根據提示，問的應該是“美國嚴厲制裁伊朗石油，油價反而下跌，這是為什麼”。下面做些分析。

一、今年以來國際油價上漲比較多了。

2019年以來，國際油價整體呈上漲趨勢。截至4月底，紐約原油期貨價格漲幅高達40%。

既然有上漲，那麼就會有下跌，總不能一直漲到天上去吧。

二、國際油價沒有明顯下跌。

而根據近期國際油價走勢，也沒有單邊上漲，也不是單邊下跌，可以說是漲跌互現。

而且美國與歐洲的原油價格走勢也是不一樣的。比如5月1日，紐約商品交易所6月交貨的輕質原油期貨價格下跌0.31美元，收於每桶63.60美元，跌幅為0.49%。7月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲0.12美元，收於每桶72.18美元，漲幅為0.17%。

5月3日，國際油價又有上漲，紐約商品交易所6月交貨的輕質原油期貨價格上漲0.13美元，收於每桶61.94美元，漲幅為0.21%。7月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲0.10美元，收於每桶70.85美元，漲幅為0.14%。

一個下跌一個上漲。

三、美國嚴厲制裁伊朗，已經有充分的時間發酵。

美國嚴厲制裁伊朗，已經有一段時間了。不過在4月下旬又宣佈，從5月2日起將不再向進口伊朗原油的部分國家和地區給予制裁豁免，以期全面封堵伊朗原油出口。這已經不是新消息。

但這個過程，已經持續很長一段時間，消息已經得到市場的消化，所以近期油價沒有大起大落，這很正常。

四、美國原油庫存、產量都在提高。

即使伊朗石油無法出口，市場供應也不會明顯減少。

美國原油庫存增加至18個月來最高水平。美國能源信息署數據顯示，截止4月19日當週，美國原油庫存量4.60633億桶，為2017年10月以來的最高水平，比前一週增長548萬桶。

美國能源資料協會(EIA)的數據顯示，美國上週原油產量C-OUT-T-EIA創紀錄新高，至1,230萬桶/日，較上年同期增加約200萬桶/日。美國原油出口量今年首次突破300萬桶/日。

美國庫存增加，說明需求在減弱；美國原油出口增加，說明國際原油市場供應增加。這樣油價當然不容易保持堅挺。

國際原油價格是一個非常複雜的博弈過程，一般人玩不了這玩意。

美國限制伊朗石油出口政策已經在5月2日之後全面實施，然而，國際油價卻出現下跌情況，不是說制裁伊朗石油出口會出現石油價格暴漲嗎？

具體解析：

（一）石油價格今年已經漲不少。

其實，美國製裁伊朗石油出口並不是這幾天才實施的，早在去年六月份已經宣佈要對伊朗石油出口進行限制，去年11月4日已經開始制裁，不過倒是給八個國家和地區六個月的伊朗石油進口豁免期，現在六個月豁免也已經到期，開啟了美國對伊朗石油的全面禁運政策。

然而，國際石油市場對國際政治格局變化非常敏感，只要聽到有關不利的消息，石油價格已經開始波動了，今年以來，截止到四月份，國際石油價格已經上漲了40%，這個上漲力度也算是非常之大了。也就是說，現在美國對伊朗石油出口進行全面禁運政策實施，也並不能再次讓石油價格上升到更高的價位，因為價格上漲早已經提前透支了。

（二）伊朗石油空白被填補，產油國都加大產能。

伊朗石油出口雖然被美國限制，但這個消息對其他產油國卻是一個好消息，很多產油國都在擦拳磨掌，準備擴大產能，搶奪伊朗退出的石油出口市場，這其中不僅有沙特和卡塔爾等中東石油富國，連俄羅斯和美國這樣的世界大國都要加入擴大石油產能的競賽當中，俄羅斯總統普京此前就已經表示要擴大石油產量，滿足世界各國的需求。

美國也進一步加強擴張石油產能，自2018年初以來，美國原油產量已經增加200萬桶/日，達到創紀錄的1230萬桶/日，這使美國超過俄羅斯和沙特成為世界上最大的原油生產國。世界各大石油產出國的產能增加，不僅彌補了伊朗的石油出口市場空白，也加劇了石油期貨投資者對石油需求前景的擔憂，正在努力降低風險。所以在5月6日，國際油價暴跌，呈現了一個月的新低，紐約原油期貨價格大鐵了1.91%，價格為60.76美元/桶。倫敦布倫特原油期貨價格大跌1.61%，價格為69.71美元每桶。

（三）國際貿易局勢緊張，可能導致全球供應鏈混亂。

另外就是這兩年，以美國為首發起的國際貿易戰，直接導致世界反經濟全球化的浪潮加劇，更導致了全球供應鏈的混亂，也讓很多人擔憂，國際經濟貿易可能因此受到阻斷，對原油需求增長沒有那麼大力度，因此油價在短期內受到各種利空消息的影響，油價下跌是正常反應。

目前布倫特原油現貨期貨價格為每桶71.81美元，比上次收盤價低35美分，跌幅0.5%。美國西德克薩斯中級原油期貨下跌27美分，跌幅0.4%，報每桶63.33美元。

因為美國石油產量及庫存傳下記錄，算是一個利好消息，導致國際油價暫時下跌。但從全球世界市場來看，歐佩克持續減產，並未作出增產的承諾，國際油價最終還是會上漲。伊朗是全世界石油儲量第四大國、出口第九大國，美國對伊朗石油全面禁運以後，價格暴漲是必然性的，下跌只是暫時性的。

5月1日，也就是星期三，美國能源信息管理局宣佈，美國石油庫存達到了2017年9月以來的最高點，石油產量達到了1230萬桶/天。1230萬桶/天的石油產量，意味著美國超過了沙特與俄羅斯，成為了世界上石油產量第一大國。受到美國石油庫存、產量雙雙創紀錄的影響，國際油價下跌到了71美元每桶。事實上，這一次國際油價下跌，必然也是美國總統特朗普計劃的一部分。

5月1日是美國對我國、日本、韓國、土耳其、印度、意大利、希臘等8個經濟體進口伊朗石油豁免的最後一天。按照常理5月2日國際油價會上漲，而美國政府選擇在5月1日放出庫存與產量雙創新高的消息，明顯是為了拉低國際油價。畢竟，特朗普全面封鎖伊朗石油出口，不論是在國際上，還是在美國國內，都有非常大的反對聲音！能夠將國際油價暫時打壓下去，有利於特朗普對伊朗的石油封鎖計的實施。特朗普簽署經濟制裁伊朗的文件

從長期來看，特朗普對伊朗石油出口進行全面封鎖，國際油價最終必然還是會長漲。第一，伊朗擁有1500多億桶石油儲量、200萬桶/天的石油出口量，是世界第四大石油儲量國及第九大石油出口國，對伊朗石油出口進行封鎖，也就意味著出現200萬桶的缺口；第二，俄羅斯與歐佩克有一個維持石油產量的協議，該協議到7月份才會到期，沙特、阿聯酋、科威特等海灣石油大國均未做出增產的承諾；第三，美國不僅僅對伊朗石油出口進行了封鎖，還對委內瑞拉石油出口進行了制裁；第四，美國石油行業本身就是特朗普的重要支持者，國際油價上漲會讓美國石油集團大賺特賺，國際油價又怎麼可能不漲；第五，伊朗也不會坐以待斃，在美國封鎖伊朗石油出口的情況下，必然在中東反擊美國，進而影響中東局勢的穩定，中東局勢不穩，國際油價必漲！

結論：國際油價下跌只是暫時的，特朗普封鎖伊朗石油出口必然導致國際油價暴漲。

我們說，國際油價的幕後黑手，一直被虛假的供需平衡理論掩蓋著。

大家還記得幾年前世界原油價格最高漲到147美元。而當時各研究機構都發出一個疑問，在油價劇烈漲幅過程裡，卻沒有看到供需出現巨大的波動。換言之，油價的漲幅與實際原油供需沒有多大關係，油價被認為操縱，是想漲就漲，想跌就跌。

這也就很好解釋了：明明伊朗原油出口在下降，每天有兩百萬缺口，而俄羅斯和沙特都沒有十分明顯的增產行為，油價不升反降。

這也就可以解釋，為什麼美國不懼怕完全切斷伊朗石油出口，反倒擔心霍爾慕斯海峽被封鎖。因為前者對世界油價不會帶來實質性影響，而後者對世界經濟的影響之大，會超出想象。

由此也可以解釋，為何沙特對特朗普的增產呼籲猶豫不決，而俄羅斯也顯得不慌不張。

其實，各種金融工具已經逐漸控制原油價格的波動，而這些工具大部分被美國及西方大財團所控制。所以我們才會看到，原油供需矛盾並沒有直接反映在價格上，美伊石油大戰實際上是政治戰，心理戰，與油價關係不大。

利好兌現是利空。伊朗在去年4月沒被制裁前，原油出口量為250萬桶/日，但是到今年3月份，原油出口量量僅有100萬桶/日，下降幅度達60%。而這100萬桶/日的額度很容易被填補。

美俄沙都有提升產能的潛力

美國目前日產原油1150萬桶/日，美國每年原油供給量增長14%，位列世界原油產量第一，今年一季度新開工油井367架，俄羅斯日產原油1100萬桶/日，沙特日產原油1000萬桶/日，兩國分別位列世界原油產量第二和第三。俄羅斯、沙特和美國都有潛力在短期迅速提升產量，可以說國際原油的供需並沒有問題。

伊朗不可能封鎖霍爾木茲海峽

伊朗如果真的封鎖霍爾木茲海峽，對商船、油輪和軍艦進行無差別對待，將會引發什麼後果？

雖然伊朗最高領袖軍事顧問拉希姆.薩法維曾經表示，如果美國發動任何襲擊，都將收到伊朗對沙特利雅得和沙特皇宮的上千枚導彈轟炸。他同時強調黎巴嫩真主黨擁有8萬枚導彈，並開始對以色列形成長期的威脅。

在宣佈制裁後，美國斯坦尼斯號航母、薩起山號準航母、林肯號航母和法國戴高樂號航母集結在伊朗周邊，建立了從印度洋西部、紅海到阿拉伯海的嚴密的封鎖線，美軍兩棲攻擊群上更是裝載著4500名海軍陸戰隊，可以隨時佔領波斯灣幾座關鍵島礁，形成對伊朗海空軍的打壓和鉗制。此外美國和北約的4個航母戰鬥群所屬的宙斯盾級驅逐艦在封鎖線循環遊弋，全球船隻都不得出入。

在這種壓力下，伊朗的海空軍是不可能做到對霍爾木茲海峽進行封鎖。

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油市場是全球的，除了中東的伊朗，還有南美的委內瑞拉。眼前委內瑞拉局勢一片“大好”，影響遠遠超過伊朗。因此，油價暫時止升反跌。

　　萬事萬物是互相影響的，討論國際局勢，必須放眼世界，不能眼睛只盯著伊朗一塊土地。美國從5月2日開始對伊朗實施“零出口”制裁，從表面上看會嚴重打擊石油市場。但事實上伊朗危機並不是什麼祕密，在5月2日之前已經人盡皆知，該跌的跌，影響早在5月2日之前已經完全體現出來了。真的到了5月2日這一天，“靴子掉下來了”，反而不再擔驚受怕，人心穩定了。因此，美國製裁伊朗的行動對石油市場的打壓非常有限。

SosoImg　　於此同時，委內瑞拉的局勢對市場影響更加明顯。該國反對派領導人瓜伊多發起的“軍事政變”，短短几小時就慘敗流產。瓜伊多取代馬杜羅掌控委內瑞拉政權的可能性在政變這一天從最高峰跌到幾乎不可能，對於石油市場來說，這就意味著委內瑞拉未來局勢會相對平穩，因此，石油市場也就可以繼續看到委內瑞拉的石油流向國際市場。

　　一個穩定的委內瑞拉對石油市場的影響遠遠超過美國對伊朗制裁帶來的不利因素。因此，國際市場油價立刻下跌

筆者認為，這只是一個短期的市場反應，不應該蓋棺定論。未來國際油價的趨勢更值得關注。主要原因在於：

市場前期的悲觀預期已經釋放

美國放話徹底搞死伊朗石油，已經不是一天兩天了。全球市場和投資者已經做好了對衝和心理準備。真正的最後期限到來時，前期的悲觀預期基本釋放。最後一隻靴子落地了，反而油價相對短期內穩定了。

國際油價已經在高位運行了，未來仍將高位波動

從2018年12月21日，WTI和布油的漲幅可都是超過了40%，達到了60-70多美元一桶的高位。油價在高位的相對短期下滑，不會影響長期走勢。鑑於存在地緣衝突等風險，未來油價仍然在較高的水平波動。

全球經濟的放緩導致需求也在下降

一方面，地緣緊張委內瑞拉、伊朗日產石油均低於100萬桶/天，供給減少導致油價存在上漲動力。但同時，IMF、世行、OECD等國際機構紛紛預測，2019年世界經濟增長放緩，各主要國家能源需求減弱，這也構成了油價中長期下跌的壓力。兩方面影響油價的動力日益複雜，短期的下跌不能代表什麼。

特朗普一些強硬政策也會對油價產生影響

還記得前段時間，特朗普對OPECE喊話，施壓他們增加石油產量嗎？這種意想不到的政治因素也會推高油價。但也要看到，在美國實現能源獨立、頁岩油技術革命效應出現的情況下，低油價對美國絕對不是一個可以刺激消費和投資，而沒有負面影響的舉措。低油價必然打擊能源部門的繁榮和就業。所以，高油價和低油價對美國的影響日益複雜，保持始終的位置對美國更有利。

總體而言，筆者認為短期油價的漲一些，跌一些都屬於正常現象。未來可能仍然在60-80美元/桶左右波動，不會大起大落。一時間的預期釋放，不能說明什麼。關鍵要看美國後續是否還有“大招”、地緣格局與大國關係走勢會對油價產生本質影響。

近日，美國收回了伊朗出口石油的8張豁免權，並對外稱，要對伊朗進行嚴厲的制裁，可是言論一出，國際油價沒有上漲，反而下跌了。目前布倫特原油現貨期貨價格為每桶71.81美元，比上次收盤價低35美分，跌幅0.5%。美國西德克薩斯中級原油期貨下跌27美分，跌幅0.4%，報每桶63.33美元。

資料顯示，伊朗是全世界石油儲量第四大國、出口第九大國，美國對伊朗石油全面禁運以後，價格暴漲是必然的結果，但奇怪的是伊朗油價卻是不漲反跌。很多專家對此解釋是，市場對美國收回伊朗出口的8張豁免權早有預期，靴子掉下來了”，人心穩定了。因此，美國製裁伊朗的行動對石油市場的打壓非常有限。

但是，我們認為導致國際油價不漲反跌的原因有二個：一方面，為了防止國際油價大漲，美國政府也採取了一些防範措施。5月1日，美國能源信息管理局宣佈，美國石油庫存達到了2017年9月以來的最高點，石油產量達到了1230萬桶/天。1230萬桶/天的石油產量，這意味著美國超過了沙特與俄羅斯，成為了世界上石油產量第一大國。受到美國石油庫存、產量雙雙創紀錄的影響，國際油價下跌到了71美元每桶。

另一方面，委內瑞拉國內的“軍事政變”已經流產。該國反對派領導人瓜伊多發動的“軍事政變”，但在短短的幾個小時就宣告失敗。瓜伊多取代馬杜羅掌控委內瑞拉政權已經沒有希望了。這對於石油市場來說，意味著委內瑞拉未來局勢會相對平穩。因此，石油市場也可以繼續看到委內瑞拉的石油繼續流向國際市場。

當然，我們認為目前國際油價下跌只是暫時的，要想國際油價不漲恐怕也很難。首先，俄羅斯和和OPEC之前有一份持續減產的協議，雖然俄羅斯要放棄減持計劃，但該協議要到7月份才會到期。目前，沙特、阿聯酋、科威特等海灣的石油大國均沒有自動要求增產的要求。除非美國逼迫OPEC成員國都開足馬力增產。

再者，美國封鎖伊朗石油出口，但是伊朗每天要有200萬桶油/日的出口，急需要有人來彌補的。雖然美國已經宣佈其石油產量超過沙特和俄羅斯，成為世界第一產油大國，但是如果伊朗這200萬桶/日的退出，恐怕即使美國增產也彌補不了這個缺口。更何況，現在委內瑞拉石油出口，也受到美國的制裁。足見國際原油缺口還是蠻大的。估計未來國際油價還會有小幅上漲的可能。

最後，面對美國的對伊出口石油的制裁，伊朗也不會坐以待斃，在美國封鎖伊朗石油出口的情況下，必然在中東對美國進行反擊，進而影響中東局勢的穩定，中東局勢不穩，國際油價必然會大漲。所以，導致未來油價上漲容易，下跌難的地緣政治因素依然存在。

之前在很多人心目中，這次美國收回了伊朗出口石油的8張豁免權，國際油價就要大漲，但恰恰事與願為，美國公佈的最新數據顯示，美國石油庫存、產量都已雙雙創下歷史新高，以及委內瑞拉政變失敗，都在一定程度上打壓了國際油價上漲。未來油價受到供求失衡、地緣政治等因素影響，還將呈現小幅上漲的趨勢。

國際油價明顯會受到石油供需比的嚴重影響，市場需求大，石油供給不足會造成石油價格的攀升，反之價格下跌。在過去美國製裁伊朗石油的幾個月內，國際油價一直在漲，可現在不漲反跌明顯是市場的供需比出了問題，造成供大於求導致的。但小李認為這只是一時的假象，油價下跌的背後可能是恐怖的反彈！

美國限制伊朗石油出口除了要打垮伊朗經濟，最主要的還是美國想要控制國際石油市場。在過去美國的經濟制裁中，伊朗石油出口從每日的300多萬桶下降到了現在的100萬桶左右，這消失的兩百萬桶導致國際石油市場供小於求，推動了油價的上漲。

國際油價上漲後，其他歐派克成員國本可以通過擴大石油生產和出口來維穩油價。但美國為了一已私利一方面壓制其他歐派克成員國，命令其不許增產。另一方面放寬本國石油的開採政策，大肆開採石油並出口歐洲，日韓等國，明顯想趁機介入石油市場，從石油進口國搖身一變成為出口國，並趁油價上漲之際大撈一筆。

5月2日之前，美國對伊朗實施石油零出口的制裁讓眾多國家不敢放鬆對石油的儲備，油價也一直居高不下。但5月2日剛過，美國製裁失敗大家還在觀望的時候，美國相關部門公開表示美國已經儲備了足夠供應全世界的石油，並且現在美國國內的石油開採量已經達到了恐怖的每日1200多萬桶，即使沒有伊朗，國際市場也不會缺石油。

美國如此巨大的產量和超過4億桶的儲備瞬間給石油市場造成供大於求的假象，所以油價才會不漲反跌。可能油價下跌幾天後當人們發現市場上的石油並沒有因為美國擁有巨量的石油而變得多起來的時候，油價絕對會出現恐怖的反彈，在美國石油的限量出口下油價最終還是會漲的。

美國限制伊朗石油出口不就是為了賺一筆嗎？怎麼可能敞開了供應石油，美國可沒好心。甚至美國以後拿石油交易威脅他國，這才是美國的險惡用心。所以，伊朗不能倒，國際石油不能讓美國控制。

美國製裁伊朗油價不漲反跌原因諸多。一是國際市場已經消化了此條“利空”；二是美國的經濟制裁過於頻繁，市場對此的反應已經麻木；三是原油期貨市場的空頭髮力，導致油價不漲反跌。

證券市場及期貨市場的走勢，往往出乎很多市場投資者的預期；逆向操作等事例在金融市場司空見慣。否則投資者人人賺錢，市場就沒有贏家和輸家之分。而吃瓜群眾缺乏市場及期貨思維。汽油價格反正來去不大，根本沒有深入研究，平時開車加油只是憑感覺行事。

美國的頁岩氣革命其實前後已經研發了幾十年，但是，世俗社會往往認為全球的能源即將枯竭；沒有想到自華爾街次貸危機至今，美國已經從世界最大的能源進口大國，搖身不變，成為數一數二的能源出口大國。

由此可見，全球原油的漲跌，與中東形勢的關聯度正在逐步下降，而美國在此方面的話語權及定價權與日俱增。而早在第一次伊拉克戰爭前些，就有國際原油不跌反漲的先例，所以認為美國封鎖伊朗石油出口，將嚴重影響油價的推測完全已經過時。

何況特朗普慣用“極限施壓”手法，美國在5月2日之後，會不會用軍艦攔截中國和日本、印度的郵輪？至今還是一個懸念。

插圖選自網絡，侵權必刪。恭祝五一小長假最後的快樂普灑人間。