摘要
蔚來目前處於52周低點，股價約為2.50美元，今年第一季曾觸及近10美元的高位。
儘管6月份銷售報告樂觀，但由於其在電動汽車市場的份額不斷萎縮，股價繼續暴跌。
分析師和投資者仍在繼續押注蔚來的下跌，而復甦之路可能需要蔚來採取重大舉措。
蔚來是一家總部位於上海的電動汽車生產商，起初，它被命名為NextCar公司，但三年後更名為蔚來。該公司生產和銷售智能連接的高檔電動汽車。它提供EVE、ES8和EP9以下的電動汽車。該公司成立後，幾家公司對其進行了投資，包括聯想、TPG和百度。此外，該公司在英國倫敦、加利福尼亞州聖何塞和德國慕尼黑開展業務。
該股的歷史最高價格為11.60美元，較當前價格上漲221.3%。其52周以來的最低股價為2.50美元——目前的水平。過去52周的平均價格為6.58美元。
在美林分析師Ming Syun Lee最近的一篇文章中，蔚來被稱為"弱勢"。分析師將該股的美國存託憑證評級從持有下調至賣出，並將目標價下調至3美元。
該報告指出，該公司現有的兩款suv (ES8和較小的ES6)的訂單汽車銷量減少可能"主要是(電動汽車)補貼削減造成的疲弱"，導致運營現金流減少，再融資風險加大。蔚來的美國存託憑證今年已下跌41%，而標準普爾500指數則上漲了約11%。
第一季度銷售額下降
在第一季度總銷售額為2.4305億美元之後，該公司報告每股虧損36美分。
該公司報告稱，與2018年第四季度相比，汽車銷量下降了54.6%。毛利率為-13.4%，而去年第四季度為+0.4%。
ES8在2019年第一季度的交付量達到3989輛，而去年第四季度交付量為7980輛。
據公司首席財務官稱，"展望第二季度，我們預計銷售環境將更具挑戰性，隨著競爭繼續加劇，中國普通汽車市場仍然疲軟，預計整體連續需求和交貨量將下降。在這種背景下，蔚來 正專注於在全國推出我們的 ES6，同時提高整體網絡利用率和運營效率。"儘管交付數量增加，該股的價格仍處於下跌趨勢，預計在未來幾個月將保持這一趨勢。
蔚來的股票繼續被大量拋售
5月8日公佈了一些看漲蔚來的大型期權後，該股股價下跌了19%以上。這引發了一波拋售壓力，而第一季度財報的發佈進一步加劇了拋售壓力。
在過去的幾周裡，Benzinga Pro的用戶收到了許多與這隻股票有關的警報，導致了恐慌性拋售。例如，一位交易員以3美元的執行價賣出了1200份蔚來期權，這些期權將於6月21日到期。這些看漲期權的買入價為69.4美分，看跌蔚來股價的買入價為83.280美元。
另一位期權交易員以4美元的執行價賣出了500份蔚來看漲期權，買價為65.1美分，執行價將於2020年1月17日到期。此外，另一名交易員以8月16日到期的3美元執行價賣出505份蔚來看跌期權，買入價為84美分。這些銷售代表著對該股的一次74,979美元的看跌押注。
這在該股未來的價格中扮演著重要的角色，原因有幾個，首先，由於期權市場相對複雜的性質，期權交易員被認為更加老練。此外，大型期權交易員通常是專業人士、富有的個人或機構，他們對一家公司有獨特的見解。
此外，鑑於國際市場摩擦日益惡化，大量做空可能是一個跡象，表明交易員認為這場摩擦將繼續下去，並可能在可預見的未來產生負面影響。
無限期推遲即將推出的電動轎車
在經歷了艱難的第一季度後，該公司推遲了電動轎車的生產。此前，該公司公佈了2019年第一季度未經審計的財務報告，顯示該公司虧損了一大筆錢。
該公司沒有提供推出ET7轎車的具體日期。然而，蔚來最近決定在一個全新的技術平臺上製造電動汽車，這將推遲汽車的時間表。他補充說，在擁有自己的生產設施之前，該公司無法在這個新平臺上生產汽車。
此外，由於疲軟的第一季度的信號在過去幾個月持續增強，該公司在本月初裁減了約4%的全球員工。
結論
今年迄今，蔚來股價已累計下跌逾50%，短期內沒有任何健康復蘇的跡象。事實上，由於延期仍有待調整，該公司的營收可能會繼續低於任何增長預期，投資者將繼續在今年下半年拋售或做空蔚來。
除了6月份的積極交付更新外，還需要其他消息才能將蔚來恢復到積極交付狀態。那時，它在市場上有巨大的潛力，但要實現這一目標還有很長的路要走——正如這位Seeking Alpha作者所言，它甚至可能需要採取極端措施，才能維持下去。
本文作者：The Freedonia Cooperative 華爾街那點事/美股研究社（公眾號：meigushe）http://www.meigushe.com——旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們