近期爾康製藥財務造假事件甚囂塵上，在爾康製藥2016年年報裡面顯示，它的全資子公司—湖南爾康（柬埔寨）投資有限公司，去年實現營業收入大約7.17億元，淨利潤高達6.156億元！當被問及為何會有如此高的毛利率時，帥放文解釋說：用於膠囊生產的木薯澱粉僅為2000萬左右，而主要的營業收入來自改性澱粉，高達6.9億左右。如此冠冕堂皇的解釋絲毫經不起眾多投資者的質疑與推敲。還有之前的雅百特事件。證監會在5月12日宣佈，上市公司雅百特在2015年至2016年9月累計虛增營業收入約5.8億元，虛增利潤近2.6億元。證監會擬對雅百特處以60萬元罰款，擬對其直接負責的主管人員頂格處罰，同時對主要負責人終身市場禁入以及3至5年不等的證券市場禁入。這種不鹹不淡的處罰根本不足以震懾造假者並保護投資者。由於造假，雅百特的股票因“業績優異”被爆炒，2016年4月8日達到57.78元，10送20後，2017年2月23日達到除權後的最高點：23.92元，相當於復權後的71.85元。在這期間，公司的董事和高管一直在減持套現。從23.92元之後，股價一路下跌，至處罰方案岀臺前最低跌至9.89元，公司股價在兩個半月跌去58.65%。投資者遭受如此巨大的損失，處罰卻如此輕微，造假成本幾乎到了可以忽略不計的程度，使得上市公司根本不懼以身試法並從中牟利。
這些財務造假事件不但暴露了中國股市令人難以容忍的重大制度缺陷，也成了世界股市令人驚愕的笑料和景觀。
2001年，美國安然公司的財務造假醜聞被曝光，美國證券交易委員會立刻介入調查，事實確認以後，安然公司及其相關的投行和會計師事務所都遭到了滅頂之災：1、安然公司被美國證券交易委員會罰款5億美元，股票被從道瓊斯指數除名並停止交易，安然公司宣告破產。2、美國司法部的刑事調查結束後，安然公司CEO傑弗裡·斯基林被判刑24年並罰款4500萬美元；財務欺詐策劃者費斯托被判6年徒刑並罰款2380萬美元；公司創始人肯尼思·萊雖因訴訟期間去世被撤銷刑事指控，但仍被追討1200萬美元的罰款。安然公司的投資者通過集體訴訟獲得了高達71.4億美元的和解賠償金。3、有89年曆史並且位列全球五大會計師事務所的安達信因幫助安然公司造假，被判處妨礙司法公正罪後宣告破產，美國休斯敦聯邦地區法院對安達信處以50萬美元罰款，禁止在5年內從事業務，從此全球五大會計師事務所變成“四大”。4、三大投行遭到重罰，花旗集團、摩根大通、美洲銀行因涉嫌財務欺詐被判有罪，向安然公司的破產受害者分別支付了20億、22億和6900萬美元的賠償罰款。針對安然公司財務欺詐導致投資者受損的情況，美國於2002年頒佈了"薩班斯案"，其中規定：對編制違法違規財務報告的刑事責任，最高可處500萬美元罰款或者20年監禁；篡改文件的刑事責任，最高可處20年監禁；證券欺詐的刑事責任，最高可處25年監禁；對舉報者進行打擊報復的刑事責任，最高可處10年監禁，從而在法律層面大大提高了財務欺詐的違法成本。美國還設立了對上市公司欺詐行為的舉報獎：舉報者可以獲得罰款金額10—30%的獎金，2013年有舉報者因此而獲得了1400萬美元的鉅獎。
嚴刑峻法才能遏制造假行為，中國股市對造假者“撓癢癢”式的處罰不是對造假者的震懾而是對造假者的縱容。造假惡疾不除，股市難有繁榮！
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