動視暴雪（ATVI）凜冬已至 未來發力方向在哪？

對於動視暴雪來說，已經不是凜冬將至（winter is coming），而是the winter has been there for long。

本週四，遊戲開發商動視暴雪（ATVI）發佈2019年第一季度業績報告。據報告顯示，動視暴雪在第一季營收為18.25億美元（公司此前預測為17.15億美元），較去年同期19.65億美元下跌7%；淨利潤為4.47億美元，較去年同期的5.00億美元下跌11%。然而，動視暴雪在第一季的業績表現仍高於分析師預期。

另外，月度活躍用戶（MAU）方面，動視暴雪在第一季較去年同期下跌8%，總數為3.45億；訂購額為12.6億美元，高於此前公司指引，但較去年同期的13.8億美元要低。

業績公佈之後，公司就第二季及全年業績指引發出悲觀預期，令股價盤後下跌5%，報收47美元。根據公司指引，本年第二季度，動視暴雪的訂購額預期為11.5億美元，而EPS（計入GAAP遞延影響）為0.23美元，低於外界預期的12.8億美元及0.37美元。而全年方面，動視暴雪預期本年訂購額為63億美元，EPS為2.10美元，低於外界預測的64億美元及2.16美元。

此外，動視暴雪仍維持其此前對今年全年營收及利潤分別較2018年下跌約20%及50%的悲觀預測。

（來源：富途牛牛）

凜冬已至

動視暴雪為美國著名遊戲開發商、發行商及經銷商。2008年，視頻遊戲發行商動視公司（Activision, Inc.）完成對維旺迪遊戲合併，並將公司名字改為動視暴雪。在合併前，動視公司便已是世界第二大第三方視頻遊戲製作及發行商，旗下出品遊戲包括《使命召喚》（Call of Duty）及《吉他英雄》等。而維旺迪遊戲則原隸屬於維旺迪集團，旗下包括雪樂山娛樂及暴雪娛樂等部門。暴雪娛樂旗下的出品遊戲包括《魔獸世界》、《魔獸爭霸》、《暗黑破壞神》系列、《守望先鋒》及《爐石傳說》等。目前，動視暴雪為世界最大的遊戲開發商及發行商。

2015年11月2日，動視暴雪宣佈作價59億元收購手遊公司King?Digital?Entertainment。目前，動視暴雪內部分為三個部門運營：動視發行（Activision Publishing,?Inc.）、暴雪娛樂（Blizzard Entertainment,?Inc.）及King Digital Entertainment。三個部門旗下各運營有不同遊戲。

然而，動視暴雪近年鮮有爆款遊戲推出。《守望先鋒》為2016年推出的遊戲；《爐石傳說》則是2014年的產品，而系列最新版的《暗黑破壞神3》則要追溯到2015年。

2018年，暴雪娛樂旗下三款遊戲《魔獸世界》、《守望先鋒》、《爐石傳說》由於推出已有相當時間，遊戲在營收及玩家數量上均未取得增長；而動視發行旗下第三方工作室Bungie推出的《命運2》亦一直未能取得較大市場反響。甚至，該遊戲漢化版引入中國後，因為遊戲體驗不佳，而飽受玩家詬病。

（來源：百度）

今年1月，Bungie直接宣佈結束與動視發行的合作關係，《命運2》從此脫離動視發行運營——該決定預期會令動視暴雪營收減少4億美元。而《命運2》脫離運營，亦令動視發行第一季度的月度活躍用戶出現大幅下降。

（來源：動視暴雪Q1業績報告）

從第一季的業績報告來看，暴雪娛樂的月活從2017年第四季開始便穩步下降。到目前為止已經連續六個季度開始下降；而動視發行的月活則較上一季的5100萬人大幅下跌1200萬人，至今年第一季的4100萬人。公司解釋動視本月月活大幅下降的原因即是《命運2》發行權歸Bungie，用戶不再計入動視旗下。另外，動視旗下另一款主力遊戲《使命召喚》的月活亦出現下降。

此外，據報告顯示，暴雪娛樂旗下的《爐石傳說》及《守望先鋒》月活同樣出樣下跌，拖累了整個分部月活的下跌。對於公司而言，唯一的好消息應該是King Digital Entertainment旗下的《糖果粉碎傳奇》反響不錯，讓動視暴雪在月活上的數字不至於太難看。

去年11月，動視暴雪在暴雪嘉年華壓軸推出與網易聯合開發暗黑破壞神IP遊戲《暗黑破壞神：不朽》令現場不少玩家大失所望。在所有有人的以為暴雪娛樂會終於推出《暗黑破壞神4》時，一款手遊的出現令玩家大感到被忽悠。

隨後該款手遊在Youtube的宣傳視頻被玩家狂踩超過40萬次，而公司的股價亦在之後大跌6.7%。而2018年全年，動視暴雪股價下跌了26%。第一季難看的月活數字，可以認為是玩家用腳在給公司的操作投票——反對那種。

而動視暴雪在失去了《命運2》的運營權和它的幾百萬玩家用戶後，在第一季並無推出任何新遊戲補充。

裁員後下一個發力點在哪？

除了出售《命運2》的發行權外，動視暴雪在今年年初的大動作就是裁員。2月份，公司在公佈2018年第四季度不太令人滿意的財報成績後，隨即宣佈在全球範圍裁員8%。

而就在1月初，不少高層已率先以身作則，在任內被撤換。其中，原公司CFO Spencer Neumann及Sledgehammer工作室創始人Glen Schofield被換，CFO一職由原COO（首席文化官）Dennis Durkin接替。另外，Rob Kostich被委任為公司新任CEO。

而根據公開資料，預計本年內動視暴雪都不會有新IP和主力項目推出。今年除了《魔獸爭霸3重製版》與《暗黑破壞神：不朽》外，動視暴雪應該不會再推出其他遊戲。動視暴雪在2月份的電話會議曾公開表示，預計2019年公司營收將出現“大幅下降”。

去年，CG電影《魔獸》導演鄧肯·瓊斯再宣傳新電影時，順便透露了《魔獸》系列電影將拍攝續集的消息。暴雪娛樂亦確認在未來十年之內將再拍攝四部魔獸電影，構建遊戲中的魔獸世界。而四部曲將分別以“遠古泰坦篇章”、“上古戰爭篇章”、“獸人戰爭篇章”及“燃燒軍團入侵”為背景。

另外，動視暴雪CEO Bobby Kotick還表示將繼續提升公司在“電子競技”的領先地位。在5月2日的電話會議上，Bobby Kotick表示基於《守望先鋒》電競模式打造的《使命召喚聯賽》正受到投資人追捧，觀賽數據呈現大幅增長。亞特蘭大、達拉斯、紐約、巴黎和多倫多將作為首批城市加入電競聯賽。

結合公司曾表示要增強在直播、戰網（battle.net）、電競以及廣告方面投入，或許在遊戲主業無為的情況下，投資者可以多多期待動視暴雪在其他遊戲關聯業務方面的表現。