互聯網不朽，互聯網造就的獨角獸卻在消亡。在視頻軟件領域，前有樂視網走向末路，後有暴風集團積重難返。

事實上，在尺度APP上有關暴風集團的排雷貼，早就層出不窮。

隨著暴風集團的實控人馮鑫被採取強制措施，輿論再次聚焦到了暴風集團和馮鑫身上。今天，尺度APP內容組深度解析暴風集團事件。

實控人馮鑫被採取強制措施，原因疑為光大52億境外收購案

暴風集團一直處於輿論的風口浪尖，隨著實控人馮鑫因涉嫌犯罪被採取強制措施的消息，它再次在資本市場上掀起了一場軒然大波。

那麼到底是因為什麼，馮鑫突然就因涉嫌犯罪被採取強制措施了呢？

據媒體報道，馮鑫這一次被捲入這場風波，或許是源於2016年的一場資本冒進。

2016年5月23日，暴風集團與光大浸輝（光大資本投資有限公司全資子公司）合作搞了一個海外併購基金，用52億元的槓桿，收購了國際體育版權代理巨頭MPS 65%的股權。

那麼，在這個海外併購基金——浸鑫基金裡，暴風集團和光大浸輝分別出了多少錢呢？

值得注意的是，這隻基金的槓槓非常大。招商銀行旗下的招商基金全資子公司——招商財富資產管理有限公司，作為優先級出資，金額達到了28億；光大資本和暴風集團分別以LP身份出資的6000萬元和2億元，均是劣後級出資。

另外，當時為了規避風險，招商銀行還和光大資本簽訂了《差額補足函》，在其不能夠順利退出時由光大資本提供資金兜底。

然而，暴風集團、光大資本、招商銀行都沒有想到的是，MPS自從被收購後一直在走下坡路。2018年10月17日，英國高等法院下令將MPS進行破產清算，因此，這場轟轟烈烈的跨境收購行動，在不到三年的時間就爆雷了。

這件事從四月底就開始在持續發酵，先是光大證券的第一負責人辭去董事長職位；隨後，光大證券將暴風集團和馮鑫告上法庭，要求賠償損失合計7.5億；一個月後，光大證券就原告變被告，招商銀行一紙訴狀要求光大證券賠償約35億。

目前，涉事多方都已經陷入了訴訟糾紛，馮鑫也被採取強制措施。在這場風波中，沒有任何一方能夠獨善其身，各方的損失都是巨大的。

暴風集團積重難返

事實上，暴風集團的困境從來不是一蹴而就的，而是隨著這幾年失敗的戰略和每況愈下的業績，最終走向了積重難返的局面。

一、多元化業務經營失敗、高管紛紛離職：

2015年，既是暴風創造39個漲停板的神話之年，也是馮鑫提出“All for VR”戰略的一年，並且高調推出了暴風魔鏡。但隨著VR熱潮消退，各路資本也紛紛離場。根據公開資料顯示，暴風魔鏡至今尚無盈利，而馮鑫也因為該項目被中信資本申請凍結其尚未質押的327萬股股份。

其次，和VR產業有著同樣宿命的還有暴風集團的體育產業。2016年，暴風緊接著推出DT大娛樂戰略，併成立暴風體育業務板塊、完成對MPS的股份收購。現在，MPS已經破產，招商銀行、光大證券、暴風集團都共同踩雷，而這或許也會成為壓垮暴風集團的最後一根稻草。

儘管馮鑫曾一再強調視頻內容，但是，暴風在版權費用上的投入卻一直不多。據悉，暴風購置2017年影視版權花費為8600萬元，佔應收成本的5.61%，2018年版權費花費為5100萬，佔應收成本的3.88%，同比下降40.54%。

另外，從2018年起，暴風集團就陷入了“離職潮”。董祕、副總經理、商務總監、首席財務官、職工代表監事等都陸陸續續離開。

二、業績嚴重虧損、年報被會計事務所出具保留意見、

在2018年的年報中，暴風集團的業績就發生了大翻臉——營收11.27億元，同比下降41.15%。歸母淨利潤虧損高達10.90億元，同比暴跌2077.65%。

2019年一季度，暴風繼續虧損。根據2019年一季報顯示，公司歸母淨資產只有684萬元，淨資產在0的邊緣線上掙扎。

7月12日，該公司半年報預告稱，預計公司2019年1-6月淨利潤為-2.35億元～-2.30億元，上年同期為-1.06億元，同比下降121.33%～116.62%。

更值得關注的是，暴風集團除了業績每況愈下之外，還存在著巨大的商譽風險。

大華會計師事務所對暴風集團2018年年報出具保留意見審計報告，其中，保留意見涉及的事項，主要就是商譽。大華會計師事務所表示，無法對暴風集團商譽減值測試的結論的適當性作出準確判斷。

除此之外，交易所也在年報問詢函中詳細追問了暴風集團的商譽減值測試過程。暴風集團如果對暴風TV作出商譽減值，則暴風集團淨資產將錄得負數，暴風集團可能將像樂視網一樣面臨暫停退市。

馮鑫起家，暴風上市

說到山西的上市公司的創始人，有三個人是繞不過的：樂視網的賈躍亭、百度的李彥宏、最後一個就是暴風集團的馮鑫。

馮鑫出生於1972年，1996年來到北京開始闖蕩，1999年進了文曲星，而招他進文曲星的人又推薦他去了金山。

在金山，馮鑫的第一個職位是成都的銷售經理，並且，憑藉自身能力，他迅速成為了華西區的銷售主管。緊接著，現在小米的總裁雷軍，把馮鑫從銷售的位置一步步提拔到了金山毒霸實業部副總經理。

2004年5月，馮鑫最終選擇了離開金山。沒過多久，馮鑫就被周鴻禕拉去了雅虎中國，時任軟件事業部總經理。

2006年，在雅虎中國工作了一年之後，馮鑫和周鴻禕同步離開。但是這一次，馮鑫即沒去周鴻禕推薦的迅雷，也沒有再次選擇為別人打工，而是選擇自己創業成立了“酷熱影音”。

2007年1月，酷熱影音和暴風影音整合為暴風網際，同年3月，又合併了另一個播放器超級解霸的知識產權和部分技術人員，從而成為了國內本地視頻播放軟件的第一品牌。

2008年，金融危機的席捲全球，暴風影音在這樣的背景下獲得了來自經緯創投和IDG的600萬美元的融資，這也成為了暴風影音上市前的最後一個高光時刻。

2010年，暴風影音的拐點來了。隨著國家對版權保護的重視，各類打擊網絡盜版侵權行動的開展，曾經賣白菜價的電視劇版權一路飆漲到一集100萬以上，暴風影音的好日子看似要到頭了。

2013年8月，小米的CEO雷軍找了包括馮鑫在內的5個“舊金山”人吃飯。飯桌上，雷軍說：小米要完成一次融資了，估值是100億美元。

這場飯局給馮鑫帶來影響是巨大的，兩週後，馮鑫又單獨約雷軍聊了一次。後來，就有了互聯網上流傳的當時雷軍給馮鑫總結了著名的三個點：

第一、你找的方向不夠大。

第二、第二、你得找個人幫你。

第三、第三、你對錢認識不深刻。

當時的暴風遲遲未上市，面臨著有可能會“賣身”阿里的結局。在這次談話之後，馮鑫選擇去成都釣魚，一釣就是十幾天，不過問任何公司業務相關的事，回來後拒絕阿里的收購，等來了2015年上市後的高光時刻。

暴風走向末路

2015年的5月21日，暴風集團在A股上市，隨後的2個月內，股價從9.43元一路飆到327.01元，漲幅達到3367.76%。在暴風集團內部，也隨之誕生了10個億萬富翁、31個千萬富翁和66個百萬富翁。

但是，隨著沒成效的戰略和每況愈下的業績，從2018年起，暴風集團經歷的各種危機開始呈現出白熱化的局面，包括轉型失敗、投資方撤資、高管離職、市值連續下跌、股東接連減持等。

截至上週五，暴風的收盤價報6.30元/股，收跌0.94%，市值僅剩20.8億。

從2015年上市以來創造39個漲停的A股神話，到市值一度突破400億，再到陷入持續的虧損、被討債，再到高管全部離職、只剩下創始人馮鑫一個人當光桿司令，現在的暴風集團，其實早已是一家千瘡百孔的上市公司。

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