樂居財經 張丹 發自北京
43.59億投資紅星美凱龍（601828.SH、01528.HK）之後，時隔不足3個月，阿里就派駐兩名代表進入其董事會。
7月21日，紅星美凱龍發佈公告稱，同意提名增補靖捷、徐宏擔任公司第三屆董事會非執行董事，並同意在徐宏先生當選為公司非執行董事後，擔任公司董事會下屬戰略與投資委員會委員職務。資料介紹稱，靖捷、徐宏均為阿里巴巴集團員工，且處於副總裁級別。
而在兩個月之前，阿里以43.59億元的價格全額收購了紅星美凱龍發行的可轉換債券。公告稱，如可交換債轉股後，阿里巴巴將持有紅星美凱龍總股本10%的股份，與此同時，阿里巴巴還在港股收購紅美凱龍3.7%股份。
股權加持、人員融入，阿里對紅星美凱龍的滲透正在一步步加強，或許這也是紅星美凱龍擺脫現有困局的無他之法。
融資受阻
負債在增加，手握資金卻在減少，偏偏融資申請又被中止審核，紅星美凱龍正處於“四面楚歌”的境地。
一季報顯示，紅星美凱龍總負債達685億元，較2018年底的656億增加29億元，其中流動負債為239億元。值得注意的是，近年來，紅星美凱龍的資產負債率持續在走高。
從2015年底的48.58%提升至2018年的59.1%，截至2019年3月底，其負債率再度提升至59.45%，而有息負債佔母公司股東權益的比例達到57%。
其實，關於紅星美凱龍有息負債激增，或存償債風險，上交所在5月23日的問詢函中就有提到。上交所表示，考慮公司近期負債規模逐步擴大，而在2018年底，紅星美凱龍有息負債合計266.11 億元，同比增長60.61%，是否存有資金週轉及償債風險。對此，紅星美凱龍迴應稱，公司有穩定的經營現金流。
不過，從一季報數據來看，紅星美凱龍的短期償債壓力並未減輕。截至2019年3月底，紅星美凱龍的短期借款及一年內到期負債為99.58億元，而貨幣資金卻降至74.42億元，存在25.16億元的資金缺口。
屋漏偏逢連夜雨。2月12日，據上交所信息平臺顯示，紅星美凱龍申請發行的“中山證券-紅星商業物業資產支持專項計劃”被中止審核。
新零售進展不順
債務攀升，融資之路不順，而寄予厚望的新零售也未能給紅星美凱龍帶來更多的驚喜。
2016年，30歲的紅星美凱龍發佈“1001戰略”開始在新零售領域進行深度探索，並由零售界“老將”李斌執掌。在發佈會上，紅星美凱龍對發展“互聯網+2.0”的規劃充滿期待並抱有很大的自信。
然而，在兩年多的時間裡，從紅星美凱龍商城，到星易家和家品會，再到天貓開旗艦店，紅星美凱龍在新零售方面的嘗試走得並不太順利。
有媒體報道稱，因後續產品開發運營耗資巨大，流量引入效果甚微，2017年，李斌調崗至紅星美凱龍控股集團（母公司）CEO，負責投資業務，紅星美凱龍家居集團的商場營運管理及互聯網營運管理工作都由董事長兼CEO車建新直接負責。
2018年8月李斌從紅星美凱龍離職。業界對於操盤紅星美凱龍新零售的李斌調崗、離職的解讀，集中傾向為紅星美凱龍互聯網轉型之路遇到麻煩。
自己單打獨鬥有困難，紅星美凱龍便選擇找幫手。2018年聯手騰訊推出了IMP全球家居智慧營銷平臺。並且憑藉該平臺，在當年“雙11”創下了160億元商戶銷售額。而有趣的是，此時的阿里與居然之家站在一邊，以54億投資並助力其在“雙11”完成120億元的銷售額。雙方大有對擂的感覺。
然而，不足一年，紅星美凱龍就拿了阿里的投資，並且是通過股份認購，而且與阿里簽署了《戰略合作協議》，雙方將在新零售門店建設、電商平臺搭建、物流倉配和安裝服務商體系等領域展開深度合作。這一行為被業界看作是，紅星美凱龍急需在新零售尋找業績突破。
“對手”再見面
在中國的家居行業，紅星美凱龍與居然之家是暗自較勁的對手，也經常被業界拿來作比較。這次，阿里先後入股居然之家與紅星美凱龍，又將兩位拉入一場新零售之戰。
居然之家先紅星美凱龍一步，與阿里進行合作，雙方的合作涉及線下賣場數字化改造、居然設計家平臺等。居然之家總裁王寧在介紹與阿里合作的效果時表示，居然之家41家門店找到近2000萬潛在用戶，並且精準觸達300多萬，轉化成為會員的也有四分之一。
或許是看到阿里與居然之家的合作效果，又或者是擔憂上市之後的居然之家的趕超，紅星美凱龍也選擇投入到阿里的懷抱。
根據公告，2018年，居然之家新零售的營業收入為84億，歸屬於母公司股東的淨利潤近20億元。而紅星美凱龍該年的營收、淨利潤分別為142億、45億。居然之家尚不敵紅星美凱龍，不過汪林朋為居然之家2019年定下的目標是：門店數突破400家，銷售額增加100億，達850億元。
據公開資料顯示，截至2019年一季度末，紅星美凱龍經營81家自營商場，230家委管商場，覆蓋全國29個省級行政區的199個城市。同時，以特許經營方式授權開業24家特許經營門店，共計達到364家家居商場。財報顯示，2019年第一季度紅星美凱龍實現營業收入35.35億元，同比增長22.37%。
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