程度上引發了衰退。
具體來看，歷史三次曲線倒掛的出現都對應了美聯儲加息。
(1)1989 年2月至5月美聯儲加息4次，1989年6月轉向降息；
(2)2000年3月至5月美聯儲加息2次，2000年5月轉向降息；
(3)2006年6月美聯儲加息1次，2007年9月轉向降息。
與此同時，美國經濟同樣面臨增速回落的現象，雖然出現時機與曲線倒掛先後不完全一致，但是整體可以認為在同一階段附近。
具體來看，
(1)90年危機期間，美國實際經濟增速的頂部出現在1989年一季度，即期限倒掛出現後2個月。
(2)互聯網危機期間，美國實際經濟增速在2000年二季度見頂，即期限倒掛出現後2個月。
(3)08年金融危機期間，美國實際經濟增速於2006年一季度見頂後開始回落，時間點相對倒掛現象發生提前一個季度左右。
不管如何，國債收益率曲線的倒掛均將伴隨著美國實體經濟增速的回落。而前兩次時間點大概在國債收益率倒掛後2個月則不得不讓人重點關注。
如果國債收益率曲線倒掛後，經濟增速放緩將成為現實，那麼屆時金融市場包括美股、美元指數以及黃金會如何表現？
首先看看美股：
在90/91危機期間，美國股市的大幅下跌發生在1990年7月至1990年10月，1990年7月16日高點2999.75，低點1990年10月11日2365.10，下跌21.2%。但均是發生在倒掛之後，這意味著國債收益率倒掛階段美股整體上反而是上漲的。
互聯網危機期間，道瓊斯指數的高點出現在2000年1月14日(11722.98)，2002年10月9日，觸及階段性底部7286.27點，與最高點相比下跌37.8%。也就是說在整個倒掛期間，股市整體上是下跌的。
次貸危機期間，2007年10月9日，道瓊斯指數達到14164.53點後開始下跌；2009年3月9日，道瓊斯指數達到6547.05的底部，然後開始上漲。與2007年10月的高點相比，到2009年3月的低點，道瓊斯指數下跌了53.8%。但是也均發生在倒掛期間之後，而倒掛期間股市整體上是上漲的。
美元指數又是如何表現的？如下所示
90危機期間，美元指數從1989年6月開始見頂，直至1991年見底，這意味著曲線倒掛後5個月才開始下跌。
互聯網危機期間：美元指數在2002年3月才真正開始見頂，前期雖有不同程度的回落但隨後又繼續上衝。2002年3月前期整體表現為震盪上漲態勢。
金融危機期間，美元指數從2006年一直持續緩慢下行至2008年3月才正式見底，意味這金融危機發生期間，美元指數是貶值的。
黃金：
90危機期間，黃金繼續下跌，直至89年9月見底後才開始大幅拉昇。上漲週期持續半年。黃金主要上漲時期在期限倒掛出現後半年時間。
"隔夜美股再度遭受重創，三大主要指數跌幅都在3%左右，與此同時避險資產黃金再度衝擊高位，國際黃金站上1520美元/盎司。
從背後的原因來看主要是美債利率曲線的2年-10年期在隔夜一度出現倒掛，為2006年首次，雖然目前二者又小幅轉正。
由於市場普遍認為，收益率曲線倒掛與經濟衰退之間有較高的相關性，因此這引發了投資者對於衰退風險的擔憂，進而導致市場特別是金融股普遍下跌。
那麼問題來了，國債收益率曲線倒掛真的會引發全球經濟危機的到來嗎？金融市場諸如美股、美元以及黃金將會如何演變？本文將主要回顧一下過去幾次國債收益率倒掛時出現的真實情況。
統計來看，過去三十年間，美國國債收益率曲線曾三次出現倒掛。分別是
(1)1988年12月13日-1989年11月6日。
(2)2000年2月2日-2000年12月27日。
(3)2006年6月8日-2007年6月5日。
第一次對應了90-91危機，第二次對應了美國互聯網危機，第三次對應了08金融危機，由於歷史3次100%的危機預警事實，使得國債利差出現倒掛成為市場擔憂所在。
然而要理解國債收益率曲線倒掛對金融市場的影響，需要挖掘其背後的驅動因素。
收益率曲線可能會反轉，要麼是因為短期利率高，要麼是因為長期利率低。從歷史上看，當美聯儲通過提高短期利率來收緊貨幣政策時，收益率曲線會反轉，而短期利率的提高在某種程度上引發了衰退。
具體來看，歷史三次曲線倒掛的出現都對應了美聯儲加息。
(1)1989 年2月至5月美聯儲加息4次，1989年6月轉向降息；
(2)2000年3月至5月美聯儲加息2次，2000年5月轉向降息；
(3)2006年6月美聯儲加息1次，2007年9月轉向降息。
與此同時，美國經濟同樣面臨增速回落的現象，雖然出現時機與曲線倒掛先後不完全一致，但是整體可以認為在同一階段附近。
具體來看，
(1)90年危機期間，美國實際經濟增速的頂部出現在1989年一季度，即期限倒掛出現後2個月。
(2)互聯網危機期間，美國實際經濟增速在2000年二季度見頂，即期限倒掛出現後2個月。
(3)08年金融危機期間，美國實際經濟增速於2006年一季度見頂後開始回落，時間點相對倒掛現象發生提前一個季度左右。
不管如何，國債收益率曲線的倒掛均將伴隨著美國實體經濟增速的回落。而前兩次時間點大概在國債收益率倒掛後2個月則不得不讓人重點關注。
如果國債收益率曲線倒掛後，經濟增速放緩將成為現實，那麼屆時金融市場包括美股、美元指數以及黃金會如何表現？
首先看看美股：
在90/91危機期間，美國股市的大幅下跌發生在1990年7月至1990年10月，1990年7月16日高點2999.75，低點1990年10月11日2365.10，下跌21.2%。但均是發生在倒掛之後，這意味著國債收益率倒掛階段美股整體上反而是上漲的。
互聯網危機期間，道瓊斯指數的高點出現在2000年1月14日(11722.98)，2002年10月9日，觸及階段性底部7286.27點，與最高點相比下跌37.8%。也就是說在整個倒掛期間，股市整體上是下跌的。
次貸危機期間，2007年10月9日，道瓊斯指數達到14164.53點後開始下跌；2009年3月9日，道瓊斯指數達到6547.05的底部，然後開始上漲。與2007年10月的高點相比，到2009年3月的低點，道瓊斯指數下跌了53.8%。但是也均發生在倒掛期間之後，而倒掛期間股市整體上是上漲的。
美元指數又是如何表現的？如下所示
90危機期間，美元指數從1989年6月開始見頂，直至1991年見底，這意味著曲線倒掛後5個月才開始下跌。
互聯網危機期間：美元指數在2002年3月才真正開始見頂，前期雖有不同程度的回落但隨後又繼續上衝。2002年3月前期整體表現為震盪上漲態勢。
金融危機期間，美元指數從2006年一直持續緩慢下行至2008年3月才正式見底，意味這金融危機發生期間，美元指數是貶值的。
黃金：
90危機期間，黃金繼續下跌，直至89年9月見底後才開始大幅拉昇。上漲週期持續半年。黃金主要上漲時期在期限倒掛出現後半年時間。
互聯網泡沫期間，黃金整體維持震盪走低態勢，直至2001年4月見底，金價才開始上漲。這意味著整體期限倒掛階段，黃金是下跌的。
"隔夜美股再度遭受重創，三大主要指數跌幅都在3%左右，與此同時避險資產黃金再度衝擊高位，國際黃金站上1520美元/盎司。
從背後的原因來看主要是美債利率曲線的2年-10年期在隔夜一度出現倒掛，為2006年首次，雖然目前二者又小幅轉正。
由於市場普遍認為，收益率曲線倒掛與經濟衰退之間有較高的相關性，因此這引發了投資者對於衰退風險的擔憂，進而導致市場特別是金融股普遍下跌。
那麼問題來了，國債收益率曲線倒掛真的會引發全球經濟危機的到來嗎？金融市場諸如美股、美元以及黃金將會如何演變？本文將主要回顧一下過去幾次國債收益率倒掛時出現的真實情況。
統計來看，過去三十年間，美國國債收益率曲線曾三次出現倒掛。分別是
(1)1988年12月13日-1989年11月6日。
(2)2000年2月2日-2000年12月27日。
(3)2006年6月8日-2007年6月5日。
第一次對應了90-91危機，第二次對應了美國互聯網危機，第三次對應了08金融危機，由於歷史3次100%的危機預警事實，使得國債利差出現倒掛成為市場擔憂所在。
然而要理解國債收益率曲線倒掛對金融市場的影響，需要挖掘其背後的驅動因素。
收益率曲線可能會反轉，要麼是因為短期利率高，要麼是因為長期利率低。從歷史上看，當美聯儲通過提高短期利率來收緊貨幣政策時，收益率曲線會反轉，而短期利率的提高在某種程度上引發了衰退。
具體來看，歷史三次曲線倒掛的出現都對應了美聯儲加息。
(1)1989 年2月至5月美聯儲加息4次，1989年6月轉向降息；
(2)2000年3月至5月美聯儲加息2次，2000年5月轉向降息；
(3)2006年6月美聯儲加息1次，2007年9月轉向降息。
與此同時，美國經濟同樣面臨增速回落的現象，雖然出現時機與曲線倒掛先後不完全一致，但是整體可以認為在同一階段附近。
具體來看，
(1)90年危機期間，美國實際經濟增速的頂部出現在1989年一季度，即期限倒掛出現後2個月。
(2)互聯網危機期間，美國實際經濟增速在2000年二季度見頂，即期限倒掛出現後2個月。
(3)08年金融危機期間，美國實際經濟增速於2006年一季度見頂後開始回落，時間點相對倒掛現象發生提前一個季度左右。
不管如何，國債收益率曲線的倒掛均將伴隨著美國實體經濟增速的回落。而前兩次時間點大概在國債收益率倒掛後2個月則不得不讓人重點關注。
如果國債收益率曲線倒掛後，經濟增速放緩將成為現實，那麼屆時金融市場包括美股、美元指數以及黃金會如何表現？
首先看看美股：
在90/91危機期間，美國股市的大幅下跌發生在1990年7月至1990年10月，1990年7月16日高點2999.75，低點1990年10月11日2365.10，下跌21.2%。但均是發生在倒掛之後，這意味著國債收益率倒掛階段美股整體上反而是上漲的。
互聯網危機期間，道瓊斯指數的高點出現在2000年1月14日(11722.98)，2002年10月9日，觸及階段性底部7286.27點，與最高點相比下跌37.8%。也就是說在整個倒掛期間，股市整體上是下跌的。
次貸危機期間，2007年10月9日，道瓊斯指數達到14164.53點後開始下跌；2009年3月9日，道瓊斯指數達到6547.05的底部，然後開始上漲。與2007年10月的高點相比，到2009年3月的低點，道瓊斯指數下跌了53.8%。但是也均發生在倒掛期間之後，而倒掛期間股市整體上是上漲的。
美元指數又是如何表現的？如下所示
90危機期間，美元指數從1989年6月開始見頂，直至1991年見底，這意味著曲線倒掛後5個月才開始下跌。
互聯網危機期間：美元指數在2002年3月才真正開始見頂，前期雖有不同程度的回落但隨後又繼續上衝。2002年3月前期整體表現為震盪上漲態勢。
金融危機期間，美元指數從2006年一直持續緩慢下行至2008年3月才正式見底，意味這金融危機發生期間，美元指數是貶值的。
黃金：
90危機期間，黃金繼續下跌，直至89年9月見底後才開始大幅拉昇。上漲週期持續半年。黃金主要上漲時期在期限倒掛出現後半年時間。
互聯網泡沫期間，黃金整體維持震盪走低態勢，直至2001年4月見底，金價才開始上漲。這意味著整體期限倒掛階段，黃金是下跌的。
2008年金融危機階段，黃金整體呈現上漲態勢，從2006年1月開始小幅震盪上漲，到07年8月開始大幅拉昇。整個金融危機期限倒掛期間，黃金是上漲的。
"隔夜美股再度遭受重創，三大主要指數跌幅都在3%左右，與此同時避險資產黃金再度衝擊高位，國際黃金站上1520美元/盎司。
從背後的原因來看主要是美債利率曲線的2年-10年期在隔夜一度出現倒掛，為2006年首次，雖然目前二者又小幅轉正。
由於市場普遍認為，收益率曲線倒掛與經濟衰退之間有較高的相關性，因此這引發了投資者對於衰退風險的擔憂，進而導致市場特別是金融股普遍下跌。
那麼問題來了，國債收益率曲線倒掛真的會引發全球經濟危機的到來嗎？金融市場諸如美股、美元以及黃金將會如何演變？本文將主要回顧一下過去幾次國債收益率倒掛時出現的真實情況。
統計來看，過去三十年間，美國國債收益率曲線曾三次出現倒掛。分別是
(1)1988年12月13日-1989年11月6日。
(2)2000年2月2日-2000年12月27日。
(3)2006年6月8日-2007年6月5日。
第一次對應了90-91危機，第二次對應了美國互聯網危機，第三次對應了08金融危機，由於歷史3次100%的危機預警事實，使得國債利差出現倒掛成為市場擔憂所在。
然而要理解國債收益率曲線倒掛對金融市場的影響，需要挖掘其背後的驅動因素。
收益率曲線可能會反轉，要麼是因為短期利率高，要麼是因為長期利率低。從歷史上看，當美聯儲通過提高短期利率來收緊貨幣政策時，收益率曲線會反轉，而短期利率的提高在某種程度上引發了衰退。
具體來看，歷史三次曲線倒掛的出現都對應了美聯儲加息。
(1)1989 年2月至5月美聯儲加息4次，1989年6月轉向降息；
(2)2000年3月至5月美聯儲加息2次，2000年5月轉向降息；
(3)2006年6月美聯儲加息1次，2007年9月轉向降息。
與此同時，美國經濟同樣面臨增速回落的現象，雖然出現時機與曲線倒掛先後不完全一致，但是整體可以認為在同一階段附近。
具體來看，
(1)90年危機期間，美國實際經濟增速的頂部出現在1989年一季度，即期限倒掛出現後2個月。
(2)互聯網危機期間，美國實際經濟增速在2000年二季度見頂，即期限倒掛出現後2個月。
(3)08年金融危機期間，美國實際經濟增速於2006年一季度見頂後開始回落，時間點相對倒掛現象發生提前一個季度左右。
不管如何，國債收益率曲線的倒掛均將伴隨著美國實體經濟增速的回落。而前兩次時間點大概在國債收益率倒掛後2個月則不得不讓人重點關注。
如果國債收益率曲線倒掛後，經濟增速放緩將成為現實，那麼屆時金融市場包括美股、美元指數以及黃金會如何表現？
首先看看美股：
在90/91危機期間，美國股市的大幅下跌發生在1990年7月至1990年10月，1990年7月16日高點2999.75，低點1990年10月11日2365.10，下跌21.2%。但均是發生在倒掛之後，這意味著國債收益率倒掛階段美股整體上反而是上漲的。
互聯網危機期間，道瓊斯指數的高點出現在2000年1月14日(11722.98)，2002年10月9日，觸及階段性底部7286.27點，與最高點相比下跌37.8%。也就是說在整個倒掛期間，股市整體上是下跌的。
次貸危機期間，2007年10月9日，道瓊斯指數達到14164.53點後開始下跌；2009年3月9日，道瓊斯指數達到6547.05的底部，然後開始上漲。與2007年10月的高點相比，到2009年3月的低點，道瓊斯指數下跌了53.8%。但是也均發生在倒掛期間之後，而倒掛期間股市整體上是上漲的。
美元指數又是如何表現的？如下所示
90危機期間，美元指數從1989年6月開始見頂，直至1991年見底，這意味著曲線倒掛後5個月才開始下跌。
互聯網危機期間：美元指數在2002年3月才真正開始見頂，前期雖有不同程度的回落但隨後又繼續上衝。2002年3月前期整體表現為震盪上漲態勢。
金融危機期間，美元指數從2006年一直持續緩慢下行至2008年3月才正式見底，意味這金融危機發生期間，美元指數是貶值的。
黃金：
90危機期間，黃金繼續下跌，直至89年9月見底後才開始大幅拉昇。上漲週期持續半年。黃金主要上漲時期在期限倒掛出現後半年時間。
互聯網泡沫期間，黃金整體維持震盪走低態勢，直至2001年4月見底，金價才開始上漲。這意味著整體期限倒掛階段，黃金是下跌的。
2008年金融危機階段，黃金整體呈現上漲態勢，從2006年1月開始小幅震盪上漲，到07年8月開始大幅拉昇。整個金融危機期限倒掛期間，黃金是上漲的。
綜合而言，美國國債收益率倒掛確實與美國經濟增長回落息息相關，而經濟的回落往往與美聯儲過度加息有關。這意味著美國國債收益率曲線倒掛不僅僅意味著市場的預期悲觀，未來美國經濟將極大可能出現放緩。
另外，金融市場表現來看，美股極大可能性下跌但是股市大跌並不與倒掛時間一致，反而與美國經濟開始放緩時間更接近一些。同時美元指數並不符合該結論。美元指數、黃金與非美經濟體表現更為相關。但是如果美聯儲開始醞釀降息，美元指數將走弱，同時黃金開始上漲。
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