'連續4年業績造假，上市後的歡瑞過得真的富裕嗎？'
「影視獨家」綜合編輯；來源：上海證券報、長江商報、每日經濟新聞、中國經濟網等
漂亮的業績下隱藏的應收賬款暴增問題逐漸顯現。從借殼上市以來，畸高的應收賬款伴隨歡瑞至今，這一問題帶來的後遺症也愈演愈烈。
"「影視獨家」綜合編輯；來源：上海證券報、長江商報、每日經濟新聞、中國經濟網等
漂亮的業績下隱藏的應收賬款暴增問題逐漸顯現。從借殼上市以來，畸高的應收賬款伴隨歡瑞至今，這一問題帶來的後遺症也愈演愈烈。
最近，A股一家上市影視公司業績造假被石錘，公司的管理層集體受到了證監會的處罰。
7月28日晚間消息，歡瑞世紀發佈公告稱，公司正式收到了中國證監會重慶監管局下發的《行政處罰事先告知書》（下稱《事先告知書》），歡瑞世紀及其管理層都將受到罰款處罰。
證監會調查顯示，2016年通過借殼上市的歡瑞影視，在2013~ 2016年連續通過提前確認收入虛增營收、虛構收回應收款項少計提壞賬準備、推遲計提應收款項壞賬準備等手段虛增利潤，導致重組方案和借殼後的年報存在虛假記載和重大遺漏，而業績造假的目的則是做高重組標的估值。
2016年，歡瑞世紀作價30億元完成借殼上市，上市後公司前三年的業績相當出色，營收和淨利潤增長均超預期，完美完成當期業績承諾。
然而，漂亮的業績下隱藏的應收賬款暴增問題逐漸顯現。從借殼上市以來，畸高的應收賬款伴隨歡瑞至今，這一問題帶來的後遺症也愈演愈烈。
2018年，公司再因《天下長安》應收賬款過少的壞賬計提被審計機構出具保留意見審計報告。
這不由令人擔心和懷疑，在極力確認收入致應收賬款增至逾23億元的2018年，歡瑞的經營業績又有多少真實性？
▍操作利潤有“貓膩”，數字虛高遠超同行
數據顯示，2016~2018年，歡瑞的應收賬款分別為7.58億元、17.20億元、23.22億元，兩年增長達2.06倍。去年，公司應收賬款佔總資產比例為47.27%，佔營業收入的174.85%。
對比顯示，2018年末同行業可比公司華策影視應收賬款佔總資產比例為33.00%，慈文傳媒比例為23.39%，而歡瑞世紀應收賬款佔總資產比例為47.27%，這一比例明顯高於同行。
提前確認收入，是歡瑞虛增營收的慣用操作手段之一。
據悉，2013年12月，歡瑞影視確認了《古劍奇譚》的版權轉讓收入，然而歡瑞影視與湖南衛視簽訂的《電視劇中國獨家首輪播映權轉讓協議》生效時間為2014年2月17日，晚於歡瑞影視2013年12月確認《古劍奇譚》營業收入時間。
"「影視獨家」綜合編輯；來源：上海證券報、長江商報、每日經濟新聞、中國經濟網等
漂亮的業績下隱藏的應收賬款暴增問題逐漸顯現。從借殼上市以來，畸高的應收賬款伴隨歡瑞至今，這一問題帶來的後遺症也愈演愈烈。
最近，A股一家上市影視公司業績造假被石錘，公司的管理層集體受到了證監會的處罰。
7月28日晚間消息，歡瑞世紀發佈公告稱，公司正式收到了中國證監會重慶監管局下發的《行政處罰事先告知書》（下稱《事先告知書》），歡瑞世紀及其管理層都將受到罰款處罰。
證監會調查顯示，2016年通過借殼上市的歡瑞影視，在2013~ 2016年連續通過提前確認收入虛增營收、虛構收回應收款項少計提壞賬準備、推遲計提應收款項壞賬準備等手段虛增利潤，導致重組方案和借殼後的年報存在虛假記載和重大遺漏，而業績造假的目的則是做高重組標的估值。
2016年，歡瑞世紀作價30億元完成借殼上市，上市後公司前三年的業績相當出色，營收和淨利潤增長均超預期，完美完成當期業績承諾。
然而，漂亮的業績下隱藏的應收賬款暴增問題逐漸顯現。從借殼上市以來，畸高的應收賬款伴隨歡瑞至今，這一問題帶來的後遺症也愈演愈烈。
2018年，公司再因《天下長安》應收賬款過少的壞賬計提被審計機構出具保留意見審計報告。
這不由令人擔心和懷疑，在極力確認收入致應收賬款增至逾23億元的2018年，歡瑞的經營業績又有多少真實性？
▍操作利潤有“貓膩”，數字虛高遠超同行
數據顯示，2016~2018年，歡瑞的應收賬款分別為7.58億元、17.20億元、23.22億元，兩年增長達2.06倍。去年，公司應收賬款佔總資產比例為47.27%，佔營業收入的174.85%。
對比顯示，2018年末同行業可比公司華策影視應收賬款佔總資產比例為33.00%，慈文傳媒比例為23.39%，而歡瑞世紀應收賬款佔總資產比例為47.27%，這一比例明顯高於同行。
提前確認收入，是歡瑞虛增營收的慣用操作手段之一。
據悉，2013年12月，歡瑞影視確認了《古劍奇譚》的版權轉讓收入，然而歡瑞影視與湖南衛視簽訂的《電視劇中國獨家首輪播映權轉讓協議》生效時間為2014年2月17日，晚於歡瑞影視2013年12月確認《古劍奇譚》營業收入時間。
不僅如此，歡瑞在2014年6月27日才與湖南廣播電視臺完成《古劍奇譚》母帶交接工作，不符合《企業會計準則》和歡瑞影視會計政策的規定。
無獨有偶，歡瑞影視還在2013年12月確認了《微時代之戀》版權轉讓收入，但歡瑞影視與騰訊簽訂的《影視節目獨佔授權合同書》以及《補充協議》生效時間為2014年2月10日，且歡瑞影視不能證明其在2013年12月已完成母帶交接手續。
除此之外，歡瑞世紀在2014年底確認收入的《少年四大名捕》也存在著類似的問題。
"「影視獨家」綜合編輯；來源：上海證券報、長江商報、每日經濟新聞、中國經濟網等
漂亮的業績下隱藏的應收賬款暴增問題逐漸顯現。從借殼上市以來，畸高的應收賬款伴隨歡瑞至今，這一問題帶來的後遺症也愈演愈烈。
最近，A股一家上市影視公司業績造假被石錘，公司的管理層集體受到了證監會的處罰。
7月28日晚間消息，歡瑞世紀發佈公告稱，公司正式收到了中國證監會重慶監管局下發的《行政處罰事先告知書》（下稱《事先告知書》），歡瑞世紀及其管理層都將受到罰款處罰。
證監會調查顯示，2016年通過借殼上市的歡瑞影視，在2013~ 2016年連續通過提前確認收入虛增營收、虛構收回應收款項少計提壞賬準備、推遲計提應收款項壞賬準備等手段虛增利潤，導致重組方案和借殼後的年報存在虛假記載和重大遺漏，而業績造假的目的則是做高重組標的估值。
2016年，歡瑞世紀作價30億元完成借殼上市，上市後公司前三年的業績相當出色，營收和淨利潤增長均超預期，完美完成當期業績承諾。
然而，漂亮的業績下隱藏的應收賬款暴增問題逐漸顯現。從借殼上市以來，畸高的應收賬款伴隨歡瑞至今，這一問題帶來的後遺症也愈演愈烈。
2018年，公司再因《天下長安》應收賬款過少的壞賬計提被審計機構出具保留意見審計報告。
這不由令人擔心和懷疑，在極力確認收入致應收賬款增至逾23億元的2018年，歡瑞的經營業績又有多少真實性？
▍操作利潤有“貓膩”，數字虛高遠超同行
數據顯示，2016~2018年，歡瑞的應收賬款分別為7.58億元、17.20億元、23.22億元，兩年增長達2.06倍。去年，公司應收賬款佔總資產比例為47.27%，佔營業收入的174.85%。
對比顯示，2018年末同行業可比公司華策影視應收賬款佔總資產比例為33.00%，慈文傳媒比例為23.39%，而歡瑞世紀應收賬款佔總資產比例為47.27%，這一比例明顯高於同行。
提前確認收入，是歡瑞虛增營收的慣用操作手段之一。
據悉，2013年12月，歡瑞影視確認了《古劍奇譚》的版權轉讓收入，然而歡瑞影視與湖南衛視簽訂的《電視劇中國獨家首輪播映權轉讓協議》生效時間為2014年2月17日，晚於歡瑞影視2013年12月確認《古劍奇譚》營業收入時間。
不僅如此，歡瑞在2014年6月27日才與湖南廣播電視臺完成《古劍奇譚》母帶交接工作，不符合《企業會計準則》和歡瑞影視會計政策的規定。
無獨有偶，歡瑞影視還在2013年12月確認了《微時代之戀》版權轉讓收入，但歡瑞影視與騰訊簽訂的《影視節目獨佔授權合同書》以及《補充協議》生效時間為2014年2月10日，且歡瑞影視不能證明其在2013年12月已完成母帶交接手續。
除此之外，歡瑞世紀在2014年底確認收入的《少年四大名捕》也存在著類似的問題。
除了提前確認收入，《事先告知書》還戳破了歡瑞影視操縱利潤的其他慣用伎倆——虛假收回應收賬款、推遲計提壞賬。
《事先告知書》顯示，歡瑞影視2015年虛構收回上海軒敘應收賬款850萬元，造成2015年年報少計提壞賬準備425萬元。
2013年，歡瑞影視與上海軒敘在簽署的《演藝人員委託代理協議》中約定，歡瑞影視每年向上海軒敘收取演藝人員固定佣金，2013年約定的固定佣金為1000萬元。歡瑞影視於2015年6月記賬確認收回上海軒敘應收賬款850萬元。
經核查，該筆回款來自於王賢民控制的銀行賬戶，最終實際來源於歡瑞影視實控人陳援、鍾君豔。
同樣的，歡瑞影視2016年虛構收回上海軒敘應收賬款1700萬元，造成2016年半年報少計提壞賬準備467.5萬元。經核查，該筆回款同樣最終實際來源於陳援、鍾君豔控制的公司。
在推遲計提應收賬款壞賬準備方面，2012年3月，歡瑞影視與浙江天光地影影視製作有限公司簽訂《電視連續劇投資合作攝製合同》，根據約定，2013年12月，歡瑞影視應該將2012年12月支付的520萬元從預付賬款轉入其他應收款並計提壞賬準備。
然而直到2014年12月，歡瑞影視才由會計師將相關款項進行調整並計提壞賬準備，造成公司2013~2015年連續三年少計提壞賬準備。
值得注意的是，去年歡瑞世紀投資的電視劇《天下長安》未能按計劃檔期播出，造成公司應收賬款賬面餘額為5.06億元，公司管理層對此計提壞賬準備0.25億元。
這成為公司應收賬款風險的導火索，而且這一項計提壞賬準備是否合理，成為公司年報準確性的關鍵。
2018年是歡瑞世紀借殼上市業績承諾期的最後一年，但是否真正完成了業績承諾，至今仍是一個謎。
▍公司管理層被集體處罰，證監會或有更多追責
《事先告知書》顯示，對於重組文件的虛假記載及重大遺漏，重慶證監局擬作出以下決定：
責令歡瑞世紀改正，給予警告，並處以60萬元罰款；對公司實際控制人鍾君豔給予警告，並處以30萬元罰款；對趙枳程、張欣怡、陳宋生、莊煒、張俊平、江新光、陳亞蘭、李文武、徐虹給予警告，並分別處以5萬元罰款。
此外，對於上市後歡瑞世紀2016年年報存在虛假記載及重大遺漏的行為，重慶證監局擬作出如下決定：
責令歡瑞世紀改正，給予警告，並處以30萬元罰款；對鍾君豔給予警告，並處以10萬元罰款；對趙枳程、張欣怡、陳宋生、莊煒、張俊平、洪丹丹、陳亞蘭、李文武、徐虹給予警告，並分別處以3萬元罰款。
歡瑞世紀公告表示，公司在本次《事先告知書》裡涉及的違法行為沒有觸及深交所《上市公司重大違法強制退市實施辦法》以及《深圳證券交易所股票上市規則》的規定情形，即公司不存在被終止上市的情形。
但這並不等於歡瑞世紀連續多年的造假行為至此“一罰了之”，公司及借殼方或將面臨更多追責。
北京威諾律師事務所主任楊兆全律師表示：“針對公司違法行為，在監管機構進行正式行政處罰後，受到虛假陳述影響的投資者，如果投資受到損失，可以向公司和責任人提起賠償訴訟；同時，借殼標的公司通過業績造假導致估值虛高，借殼方股東應該向上市公司進行相應補償。”
而在資本市場上，歡瑞世紀的“信用”也將面臨巨大挑戰。
▍政策加強監管，影視業改革在即
事實上，對於影視公司的收入管理，證監會此前已有動作。
今年3月份，證監會發布了50條首發業務若干問題解答，其中就涉及“影視行業收入確認”。
在《問題解答》中，應收款項及壞賬準備，影視行業收入及成本，持續經營能力，過會後業績下滑等市場關注的熱門問題，均有明確。
在專業人士看來，由於影視行業盈利模式的特性，其會計處理方式較為複雜，加之影視行業去年經歷了稅收嚴徵管的風波，因此整個行業亟需解決過去積累的會計政策合規問題，特別是要關注公司收入確認的計量方法是否恰當，這也是IPO審核所關注的重點和難點問題之一。
在影視行業的會計處理中，通常會涉及一些折舊、攤銷與收入、成本、費用的核算問題。以前由於沒有統一的權威規範指引，企業選擇的會計核算方法會存在一些差異，而這些差異影響到了市場和監管機構對該行業的認知和解讀，以及財務信息的可用性。
過去幾年，文化、遊戲和影視類概念火熱，頗受資本青睞，很多公司跨界收購，蹭熱點以提升估值。從2016年開始，政策對影視行業的再融資也開始縮緊，並多次發佈指示強調。
7月份，證監會再次下文，發佈“再融資30條”，其中提到“募集資金應服務於實體經濟，原則上不得跨界投資影視或遊戲”。
多位分析師表示，政策已經很明顯，監管沒有放鬆的意思。
值得注意的是，今年5月29日，中央全面深化改革委員會第八次會議召開。會議審議通過了《關於深化影視業綜合改革促進我國影視業健康發展的意見》。
會議指出，推進影視業改革，要從完善創作生產引導機制、規範影視企業經營行為、健全影視評價體系、發揮各類市場主體作用、加強行業管理執法、加強人才隊伍建設等方面統籌推進改革，既抓住當前群眾普遍關心、反映強烈的具體問題，又聚焦影視行業標準、從業人員誠信建設等配套性強、影響長遠的要害問題，形成管用的長效機制。
顯而易見，政策對於影視行業的管理和引導將進一步強化。此次對於歡瑞世紀的處罰，或許只是一個開始。
"「影視獨家」綜合編輯；來源：上海證券報、長江商報、每日經濟新聞、中國經濟網等
漂亮的業績下隱藏的應收賬款暴增問題逐漸顯現。從借殼上市以來，畸高的應收賬款伴隨歡瑞至今，這一問題帶來的後遺症也愈演愈烈。
最近，A股一家上市影視公司業績造假被石錘，公司的管理層集體受到了證監會的處罰。
7月28日晚間消息，歡瑞世紀發佈公告稱，公司正式收到了中國證監會重慶監管局下發的《行政處罰事先告知書》（下稱《事先告知書》），歡瑞世紀及其管理層都將受到罰款處罰。
證監會調查顯示，2016年通過借殼上市的歡瑞影視，在2013~ 2016年連續通過提前確認收入虛增營收、虛構收回應收款項少計提壞賬準備、推遲計提應收款項壞賬準備等手段虛增利潤，導致重組方案和借殼後的年報存在虛假記載和重大遺漏，而業績造假的目的則是做高重組標的估值。
2016年，歡瑞世紀作價30億元完成借殼上市，上市後公司前三年的業績相當出色，營收和淨利潤增長均超預期，完美完成當期業績承諾。
然而，漂亮的業績下隱藏的應收賬款暴增問題逐漸顯現。從借殼上市以來，畸高的應收賬款伴隨歡瑞至今，這一問題帶來的後遺症也愈演愈烈。
2018年，公司再因《天下長安》應收賬款過少的壞賬計提被審計機構出具保留意見審計報告。
這不由令人擔心和懷疑，在極力確認收入致應收賬款增至逾23億元的2018年，歡瑞的經營業績又有多少真實性？
▍操作利潤有“貓膩”，數字虛高遠超同行
數據顯示，2016~2018年，歡瑞的應收賬款分別為7.58億元、17.20億元、23.22億元，兩年增長達2.06倍。去年，公司應收賬款佔總資產比例為47.27%，佔營業收入的174.85%。
對比顯示，2018年末同行業可比公司華策影視應收賬款佔總資產比例為33.00%，慈文傳媒比例為23.39%，而歡瑞世紀應收賬款佔總資產比例為47.27%，這一比例明顯高於同行。
提前確認收入，是歡瑞虛增營收的慣用操作手段之一。
據悉，2013年12月，歡瑞影視確認了《古劍奇譚》的版權轉讓收入，然而歡瑞影視與湖南衛視簽訂的《電視劇中國獨家首輪播映權轉讓協議》生效時間為2014年2月17日，晚於歡瑞影視2013年12月確認《古劍奇譚》營業收入時間。
不僅如此，歡瑞在2014年6月27日才與湖南廣播電視臺完成《古劍奇譚》母帶交接工作，不符合《企業會計準則》和歡瑞影視會計政策的規定。
無獨有偶，歡瑞影視還在2013年12月確認了《微時代之戀》版權轉讓收入，但歡瑞影視與騰訊簽訂的《影視節目獨佔授權合同書》以及《補充協議》生效時間為2014年2月10日，且歡瑞影視不能證明其在2013年12月已完成母帶交接手續。
除此之外，歡瑞世紀在2014年底確認收入的《少年四大名捕》也存在著類似的問題。
除了提前確認收入，《事先告知書》還戳破了歡瑞影視操縱利潤的其他慣用伎倆——虛假收回應收賬款、推遲計提壞賬。
《事先告知書》顯示，歡瑞影視2015年虛構收回上海軒敘應收賬款850萬元，造成2015年年報少計提壞賬準備425萬元。
2013年，歡瑞影視與上海軒敘在簽署的《演藝人員委託代理協議》中約定，歡瑞影視每年向上海軒敘收取演藝人員固定佣金，2013年約定的固定佣金為1000萬元。歡瑞影視於2015年6月記賬確認收回上海軒敘應收賬款850萬元。
經核查，該筆回款來自於王賢民控制的銀行賬戶，最終實際來源於歡瑞影視實控人陳援、鍾君豔。
同樣的，歡瑞影視2016年虛構收回上海軒敘應收賬款1700萬元，造成2016年半年報少計提壞賬準備467.5萬元。經核查，該筆回款同樣最終實際來源於陳援、鍾君豔控制的公司。
在推遲計提應收賬款壞賬準備方面，2012年3月，歡瑞影視與浙江天光地影影視製作有限公司簽訂《電視連續劇投資合作攝製合同》，根據約定，2013年12月，歡瑞影視應該將2012年12月支付的520萬元從預付賬款轉入其他應收款並計提壞賬準備。
然而直到2014年12月，歡瑞影視才由會計師將相關款項進行調整並計提壞賬準備，造成公司2013~2015年連續三年少計提壞賬準備。
值得注意的是，去年歡瑞世紀投資的電視劇《天下長安》未能按計劃檔期播出，造成公司應收賬款賬面餘額為5.06億元，公司管理層對此計提壞賬準備0.25億元。
這成為公司應收賬款風險的導火索，而且這一項計提壞賬準備是否合理，成為公司年報準確性的關鍵。
2018年是歡瑞世紀借殼上市業績承諾期的最後一年，但是否真正完成了業績承諾，至今仍是一個謎。
▍公司管理層被集體處罰，證監會或有更多追責
《事先告知書》顯示，對於重組文件的虛假記載及重大遺漏，重慶證監局擬作出以下決定：
責令歡瑞世紀改正，給予警告，並處以60萬元罰款；對公司實際控制人鍾君豔給予警告，並處以30萬元罰款；對趙枳程、張欣怡、陳宋生、莊煒、張俊平、江新光、陳亞蘭、李文武、徐虹給予警告，並分別處以5萬元罰款。
此外，對於上市後歡瑞世紀2016年年報存在虛假記載及重大遺漏的行為，重慶證監局擬作出如下決定：
責令歡瑞世紀改正，給予警告，並處以30萬元罰款；對鍾君豔給予警告，並處以10萬元罰款；對趙枳程、張欣怡、陳宋生、莊煒、張俊平、洪丹丹、陳亞蘭、李文武、徐虹給予警告，並分別處以3萬元罰款。
歡瑞世紀公告表示，公司在本次《事先告知書》裡涉及的違法行為沒有觸及深交所《上市公司重大違法強制退市實施辦法》以及《深圳證券交易所股票上市規則》的規定情形，即公司不存在被終止上市的情形。
但這並不等於歡瑞世紀連續多年的造假行為至此“一罰了之”，公司及借殼方或將面臨更多追責。
北京威諾律師事務所主任楊兆全律師表示：“針對公司違法行為，在監管機構進行正式行政處罰後，受到虛假陳述影響的投資者，如果投資受到損失，可以向公司和責任人提起賠償訴訟；同時，借殼標的公司通過業績造假導致估值虛高，借殼方股東應該向上市公司進行相應補償。”
而在資本市場上，歡瑞世紀的“信用”也將面臨巨大挑戰。
▍政策加強監管，影視業改革在即
事實上，對於影視公司的收入管理，證監會此前已有動作。
今年3月份，證監會發布了50條首發業務若干問題解答，其中就涉及“影視行業收入確認”。
在《問題解答》中，應收款項及壞賬準備，影視行業收入及成本，持續經營能力，過會後業績下滑等市場關注的熱門問題，均有明確。
在專業人士看來，由於影視行業盈利模式的特性，其會計處理方式較為複雜，加之影視行業去年經歷了稅收嚴徵管的風波，因此整個行業亟需解決過去積累的會計政策合規問題，特別是要關注公司收入確認的計量方法是否恰當，這也是IPO審核所關注的重點和難點問題之一。
在影視行業的會計處理中，通常會涉及一些折舊、攤銷與收入、成本、費用的核算問題。以前由於沒有統一的權威規範指引，企業選擇的會計核算方法會存在一些差異，而這些差異影響到了市場和監管機構對該行業的認知和解讀，以及財務信息的可用性。
過去幾年，文化、遊戲和影視類概念火熱，頗受資本青睞，很多公司跨界收購，蹭熱點以提升估值。從2016年開始，政策對影視行業的再融資也開始縮緊，並多次發佈指示強調。
7月份，證監會再次下文，發佈“再融資30條”，其中提到“募集資金應服務於實體經濟，原則上不得跨界投資影視或遊戲”。
多位分析師表示，政策已經很明顯，監管沒有放鬆的意思。
值得注意的是，今年5月29日，中央全面深化改革委員會第八次會議召開。會議審議通過了《關於深化影視業綜合改革促進我國影視業健康發展的意見》。
會議指出，推進影視業改革，要從完善創作生產引導機制、規範影視企業經營行為、健全影視評價體系、發揮各類市場主體作用、加強行業管理執法、加強人才隊伍建設等方面統籌推進改革，既抓住當前群眾普遍關心、反映強烈的具體問題，又聚焦影視行業標準、從業人員誠信建設等配套性強、影響長遠的要害問題，形成管用的長效機制。
顯而易見，政策對於影視行業的管理和引導將進一步強化。此次對於歡瑞世紀的處罰，或許只是一個開始。