小基金狂歡背後：花數十億買“公益”，活著就為了一個它，還是難逃一死

我們習慣了認為所謂的共享單車、共享充電寶、共享籃球……等共享經濟產物只是一群初創企業的狂熱，卻忽略了這些企業背後的投資者們。

他們為什麼如此得……樂此不疲？

新基金：趟過了風口、拿下了知名度，功成身退

一系列融資數據均在默默發聲：事實上，除了BAT、知名投資機構／投資人之外，小基金和新基金的身影也湧現其中。

據投資界（微信：pedaily2012）不完全統計，目前已公開披露融資的共享充電寶平臺有12家、融資金額近12億人民幣，40多家機構入局。而時下正當大火的共享單車——集齊了所有顏色，入局了超30家機構，投入資本超60億元，後來者依然不斷。

從這兩大共享細分行業的融資表中（見文末附表）可以發現有許多基金的名稱似乎從未見過。

回過頭來想想，從當年滴滴的移動出行之戰，到共享單車之間的顏色大戰，再到現在的共享充電寶，有一個絕大的共同點是：輿論、爭議始終伴隨，它們似乎天生帶有炒熱市場的基因。

以共享充電寶為例，近日疑似王思聰本人於深夜凌晨發表在微信朋友圈的一句“共享充電寶要是能成我吃翔，立帖為證”，即刻引起各界人士的熱議；關於共享充電寶這件事究竟能不能做成，各大媒體第一時間發表行業見聞。

知名機構、BAT系的入局為當下的共享經濟推波助瀾，媒體的存在徹底為這個市場壯大了聲勢。這意味著什麼？

先想想當年的移動出行之戰的結果，自BAT系和大機構入局後，最終在中國真正活下來的也只有滴滴了。再看如今的共享充電寶，一馬當先的毫無疑問是小電、街電和來電，大多知名基金也紛紛押寶這三家企業。如果未來必有一戰，可以預估存活者可能是這三家。

陳歐在3億投資街電時曾對外表示過，即使最終這場數十億的投資只換來一個做公益的結果，也無所謂。花幾十億公司自有資金買來公益，陳歐的做法似乎只是想給自己再次“代一把言”。

在擁有龐大資源和資本的知名機構面前，作為後來者的企業和資本還是不斷湧入。為什麼？

眾所周知，衣食住行與所有人息息相關，這便是許多投資機構專注投資大消費領域的關鍵點。再者，項目一旦與共享經濟掛鉤，市場就會自動炒熱；投資界認為，這便是吸引新基金不斷入局的最大動力。

如果真如王思聰所言，共享經濟註定難逃一死，那麼這很可能是一場新基金之間的狂歡：它們趟過了風口、拿下了知名度，功成身退。

小基金背後：為了“短期投資”而活？

據證監會5月11日公告，截至2017年4月底，基金業協會已登記私募基金管理人18,890家。已備案私募基金52,403只，認繳規模12.28萬億元，實繳規模8.95萬億元，分別較去年年末增長20%、30%。

其中，股權創投類私募基金增長迅速，截至4月底管理規模近5.6萬億元，較去年年末增長19%；證券類私募基金遇冷，3月及4月管理規模分別下滑6%和9%，截至4月底管理規模2.4萬億元，較去年年末下滑13%。私募基金從業人員22.56萬人。

根據清科私募通數據顯示，2016年中國私募股權投資市場共有2,438支私募股權投資基金完成募集，其中披露募資金額的基金共募集13,712.05億人民幣，該數字達到歷史最高位；2017年第一季度募資近2000億元。

簡單來說，市場上錢的去向在往私募股權投資市場上轉；也就是說，新基金的湧現有一部分因素是因為錢被拿來用作股權創投類投資。

從該表可以發現，中國私募股權市場內的基金數量和金額總體呈上升趨勢

根據清科研究中心數據，在2017年第一季中國股權投資市場上，早期投資機構新募集基金達28支，同比上漲21.7%；基金的募集數量和募集規模均呈上漲趨勢。

基金數量變多，規模變大，同樣有一部分因素來源於政府。根據清科研究中心數據分析，國內各級政府部門設立了不少政府天使引導基金，這無疑在鼓勵更多早期機構為基金進行募資。

除此之外，也有業內人士對投資界（微信ID: pedaily2012）表示，目前市場上小基金的增多除了因為政府引導基金的加盟，也有很多基金的設立是專門針對於某一個具體項目的投資，“這些基金的規模比較小，只是為了投某一個項目，投完了也就直接close。”

資產荒下：未來10年屬於私募股權投資

宜信財富私募股權投資母基金管理合夥人廖俊霞曾表示：“不建議個人直接投資單個的私募股權項目，很多散戶自己對項目並不瞭解就投資了，或者看到一個很漂亮的介紹材料就投，這是不行的，應該通過專業的機構來參與，讓專業的機構做專業的事。”

這裡的專業的機構特指FOF。

相較於國外的萬億市場規模，FOF在國內還是一片藍海。不過從新基金、小基金增多的現象，可以直接發現的是背後母基金的現狀——FOF在中國的興起。

項目直投的最大難點在於風險極高，而基金投資在風險程度方面則相對平穩。高淨值個人也因此成為私募投資合夥人的重要組成部分。

想來也是簡單粗暴的，做一個LP無論在公司管理角度還是在項目判斷並投資角度，總是比GP每日的工作“省事”許多。

根據European Investment Fund的研究顯示，如果投資母基金，本金損失平均不到1%；如果投單支基金，損失率24%左右；如果只是投資單一項目，平均損失將達到40%。”

據業內人士分析，在中國經濟轉型過程中，新興產業此起彼伏，而私募股權投資大部分投資於新經濟；對於高淨值入群來說，傳統行業如何投身新經濟，通過投資私募股權基金創業投資方式是非常好的參與形式。

也有數據表明，在資產荒背景下，未來10年投資私募股權基金將成為新的風口。

結局：因為你小，就註定被淘汰？

在證券時報《小私募紛紛醞釀關門》一文中，詳細描述了小私募基金的慘淡現狀。

一位深圳資深私募人士對證券時報透露，從2017年至今，他身邊至少有6家相熟的小私募醞釀關門轉讓，最大原因在於市場的形勢改變。

該人士表示，如今的私募行業業已到了拼團隊、規模和品牌效應的階段，往年季度業績產生黑馬的情況已不再，小私募基金的存活空間已被知名私募排擠。

投資界（微信ID：pedaily2012）也曾就“小基金遍地橫行”的現狀採訪過多位創投圈資深投資人，得到的答案大多類似：“未來2-3年後，中國股權基金浪潮中一哄而起的大部分投機型股權基金會自然死亡，最終會只有100家左右的機構能真正生存下去”、“未來3年內沒有差異性投資策略的投機性VC必然會相繼自然死亡”……

本文為投資界原創，作者：喜樂，原文：http://news.pedaily.cn/201705/20170525414095.shtml

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