經歷21年的發展歷程，公募基金管理規模已突破13萬億元，在資本市場承擔的責任也愈加重要，未來該朝哪些方向突破?在日前召開的證券基金經營機構座談會上，證監會主席易會滿指明瞭方向，他認為，公募基金應著力推動權益類基金的發展，在提升產品佔比上下功夫。北京商報記者也注意到，公募基金行業近年來權益類基金規模體量難有突破，反而較為依賴貨基、債基等固收類產品撐起規模。在業內人士看來，隨著科創板的逐漸推進，以及資管新規要求打破剛兌，產品淨值化管理的趨勢，公募權益類基金也有望迎來新的發展機遇。
定調未來發展 提升權益類基金佔比
7月5日，證監會發布的消息顯示，易會滿近日帶隊赴中金公司調研，並主持召開證券基金經營機構座談會，圍繞“資本市場踐行初心使命、全面深化改革開放、促進證券基金行業健康發展”主題，與證券公司和基金公司代表座談交流。會議明確了證券基金公司在資本市場中的定位，當前的發展機遇，重點突出的工作事項以及多措並舉提升行業服務實體經濟的能力等。
其中，在公募基金產品發展上，會議指出，需把握機遇，著力推動權益類基金的發展。要在提升權益類基金的佔比上下功夫，提高研究能力、豐富產品類型、提升投顧水平、優化投資結構，讓權益類基金成為資本市場重要的長期專業投資者。要實行分類監管，支持有能力的公募基金做大做強，提供綜合性服務。
值得一提的是，在公募基金繁榮發展至今的21年中，也產生了諸多體制機制不成熟，以及產品結構發展失衡的現象。例如，基金公司實行短期業績和規模考核，導致基金經理在投資過程中由長期持有變為趨勢擇時，由深耕價值投資變為關注短期波動，銷售渠道也傾向於對相對穩定收益和容易吸引大額資金購買的固收類產品發力宣傳。
在投資者方面，部分基金持有人盲目追漲殺跌、高買低賣。此外，還有基金管理人側重發行債券基金和貨幣基金，權益類產品佈局不足，“跛腳走路”等。而這些問題也一度使得權益類基金規模發展受阻。
上半年規模提升 總量遠低於固收
北京商報記者注意到，今年以來，包括股票基金和混合基金在內的權益類基金，規模較去年底出現一定增長。據銀河證券基金研究中心公佈數據顯示，截至上半年末，隨著股指轉好和股票型ETF規模擴張，開放式股票基金和混合基金規模達到10523.18億元和17476億元，分別較2018年末增長29.98%和17.48%，規模合計約為2.8萬億，佔比公募基金市場規模的20.89%，較2018年末的17.67%增長超3個百分點。
不過，對比歷史數據卻可以發現，權益類基金規模長期增長遲緩。有數據顯示，在上證指數曾經創下6124點高點時期，公募基金總規模近3.2萬億元，其中，僅開放式股票基金規模就達到2.2萬億元，若加上混合基金，權益類產品規模總計近3萬億元，佔比超九成。
然而，隨著2008年後A股牛短熊長震盪市格局的持續、投資者風險偏好下降，貨幣基金、債券基金等固收類產品逐漸取代了權益類基金的地位，導致權益類基金規模增長十分緩慢，在公募基金總資產規模中的佔比也大幅縮水。銀河證券基金研究中心數據顯示，截至上半年末，債券基金規模為32563.11億元，佔總規模的24.29%，貨幣基金更是高達72327.24億元，佔到53.95%。也就是說，固收類基金規模總計達10萬億元以上，佔比超七成。
而就上述現象，從單隻產品的規模排名中也可窺一斑。據銀河證券基金研究中心發佈的2019年上半年前100大基金產品規模榜單顯示，截至上半年末，規模排名前100只基金中，權益類基金僅有10只。而規模超千億元的12只基金則均為貨幣基金，天弘餘額寶貨幣更是以10335.63億元的規模遙遙領先。
北京一位市場分析人士表示，近年來，公募基金作為長期投資和價值投資的工具屬性有所弱化。同時，在主動管理、資產配置上的優勢也未能得到很好的發揮。未來權益類基金的發展，可以將重點放在提升投研能力、堅持價值投資和長期投資、加強投資者教育等方面。
科創板提供機遇 資管新規後應迴歸本源
事實上，在上半年股市震盪上行的趨勢下，年內權益類基金也取得了不錯的收益。據東方財富Choice數據顯示，截至上半年末，滬深指數分別上漲19.45%和26.78%，消費類、證券類等板塊領漲，漲幅均超過40%。同期，股票型基金和偏股混合型基金也取得了23.11%和17.67%的平均淨值增長率。發行市場上，不僅多隻權益類產品提前結束募集，還屢現睿遠成長價值混合、前海開源優質成長混合等首募即超50億元的爆款基金。
在業內人士看來，隨著科創板市場的發展，以及監管引導理財產品淨值化轉型的趨勢，公募基金權益類產品也將迎來重大發展機遇，規模和佔比有望持續提升。
從科創板情況看，截至7月5日，提交科創板股票發行上市申請的企業已達142家，其中，有25家註冊生效。而根據最新進展，7月22日，科創板的首批公司將正式上市。而主要佈局科創板標的的科創基金也已有三批合計18只獲批，15只產品的基金合同已生效。
分析人士認為，公募基金在參與科創板網下打新具有明顯優勢，這些因素都將推動基金公司和投研團隊把更多的精力放在權益類產品的發行和投研體系的搭建上，具有較強權益類投研能力的基金經理勢必會受到投資者歡迎。
北京一位公募基金內部人士認為，在資管新規實施的背景下，公募基金將面對銀行理財子公司、信託公募等眾多競爭者，更應深耕其核心競爭力，提供豐富的工具化產品，加強投研實力，做好資產配置和底層產品的提供者。
北京商報記者 孟凡霞 劉宇陽
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