'鬥魚財報內有乾坤：營收單一、出海折戟、正面剛快手'
撰寫 | 青木
封面 | 少鵬
近日，遊戲直播起家的鬥魚發佈其上市後的首份財報。財報顯示，第二季度，鬥魚營收達18.7億，較去年同期增長133.2%。調整後淨利潤達5260萬元，而2018年同期淨利潤為虧損2.287億元，增長了約2.7億元。
財報顯示，電競及相關內容直播成為鬥魚收入增長主要動力。鬥魚創始人兼CEO陳少傑表示，“今後將繼續致力於構建以遊戲為核心的優質內容生態系統，同時戰略性地提高各內容分區變現效率。”
不過扭虧的財報背後也暴露出鬥魚營收結構單一、用戶增長見頂、用戶黏性不足等問題。鬥魚上市以後，遊戲直播領域，業內普遍認為已經形成鬥魚+虎牙的雙寡頭格局。但是今年7月短視頻巨頭快手的入局，又讓遊戲直播這盤棋有了新的變化。
營收結構單一，銷售淨利率低
從本次財報來看，鬥魚直播收入佔比依舊最高。從營收的佔比上來看，2016年、2017年、2018年直播營收佔總營收的比重分別為77.69%、80.7%和86.12%，進入2019年以來這一比重增長到90.93%和91.2%。鬥魚對直播及打賞的依賴越大，其與頭部主播的捆綁就越深入，換句話說，一旦出現主播跳槽、解約等事宜，意味著其可能出現“人走茶涼”的慘劇。
撰寫 | 青木
封面 | 少鵬
近日，遊戲直播起家的鬥魚發佈其上市後的首份財報。財報顯示，第二季度，鬥魚營收達18.7億，較去年同期增長133.2%。調整後淨利潤達5260萬元，而2018年同期淨利潤為虧損2.287億元，增長了約2.7億元。
財報顯示，電競及相關內容直播成為鬥魚收入增長主要動力。鬥魚創始人兼CEO陳少傑表示，“今後將繼續致力於構建以遊戲為核心的優質內容生態系統，同時戰略性地提高各內容分區變現效率。”
不過扭虧的財報背後也暴露出鬥魚營收結構單一、用戶增長見頂、用戶黏性不足等問題。鬥魚上市以後，遊戲直播領域，業內普遍認為已經形成鬥魚+虎牙的雙寡頭格局。但是今年7月短視頻巨頭快手的入局，又讓遊戲直播這盤棋有了新的變化。
營收結構單一，銷售淨利率低
從本次財報來看，鬥魚直播收入佔比依舊最高。從營收的佔比上來看，2016年、2017年、2018年直播營收佔總營收的比重分別為77.69%、80.7%和86.12%，進入2019年以來這一比重增長到90.93%和91.2%。鬥魚對直播及打賞的依賴越大，其與頭部主播的捆綁就越深入，換句話說，一旦出現主播跳槽、解約等事宜，意味著其可能出現“人走茶涼”的慘劇。
現如今的網絡環境中，大主播是平臺流量的保障，但同時也是平臺的定時炸彈。據瞭解，近期就有青蛙、包子、久哥哥、神超等名氣主播從鬥魚跳槽到對手平臺。同時，直播平臺的監管乏力也導致直播內容的良莠不齊，最近主播喬碧蘿事件被推上熱搜，再次引發大眾對直播平臺主播監管的關注。
而且過於依賴直播打賞還可能推高其簽約主播的價格，進一步提高成本。
在帶寬成本和流量成本居高不下的今天，鬥魚的銷售淨利率卻一直處在行業低位，財報顯示進入2019年以來鬥魚的銷售淨利率僅在1.2%左右，而老對手虎牙2019Q2銷售淨利率為5.09%。
撰寫 | 青木
封面 | 少鵬
近日，遊戲直播起家的鬥魚發佈其上市後的首份財報。財報顯示，第二季度，鬥魚營收達18.7億，較去年同期增長133.2%。調整後淨利潤達5260萬元，而2018年同期淨利潤為虧損2.287億元，增長了約2.7億元。
財報顯示，電競及相關內容直播成為鬥魚收入增長主要動力。鬥魚創始人兼CEO陳少傑表示，“今後將繼續致力於構建以遊戲為核心的優質內容生態系統，同時戰略性地提高各內容分區變現效率。”
不過扭虧的財報背後也暴露出鬥魚營收結構單一、用戶增長見頂、用戶黏性不足等問題。鬥魚上市以後，遊戲直播領域，業內普遍認為已經形成鬥魚+虎牙的雙寡頭格局。但是今年7月短視頻巨頭快手的入局，又讓遊戲直播這盤棋有了新的變化。
營收結構單一，銷售淨利率低
從本次財報來看，鬥魚直播收入佔比依舊最高。從營收的佔比上來看，2016年、2017年、2018年直播營收佔總營收的比重分別為77.69%、80.7%和86.12%，進入2019年以來這一比重增長到90.93%和91.2%。鬥魚對直播及打賞的依賴越大，其與頭部主播的捆綁就越深入，換句話說，一旦出現主播跳槽、解約等事宜，意味著其可能出現“人走茶涼”的慘劇。
現如今的網絡環境中，大主播是平臺流量的保障，但同時也是平臺的定時炸彈。據瞭解，近期就有青蛙、包子、久哥哥、神超等名氣主播從鬥魚跳槽到對手平臺。同時，直播平臺的監管乏力也導致直播內容的良莠不齊，最近主播喬碧蘿事件被推上熱搜，再次引發大眾對直播平臺主播監管的關注。
而且過於依賴直播打賞還可能推高其簽約主播的價格，進一步提高成本。
在帶寬成本和流量成本居高不下的今天，鬥魚的銷售淨利率卻一直處在行業低位，財報顯示進入2019年以來鬥魚的銷售淨利率僅在1.2%左右，而老對手虎牙2019Q2銷售淨利率為5.09%。
用戶增長見頂，短視頻平臺分一杯羹
《中國網絡直播行業景氣指數及短視頻報告》顯示，網絡直播觀眾指數、主播指數的走勢一改過去兩年的正相關性走勢，首現“剪刀差”：主播熱情繼續高漲，截至2018年第四季度主播指數同比上漲43.9%；觀眾活躍度則同比下降10.4%。
除了大趨勢的下滑，新對手也是都不得不面對的問題。今年7月，短視頻巨頭快手推出了“百萬遊戲創作者扶持計劃”，並官方宣佈了平臺中的遊戲直播和遊戲視頻相關的數據，高調入局。
業績電話會上，陳少傑在回答美銀美林銀行分析師關於快手加入遊戲直播競爭的相關問題時表示，遊戲直播行業的賽道目前足夠大，可以允許多家公司將這一市場一起做大，快手會吸引來新的用戶，會對整個行業格局帶來一定的影響，但對鬥魚的影響還是有限的。
不過話雖如此，來自快手的壓力依然不容小覷，資料顯示快手移動端遊戲直播DAU已經超過3500萬，每月開播的遊戲主播超過200萬。而鬥魚公佈的移動端平均MAU為5060萬，二者未來恐有一場惡戰。
撰寫 | 青木
封面 | 少鵬
近日，遊戲直播起家的鬥魚發佈其上市後的首份財報。財報顯示，第二季度，鬥魚營收達18.7億，較去年同期增長133.2%。調整後淨利潤達5260萬元，而2018年同期淨利潤為虧損2.287億元，增長了約2.7億元。
財報顯示，電競及相關內容直播成為鬥魚收入增長主要動力。鬥魚創始人兼CEO陳少傑表示，“今後將繼續致力於構建以遊戲為核心的優質內容生態系統，同時戰略性地提高各內容分區變現效率。”
不過扭虧的財報背後也暴露出鬥魚營收結構單一、用戶增長見頂、用戶黏性不足等問題。鬥魚上市以後，遊戲直播領域，業內普遍認為已經形成鬥魚+虎牙的雙寡頭格局。但是今年7月短視頻巨頭快手的入局，又讓遊戲直播這盤棋有了新的變化。
營收結構單一，銷售淨利率低
從本次財報來看，鬥魚直播收入佔比依舊最高。從營收的佔比上來看，2016年、2017年、2018年直播營收佔總營收的比重分別為77.69%、80.7%和86.12%，進入2019年以來這一比重增長到90.93%和91.2%。鬥魚對直播及打賞的依賴越大，其與頭部主播的捆綁就越深入，換句話說，一旦出現主播跳槽、解約等事宜，意味著其可能出現“人走茶涼”的慘劇。
現如今的網絡環境中，大主播是平臺流量的保障，但同時也是平臺的定時炸彈。據瞭解，近期就有青蛙、包子、久哥哥、神超等名氣主播從鬥魚跳槽到對手平臺。同時，直播平臺的監管乏力也導致直播內容的良莠不齊，最近主播喬碧蘿事件被推上熱搜，再次引發大眾對直播平臺主播監管的關注。
而且過於依賴直播打賞還可能推高其簽約主播的價格，進一步提高成本。
在帶寬成本和流量成本居高不下的今天，鬥魚的銷售淨利率卻一直處在行業低位，財報顯示進入2019年以來鬥魚的銷售淨利率僅在1.2%左右，而老對手虎牙2019Q2銷售淨利率為5.09%。
用戶增長見頂，短視頻平臺分一杯羹
《中國網絡直播行業景氣指數及短視頻報告》顯示，網絡直播觀眾指數、主播指數的走勢一改過去兩年的正相關性走勢，首現“剪刀差”：主播熱情繼續高漲，截至2018年第四季度主播指數同比上漲43.9%；觀眾活躍度則同比下降10.4%。
除了大趨勢的下滑，新對手也是都不得不面對的問題。今年7月，短視頻巨頭快手推出了“百萬遊戲創作者扶持計劃”，並官方宣佈了平臺中的遊戲直播和遊戲視頻相關的數據，高調入局。
業績電話會上，陳少傑在回答美銀美林銀行分析師關於快手加入遊戲直播競爭的相關問題時表示，遊戲直播行業的賽道目前足夠大，可以允許多家公司將這一市場一起做大，快手會吸引來新的用戶，會對整個行業格局帶來一定的影響，但對鬥魚的影響還是有限的。
不過話雖如此，來自快手的壓力依然不容小覷，資料顯示快手移動端遊戲直播DAU已經超過3500萬，每月開播的遊戲主播超過200萬。而鬥魚公佈的移動端平均MAU為5060萬，二者未來恐有一場惡戰。
對鬥魚來說，除了虎牙、YY等垂直領域競爭對手之外，快手、抖音也是不容忽視的競爭力量，面對前狼後虎的競爭態勢，鬥魚能否守住自己的一畝三分地，還有待觀察。
為此，鬥魚也在擴展除遊戲直播外的其他產品，鬥魚APP顯示目前已上線科技、戶外、音樂、影視等內容。在鬥魚視頻站中，推出了類似嗶哩嗶哩的UP主頻道服務，涵蓋了美食、搞笑視頻、影視解說等多領域內容，有意通過完善平臺內容增加用戶活躍度及黏性，建立平臺壁壘。但從效果來看，頁面一級入口太多，造成頁面設計混亂，用戶體驗度不是很好，這在一定程度上影響用戶使用率。
出海折戟，鬥魚還有一段路要走
目前來看，鬥魚、虎牙月活均已達到一億數量級，在這種情況下二者先後選擇出海挖掘新的增長點。
將中國直播模式複製到海外，在海外組建公會、招募主播，吸引海外用戶打賞的套路已有公司開始嘗試，比如獵豹移動在歐美做了Live.me;歡聚時代孵化並投資的BIGO Live、LIKE短視頻等。
但實際上，鬥魚開拓海外市場的效果並不如意。
早在2017年6月，鬥魚就參與投資了中國出海移動視頻直播平臺“Nonolive”，也在深圳成立了分公司來海外業務的拓展。2018年10月，鬥魚推出主打東南亞市場的直播產品Doyo。
然而，在海外業務上，鬥魚屢次被傳出裁員。2018年12月，有消息稱在沒收到任何郵件的情況下，鬥魚深圳團隊被裁員約談。鬥魚當時的回覆是，深圳團隊只是公司某個業務線上幾個團隊中的一個，此次屬於團隊正常的優化調整。
實際上，被裁的深圳團隊，正是主要負責海外業務的團隊，其中包括了主打東南亞市場的直播產品Doyo。當時，距離Doyo上線也不過2個月。此時再回頭看，面對資本寒冬，當時的鬥魚收縮出海業務，或許正是為今年上市鋪路。
即便運營得力，鬥魚也還需要面對Facebook、YouTube Live、Twitch等強力對手以及來自不同文化群體的認知差異。
總 結
遊戲是鬥魚這類直播平臺的根基，所謂成也蕭何敗蕭何，鬥魚體會得一清二楚。
一方面，遊戲受眾極廣，需求大且持久，鬥魚不缺用戶。財報顯示，2019Q2鬥魚平均付費用戶為670萬，同比增長了123.3%。
但另一方面，遊戲用戶在直播方面的消費能力比不上其他類型的直播，這也是鬥魚這類遊戲直播平臺的最大軟肋。根據數據統計，2019年6月，鬥魚收入Top1000主播中秀場類主播佔據30％的收益，但是其數量佔比只有3％。這也難怪本就以秀場為主的平臺YY和陌陌常年能保持30-50％的高毛利率，而鬥魚的毛利率只有15%。
所以尷尬的點就在於，鬥魚自己的優勢在遊戲直播，但遊戲只賺吆喝，毛利率、淨利率極低；想賺錢和盈利還得靠秀場直播（指舞蹈、歌曲、美食、才藝等內容），但秀場又不比不過它的競爭對手。
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