滴滴和優步合併以後，為什麼優步依然存活？

這一天的起承轉合，堪比一出年度大戲。

　　時隔一年半，滴滴第二次享受了合併的聚光效應。

　　幾度傳言、發酵、闢謠，最後終於坐實……

　　8月1日上午還在義正言辭的闢謠，下午四點四十分，滴滴出行正式宣佈：與Uber全球達成戰略協議，將收購優步中國的品牌、業務、數據等全部資產。雙方達成戰略協議後, 滴滴出行和Uber全球將相互持股，成為對方的少數股權股東。Uber全球將持有滴滴5.89%的股權，相當於17.7%的經濟權益，優步中國的其餘中國股東將獲得合計2.3%的經濟權益。

　　這次的合併牽手，依然還是套路：傳聞－否認－默認－成真。至此，不但滴滴和Uber兩個打到頭破血流的老冤家正式合體，滴滴還成為唯一一家由騰訊、阿里巴巴和百度共同投資的企業。同時，滴滴出行創始人兼董事長程維將加入Uber全球董事會。Uber創始人Travis Kalanick也將加入滴滴出行董事會。

　　▼關於這次合併，你不知道的8大真相

　　▼1、燒錢太狠，共同投資方推動合併

　　滴滴快的、58 趕集、優酷土豆等近年來中國互聯網發生的大型併購案例，無一不是資本在後面助力推進。

　　而且，滴滴和Uber作為中國出行市場的領導者，盤子越來越大，隨著融資的不斷推進，二者開始擁有越來越多的共有投資方。梳理髮現，多家機構同時投資了這兩家公司，包括中國人壽、環球老虎基金和高瓴資本。

　　資本總是要賺錢的，這是永遠不會變的。

　　滴滴打車、快的打車以及兩者合併後的滴滴出行的融資梳理：

　　Uber全球和Uber中國的融資梳理：

　　▼2. “陰謀”網約車合法後，宣佈合併

　　為什麼在7月份公開否認了合併之後又在今天宣佈合併呢，是跟2016年7月28，也就是最新公佈的《網絡預約出租汽車經營管理暫行辦法》網約車合法有關。

　　在網約車徵求意見稿第3條中的"網絡預約出租車實行政府指導價或者市場調節價"，這一次修改為"網約車運價實行市場調節價，城市人民政府認為有必要實行政府指導價的除外。"

　　《暫行辦法》第19條強調了平臺應"公佈確定符合國家有關規定的計程計價方式。"第20條要求"網約車平臺公司應當合理確定網約車運價，實行明碼標價，並向乘客提供相應的出租汽車發票。"

　　很明顯的可以看出，《暫行辦法》中，也將定價權交給了網約車平臺。

　　同時，在新規中，網約車平臺還不得以低於成本的價格進行不正當競爭，這也意味著諸如一些專車平臺的優惠措施將可能被認定為不正當價格行為。

　　言外之意，滴滴、Uber中國合併之後，無論是政府還是投資者層面，都不可能允許網約車平臺再度燒錢，尤其是滴滴與Uber還擁有高瓴資本、老虎環球基金、中國人壽(20.740, -0.20, -0.96%)至少3家共同的投資方。

　　▼3. 滴滴Uber合併後，乘客車費昨起迅速漲價

　　滴滴、優步合併直接的變化，恐怕就是未來乘客端漲價，司機端降補貼。

　　乘客驚訝發現：Uber動作迅速，昨天下午開始漲價！

　　簡單統計一下，在北京、上海等地，滴滴出行的價格漲幅在30%左右，每公里上漲了0.3元到0.6元。

　　而在廣州地區，滴滴快車、Uber、神州專車都存在不同程度的漲幅，大約在20%-30%。

　　乘客端猛漲價，司機端則接連降補貼。

　　新浪科技曾經有份調查，90%以上的司機均同時裝有滴滴和優步兩個客戶端，用他們的話說，叫做“混拉”，即滴滴乾一週，優步幹一周，但後來他們發現這種方式會嚴重影響他們的收益，於是他們開始傾向於專職在一個平臺上。據透露，專職於滴滴或優步，月收入都會上萬。

　　但日子漸漸不好過了。

　　先說Uber——

　　去年下半年獎勵政策還是12單獎勵150元

　　今年初降到12單獎勵60元

　　兩個月前又變成12單獎勵40元

　　滴滴補貼降幅則更嚴重——

　　原來22單獎勵100元

　　最近變成了22單隻獎勵60元

　　如今再一合併，感覺“獎勵”和“補貼”更沒希望了。

　　一名滴滴司機表示：

　　如果取消補貼，那自己將放棄全職專車司機的生活，“1.5元每公里，除非提高單價，不然以現在的價格，沒有補貼是不夠油錢的。”他認為自己可能會採取兼職的方式，“比如週末出來拉幾單補貼家用之類的。”

　　優步司機則表示：

　　一旦補貼取消，自己就會直接轉行，“優步的價格實在太低了，離不開補貼獎勵。”

　　▼4. Uber全球或火速裁員，連夜發佈合併獎勵郵件

　　昨日晚間，Uber全球發佈郵件，稱為了認可優步中國團隊的貢獻，將頒發一個合併完成現金獎勵。 現金獎勵價值為6個月基本月薪+6個月可歸屬的股票價值（包括新員工股票、年度績效獎金及推薦員工獲得的股票，Uber將按照各自歸屬的時間條件轉化為月歸屬股票數後乘以6）。這個現金獎勵的一半將在合併完成後一週內發放，剩下的一半將在合併完成後30天后發放。

　　但請注意，獲得獎金的必須條件是獎金髮放之時，仍保持與滴滴或Uber中國的僱傭關係。這被認為是Uber全球在火速裁員。

　　▼5. Uber持股到底是5.89%還是20％？

　　在滴滴給出的通告中，是這樣說的“雙方達成戰略協議後, 滴滴出行和Uber全球將相互持股，成為對方的少數股權股東。Uber全球將持有滴滴5.89%的股權，相當於17.7%的經濟權益，優步中國的其餘中國股東將獲得合計2.3%的經濟權益。”

　　針對這段話不少人產生的疑問，“經濟權益”是什麼意思？表述方式也非常不符合邏輯。不過很快，Uber 創始人TK的Facebook一封公開信又給出了一個不一樣的說法，其稱Uber中國將持有合併後新滴滴的20%股份，而Uber（全球）則順利成為了滴滴第一大股東。

　　這到底又是怎麼回事？

　　再隨後滴滴公司副總裁，主管PR的陶然對滴滴聲明中這段話進行了解釋，根據自媒體陶思樂的紀錄，陶然對此的解釋是“能行使股東權利的股份數是5.8%，但是佔了更多的經濟利益。經濟利益才是真正的股權價值，不單單是分紅，將來退出上市也按照20%算的。”

　　真相是，是滴滴的官方聲明中玩了把文字遊戲，用故意模糊不清的表述，撒了個小謊。

　　根據雙方給出的信息，完整的合併對價應該是這樣的：Uber中國整個與滴滴以1：4的作價合併成立了新的滴滴，因此滴滴中國的所有股東將擁有新滴滴20%股權，其中Uber全球佔其中17.7%，在過去融資過程中進入的百度等其他投資人股東總計佔2.3%。但是，類似阿里巴巴和Facebook等常見的AB股狀況，Uber全球雖然持有17.7%股份，成了新滴滴的第一大股東，但他僅擁有5.8%的投票權，即同股不同權。而另外2.3％的Uber中國投資人股東則應該是同股同權。

　　這就是典型的AB股，這似乎跟當年阿里聲明說其收購了雅虎中國是一個套路。但作為僅持有阿里7％卻擁有阿里一半以上投票權的馬雲，也不會撒謊說自己在阿里佔股50％。

　　而滴滴在Uber全球中的股權比例，目前不得而知，雙方都似乎避諱談此。根據此前彭博社和《紐約時報》的報道，滴滴將以680億估值，向Uber（全球）公司投資10億美金，若按此估算，持股比例在1.47%左右。

　　這的確是對雙方有利的安排，滴滴在中國以20％的股權為代價消滅了一個最麻煩的競爭對手，Uber則在全球消滅了一個最大的潛在競爭對手，同時還成為了它的第一大股東，享受著中國市場的共同利益，怎麼看Uber都是划算的。

　　▼6. 合併之後的估值，沒有變化

　　根據雙方在合併之前的融資紀錄顯示，滴滴的估值約在280億美金左右，Uber中國業務的估值約在80億美金。

　　這相當於，Uber中國和滴滴只是達成對應股權1:4的交易合併，估值上可能並沒有太多變化。

　　但是滴滴的早期投資人朱嘯虎在微信朋友圈和付費問答“分答”裡的語音回答都證實了Uber中國的估值大概為70億美金左右，那麼以此反推，新公司的合併估值應為350億美金，即原來滴滴的估值也完全採用的是上一輪融資的280億美金。

　　不過真正的估值的絕對數只能看下一輪真金白銀的融資。

　　根據滴滴早期投資人朱嘯虎在付費問答“分答”裡的語音回答，滴滴和Uber中國的合併已經談了一年多了，但是之前雙方預期差距太大，基本談不攏，Uber中國 此前一直希望以佔股滴滴40％合併，滴滴不答應，但是Uber創始人受到了全球董事會特別大的壓力，最後還是主動向滴滴伸出了橄欖枝，雙方達成了20％的合併條件。

　　▼7. 原來背後他們就是一家人

　　柳青是北京大學、哈佛大學畢業的，計算機科班出身。高盛亞洲區董事總經理，成為了這家百年投行歷史上最年輕的董事總經理。2014年，加盟滴滴，出任首席運營官，2015年2月升任為滴滴總裁，強勢霸道的柳青與程維聯合主導滴滴與快的的合併，蘋果10億美元的投資也是柳青拉來的，在滴滴內部，柳青可是一位拼命三郎，幹起事來男人都得畏懼三分。柳青還是柳傳志之女，可見在中國的商業地位如此之高吧。

　　柳甄是在中國人民大學法律專業畢業的。在美國硅谷做了10年的律師，Uber曾是她服務的客戶，後被挖過來到Uber任中國區戰略負責人。看樣子這是Uber刻意的行為，柳甄的堂姐柳青在出任滴滴總裁不久，2015年4月，Uber就把柳甄挖過來了，肯定有所重用，果不其然啊！律師出身的她，在處理Uber事物時，顯得非常低調，她也是最近才走進大眾的視線的。

　　（左為柳青，右為柳甄）

　　在柳氏家族裡，競爭要強的氛圍就比較足。在行事風格上，柳青和柳甄就極其相似。她們兩姐妹在事業上的選擇，都與柳傳志沒有關係，是她們自己闖出來的路，至於誰會做的更好，市場見分曉。她們在公司方向的價值取向上截然不同，滴滴一直在做加法，而Uber一直在做減法。一個是進攻型的；一個是防守型的。

　　柳青要帶領滴滴國際化；柳甄要帶領Uber本土化，只是中國市場目前被認為是最大的海外市場，戰略意義上中國不能丟下。

　　還有一個非常有意思的是，柳傳志竟然也要和女兒們一起參與競爭。聯想居然投資了神州專車，這是一件非常值得期待的事啊！

　　在中國專車版圖上的三國殺，滴滴、Uber與神州專車；其幕後主導的競爭變成了柳青、柳甄、柳傳志的競爭；滴滴背後還有阿里巴巴和騰訊支撐，Uber有百度的支撐，神州專車有聯想的支撐，專車市場成為了BAT+聯想四大巨頭的競爭。

　　現在不用擔心了，因為中國的專車市場都是柳家的了。

　　▼8. 「易到」上位成老二，心有不甘

　　老大老二打架，乾死老三。易到無辜躺槍，不知道會不會「易道」。

　　對此易到方面的聲明，「滴滴和優步的合併標誌著出行行業格局進入新的階段，戰場上只剩下滴滴優步和易到兩家，今後的出行市場將是易到和滴滴的對決，而戰鬥是易到的魂！」除了無奈更多的是悲情。

　　滴滴和優步的合併，絕不意味著出行領域的競爭已經結束，相反，這意味著中國出行市場「瘋狂補貼燒錢的時代」即將成為過去時。如果說之前你死我活的「肉搏生存戰」，接下來會是迴歸商業的品質、服務戰。

　　另一個隱患則像是顆定時炸彈，不知道何時會啟動。

　　要知道，滴滴與Uber中國合併後，其中國市場份額會在80%以上。「反壟斷」將成為神州、易到輿論戰的利器。這可不是鬧著玩的，易到在之前滴滴快的合併的時候就搞過一出。當時滴滴、快的剛宣佈合併沒多久，易到就向中國商務部反壟斷局（國務院壟斷委員會辦公室）、國家發展和改革委員會價格監督檢查和反壟斷局，舉報滴滴快滴的合併行為未按要求向有關部門申報、嚴重違反中國《壟斷法》，請求立案調查並禁止兩家公司合併。

　　這次是真的老大老二聯手了，不知道易到會否會「故技重施」再來博回同情呢？

　　更有看熱鬧的調侃：拼車市場的社會主義行將結束，資本主義就要開始。

　　你以為強強聯手？才沒那麼簡單

　　對於這次的「聯姻」，滴滴方面的說辭是「滴滴收購優步中國。」

　　相當的霸氣，似乎坐實了今年4月底，程維在2016移動互聯網大會上的那番豪言：滴滴在中國一定會贏，徹底的贏。

　　事實真的如此嗎？

　　且不說割斷的國外市場，僅本地市場，滴滴至少還有兩關要過。

　　首先是網約車的新政策。這些政策給了網約車合法的身份，但是裡面有非常多的細節，會讓新滴滴各項成本越來越高。

　　其次是燒錢補貼沒了後，該怎麼運營。燒錢換市場的模式一旦結束，被補貼慣壞的乘客們會不會不買賬了呢？

　　滴滴Uber合併後，滴滴出行拿下了Uber中國的品牌、業務、數據等全部資產，概括來說就是以後中國市場歸滴滴，國外市場是Uber的天下。但這也意味著，從此程維的滴滴國際化之路夢斷，只能埋頭於本地。

　　Uber中國與滴滴合併結局，很容易讓人聯想那個「國外互聯網公司在華必敗」的魔咒。但Uber並沒有輸。

　　Travis Kalanick公開信的最後一句話也意味深長。他說：無論是中國市場還是全球市場，分享乘車正在成為買車出行值得信賴的可替換選擇。

　　如此一來，滴滴看似大獲全勝的「收購」行為，反倒像是妥協的敗筆。自此，滴滴CEO程維要做一個國際公司的雄心從此就可以收起來了。

　　和平是打出來的，但兩頭獅子在一起，最糟糕的是角馬，沒有天敵的敵人，就會滋生生態霸權，用戶頭上又懸了一把刀。

　　隨附：Uber創始人的公司內部信

　　最後，反正不管怎麼樣，你知道無論創業還是上班，學好英語都是多麼重要了吧。下面是Uber創始人T.K在他的Facebook主頁上發佈的公司內部信（附貼心的中文翻譯）：

　　譯文如下：

　　就優步中國和滴滴出行合併事宜，我給優步中國團隊的全體同事們發送了這封內部信。現在我想將這封信分享給大家，並且分享給大家作為一位創業者最有成就感的一段經歷。

　　優步中國團隊的全體同事們， 我想讓你們知道，我們已經達成協議將優步中國（UberChina）和滴滴出行合併。優步中國將取得新公司20%的股權，而優步（全球）也將成為滴滴最大的股東。 Let me explain why we are doing this. 請允許我解釋：為什麼我們選擇這樣做？

　　三年前，我曾與一些人共同訪問北京，考察我們能否將業務拓展到中國市場。

　　考慮到我們當時仍是一家相對小型的初創公司，且在中國市場名不見經傳，這在當時是一個非常大膽的想法。大多數我們詢問建議的人都認為，我們要麼天真，要麼瘋狂，要麼兩者皆有。當然，我們卻並不這樣認為。近些年來，中國的發展極為鼓舞人心，而發展背後的機會同樣多得驚人。如今世界上很多的巨型城市都在中國，而這些城市對更好交通解決方案的渴望無人能比。優步的使命一直都是建立“一個像自來水一般可靠的交通網絡，無處不在，有求必應”。這樣的使命在很多地方產生共鳴，尤其在中國。

　　作為一名創業者意味著你骨子裡應該是一位“探險家”：即使所有人都覺得不可能，你仍然選擇做下去，而且對未知保持積極樂觀。2014年2月，優步終於進入中國這片未知之地（滴滴創立大約兩年之後）。很多美國互聯網公司都沒能“破解”這塊土地，而當時的我們還是一家非常年輕的美國公司，而我們的產品也需要重新打造。可以說，優步在中國的探索，是優步最具有創業精神的嘗試之一，因為我們幾乎是從零開始。

　　兩年之後的今天，優步已經登陸超過60箇中國城市，每週完成超過4000萬訂單。我們的中國團隊現在已經超過了800人，每一個人都在兢兢業業地服務這些城市。我們的用人理念一直是優中選優，而你們對於優步在中國取得的巨大成就功不可沒。你們是中國最聰明、最具創業精神的一批人，你們的目標一直是為每一箇中國城市提供更好的交通解決方案，服務這些城市，服務生活在城市裡的人們。

　　在北京以至於中國的創業社區裡，優步中國團隊以及支撐著你們的整個體系，為中國科技公司樹立了榜樣。你們以及舊金山中國項目工程師和產品團隊的共同努力，一直鼓舞著優步全球8000多名員工，也包括我自己。

　　不過，作為一名創業者，我知道想要取得成功，就必須傾聽自己的想法，並且跟隨自己的內心。實現盈利是優步可持續地服務於中國城市、乘客和司機的唯一出路。這次合併不僅為優步中國團隊和滴滴共同完成一項巨大的使命鋪平道路，而且還為聚焦於打造未來城市的各種大膽想法，比如無人駕駛技術，以及食品和物流行業的未來，釋放了大量資源。

　　在中國的經歷，使得優步成為一家更棒、更強的公司。滴滴一直是一家強勁的對手，而且我本人也非常敬佩滴滴團隊已經取得的成就。優步中國團隊不負眾望、迎接挑戰，你們的辛勤努力和工作理念，必將載入史冊。在這場偉大的中國征途中，和你們一起工作、學習將是我人生中最棒的經歷之一。

　　我想感謝優步中國管理層（Yanqi、Kate、Gang、Cleo、Zhen、Allen）以及整個優步中國團隊，是你們帶領我們走到了今天。同樣也要感謝優步中國產品和工程師團隊（由Han, Vinay and Pedram領導），感謝你們的辛苦工作和無限創新。中國市場是我們的一個重要賭注，而我為我們已經取得的成就感到驕傲。前方新的旅程。關於此次合併的細節信息，我還會與大家交流。接下來，Allen也會發給大家一些進一步的信息。

　　我愛優步中國

　　特拉維斯·卡蘭尼克

　　文章內容來源：上海併購