為什麼有人會認為美聯儲會在7月降息？如果美聯儲沒降息會發生什麼？
對美聯儲在7月降息的預期主要來自美股市場對低利率環境的飢渴，同時包括了白宮對於美聯儲降息的壓力。實際上美聯儲7月是否降息還存在懸念，但如果沒有降息，可能會對市場產生非常大的衝擊。
一、美股市場的飢渴與特朗普的小算盤。
實際上市場對於美聯儲降息的預期不是今天剛剛出現的，而是從去年年底開始就有了這樣的聲音。
但是美聯儲可不這麼想，並且在去年和年初幾次表示，認為經濟現在還處於擴張期，美聯儲貨幣政/策甚至應該繼續加息步伐。在此背景下，去年年底美聯儲逆預期又進行了一次加息，而即使如此，美國中間利率與實際利率差距還是足夠再加息一次的。
對美聯儲在7月降息的預期主要來自美股市場對低利率環境的飢渴，同時包括了白宮對於美聯儲降息的壓力。實際上美聯儲7月是否降息還存在懸念，但如果沒有降息，可能會對市場產生非常大的衝擊。
一、美股市場的飢渴與特朗普的小算盤。
實際上市場對於美聯儲降息的預期不是今天剛剛出現的，而是從去年年底開始就有了這樣的聲音。
但是美聯儲可不這麼想，並且在去年和年初幾次表示，認為經濟現在還處於擴張期，美聯儲貨幣政/策甚至應該繼續加息步伐。在此背景下，去年年底美聯儲逆預期又進行了一次加息，而即使如此，美國中間利率與實際利率差距還是足夠再加息一次的。
實際上，美國年初到現在，無論是經濟數據還是股市表現，都沒有一點頹廢的態勢，那麼市場為什麼對降息的預期這麼高呢?
第一，經濟下行壓力引發的預期。
從2017年開始，美國的製造業數據就不再堅挺了，製造業PMI也在一路下行，而製造業被認為是本輪美國經濟十年連續增長的主要動力。這也就意味著，美國經濟增長的引擎熄火了。
因此有很多機構認為，美國經濟的衰退週期馬上開始，時間節點就在2019年。這也構成了對美聯儲結束加息週期、開啟降息週期的預期開始。
對美聯儲在7月降息的預期主要來自美股市場對低利率環境的飢渴，同時包括了白宮對於美聯儲降息的壓力。實際上美聯儲7月是否降息還存在懸念，但如果沒有降息，可能會對市場產生非常大的衝擊。
一、美股市場的飢渴與特朗普的小算盤。
實際上市場對於美聯儲降息的預期不是今天剛剛出現的，而是從去年年底開始就有了這樣的聲音。
但是美聯儲可不這麼想，並且在去年和年初幾次表示，認為經濟現在還處於擴張期，美聯儲貨幣政/策甚至應該繼續加息步伐。在此背景下，去年年底美聯儲逆預期又進行了一次加息，而即使如此，美國中間利率與實際利率差距還是足夠再加息一次的。
實際上，美國年初到現在，無論是經濟數據還是股市表現，都沒有一點頹廢的態勢，那麼市場為什麼對降息的預期這麼高呢?
第一，經濟下行壓力引發的預期。
從2017年開始，美國的製造業數據就不再堅挺了，製造業PMI也在一路下行，而製造業被認為是本輪美國經濟十年連續增長的主要動力。這也就意味著，美國經濟增長的引擎熄火了。
因此有很多機構認為，美國經濟的衰退週期馬上開始，時間節點就在2019年。這也構成了對美聯儲結束加息週期、開啟降息週期的預期開始。
第二，股市對低利率環境的飢渴。
市場對於美聯儲降息預期的另一方面，來自金融市場對低利率環境的飢渴。美股從2018年開始，進入了一個非常不好的循環，那就是上漲高度依賴借貸回購。
這意味著股票價格的拉昇，來自於企業發債發債，回購自己股票的行為。這造成了金融市場的表面火熱，但卻埋下了風險。而且，這樣的行為異常依賴於低利率環境，否則股價拉昇不能抵消高利率帶來的利息成本。這也就是金融市場對美聯儲降息的呼聲為什麼那麼高的原因了。
對美聯儲在7月降息的預期主要來自美股市場對低利率環境的飢渴，同時包括了白宮對於美聯儲降息的壓力。實際上美聯儲7月是否降息還存在懸念，但如果沒有降息，可能會對市場產生非常大的衝擊。
一、美股市場的飢渴與特朗普的小算盤。
實際上市場對於美聯儲降息的預期不是今天剛剛出現的，而是從去年年底開始就有了這樣的聲音。
但是美聯儲可不這麼想，並且在去年和年初幾次表示，認為經濟現在還處於擴張期，美聯儲貨幣政/策甚至應該繼續加息步伐。在此背景下，去年年底美聯儲逆預期又進行了一次加息，而即使如此，美國中間利率與實際利率差距還是足夠再加息一次的。
實際上，美國年初到現在，無論是經濟數據還是股市表現，都沒有一點頹廢的態勢，那麼市場為什麼對降息的預期這麼高呢?
第一，經濟下行壓力引發的預期。
從2017年開始，美國的製造業數據就不再堅挺了，製造業PMI也在一路下行，而製造業被認為是本輪美國經濟十年連續增長的主要動力。這也就意味著，美國經濟增長的引擎熄火了。
因此有很多機構認為，美國經濟的衰退週期馬上開始，時間節點就在2019年。這也構成了對美聯儲結束加息週期、開啟降息週期的預期開始。
第二，股市對低利率環境的飢渴。
市場對於美聯儲降息預期的另一方面，來自金融市場對低利率環境的飢渴。美股從2018年開始，進入了一個非常不好的循環，那就是上漲高度依賴借貸回購。
這意味著股票價格的拉昇，來自於企業發債發債，回購自己股票的行為。這造成了金融市場的表面火熱，但卻埋下了風險。而且，這樣的行為異常依賴於低利率環境，否則股價拉昇不能抵消高利率帶來的利息成本。這也就是金融市場對美聯儲降息的呼聲為什麼那麼高的原因了。
除此之外，特朗普對美聯儲的強大壓力也讓外界加強了對美聯儲降息的預期。
雖然美聯儲一向以獨立性標榜，但特朗普一再施壓，並且提名了新的理事來打破議息會議的平衡，讓美聯儲的自主性一再受到挑戰。
這是因為特朗普一直將美股和美國經濟的強勢擴張看做是自己執政的政績和合法性來源，現在經濟下行壓力和美股的風險，特朗普肯定是看的清清楚楚。但是特朗普萬萬不能讓美股與經濟的下行徵兆，出現在自己2020年競選之前。
所以哪怕特朗普能夠看清現在美股的風險，也寧可飲鴆止渴，先過了眼前這一關，解決了現實問題再說。因此對美聯儲可以說是軟硬兼施，一定要達到降息的目的。
對美聯儲在7月降息的預期主要來自美股市場對低利率環境的飢渴，同時包括了白宮對於美聯儲降息的壓力。實際上美聯儲7月是否降息還存在懸念，但如果沒有降息，可能會對市場產生非常大的衝擊。
一、美股市場的飢渴與特朗普的小算盤。
實際上市場對於美聯儲降息的預期不是今天剛剛出現的，而是從去年年底開始就有了這樣的聲音。
但是美聯儲可不這麼想，並且在去年和年初幾次表示，認為經濟現在還處於擴張期，美聯儲貨幣政/策甚至應該繼續加息步伐。在此背景下，去年年底美聯儲逆預期又進行了一次加息，而即使如此，美國中間利率與實際利率差距還是足夠再加息一次的。
實際上，美國年初到現在，無論是經濟數據還是股市表現，都沒有一點頹廢的態勢，那麼市場為什麼對降息的預期這麼高呢?
第一，經濟下行壓力引發的預期。
從2017年開始，美國的製造業數據就不再堅挺了，製造業PMI也在一路下行，而製造業被認為是本輪美國經濟十年連續增長的主要動力。這也就意味著，美國經濟增長的引擎熄火了。
因此有很多機構認為，美國經濟的衰退週期馬上開始，時間節點就在2019年。這也構成了對美聯儲結束加息週期、開啟降息週期的預期開始。
第二，股市對低利率環境的飢渴。
市場對於美聯儲降息預期的另一方面，來自金融市場對低利率環境的飢渴。美股從2018年開始，進入了一個非常不好的循環，那就是上漲高度依賴借貸回購。
這意味著股票價格的拉昇，來自於企業發債發債，回購自己股票的行為。這造成了金融市場的表面火熱，但卻埋下了風險。而且，這樣的行為異常依賴於低利率環境，否則股價拉昇不能抵消高利率帶來的利息成本。這也就是金融市場對美聯儲降息的呼聲為什麼那麼高的原因了。
除此之外，特朗普對美聯儲的強大壓力也讓外界加強了對美聯儲降息的預期。
雖然美聯儲一向以獨立性標榜，但特朗普一再施壓，並且提名了新的理事來打破議息會議的平衡，讓美聯儲的自主性一再受到挑戰。
這是因為特朗普一直將美股和美國經濟的強勢擴張看做是自己執政的政績和合法性來源，現在經濟下行壓力和美股的風險，特朗普肯定是看的清清楚楚。但是特朗普萬萬不能讓美股與經濟的下行徵兆，出現在自己2020年競選之前。
所以哪怕特朗普能夠看清現在美股的風險，也寧可飲鴆止渴，先過了眼前這一關，解決了現實問題再說。因此對美聯儲可以說是軟硬兼施，一定要達到降息的目的。
二、美國經濟的矛盾和美聯儲的兩難。
如果排除一切干擾因素，比如新的理事、特朗普的壓力以及市場預期，美聯儲會在7月降息嗎?
只怕未必。
第一，基本面不支持。
美聯儲的兩個政策目標，分別是通脹和失業率。通脹雖然低迷，但是這是美國經濟復甦以來一貫的數字，要硬說通脹低開啟降息，恐怕騙不了自己。而失業率，現在是美國近期最好的就業數據，要想因此降息，也不太好開口。
更何況美國非農數據剛剛大幅度超預期，又再一次擠壓了美聯儲的降息空間。
對美聯儲在7月降息的預期主要來自美股市場對低利率環境的飢渴，同時包括了白宮對於美聯儲降息的壓力。實際上美聯儲7月是否降息還存在懸念，但如果沒有降息，可能會對市場產生非常大的衝擊。
一、美股市場的飢渴與特朗普的小算盤。
實際上市場對於美聯儲降息的預期不是今天剛剛出現的，而是從去年年底開始就有了這樣的聲音。
但是美聯儲可不這麼想，並且在去年和年初幾次表示，認為經濟現在還處於擴張期，美聯儲貨幣政/策甚至應該繼續加息步伐。在此背景下，去年年底美聯儲逆預期又進行了一次加息，而即使如此，美國中間利率與實際利率差距還是足夠再加息一次的。
實際上，美國年初到現在，無論是經濟數據還是股市表現，都沒有一點頹廢的態勢，那麼市場為什麼對降息的預期這麼高呢?
第一，經濟下行壓力引發的預期。
從2017年開始，美國的製造業數據就不再堅挺了，製造業PMI也在一路下行，而製造業被認為是本輪美國經濟十年連續增長的主要動力。這也就意味著，美國經濟增長的引擎熄火了。
因此有很多機構認為，美國經濟的衰退週期馬上開始，時間節點就在2019年。這也構成了對美聯儲結束加息週期、開啟降息週期的預期開始。
第二，股市對低利率環境的飢渴。
市場對於美聯儲降息預期的另一方面，來自金融市場對低利率環境的飢渴。美股從2018年開始，進入了一個非常不好的循環，那就是上漲高度依賴借貸回購。
這意味著股票價格的拉昇，來自於企業發債發債，回購自己股票的行為。這造成了金融市場的表面火熱，但卻埋下了風險。而且，這樣的行為異常依賴於低利率環境，否則股價拉昇不能抵消高利率帶來的利息成本。這也就是金融市場對美聯儲降息的呼聲為什麼那麼高的原因了。
除此之外，特朗普對美聯儲的強大壓力也讓外界加強了對美聯儲降息的預期。
雖然美聯儲一向以獨立性標榜，但特朗普一再施壓，並且提名了新的理事來打破議息會議的平衡，讓美聯儲的自主性一再受到挑戰。
這是因為特朗普一直將美股和美國經濟的強勢擴張看做是自己執政的政績和合法性來源，現在經濟下行壓力和美股的風險，特朗普肯定是看的清清楚楚。但是特朗普萬萬不能讓美股與經濟的下行徵兆，出現在自己2020年競選之前。
所以哪怕特朗普能夠看清現在美股的風險，也寧可飲鴆止渴，先過了眼前這一關，解決了現實問題再說。因此對美聯儲可以說是軟硬兼施，一定要達到降息的目的。
二、美國經濟的矛盾和美聯儲的兩難。
如果排除一切干擾因素，比如新的理事、特朗普的壓力以及市場預期，美聯儲會在7月降息嗎?
只怕未必。
第一，基本面不支持。
美聯儲的兩個政策目標，分別是通脹和失業率。通脹雖然低迷，但是這是美國經濟復甦以來一貫的數字，要硬說通脹低開啟降息，恐怕騙不了自己。而失業率，現在是美國近期最好的就業數據，要想因此降息，也不太好開口。
更何況美國非農數據剛剛大幅度超預期，又再一次擠壓了美聯儲的降息空間。
第二，增大未來風險。
剛才也說過，美股現在漲幅依賴回購拉動，明顯高估於基本面，現在再給予降息的刺激，無異於飲鴆止渴。這點美聯儲心知肚明。
另外一點，如果美聯儲現在在特朗普的壓力下降息，恐怕未來美聯儲的獨立性人設就崩塌了，前瞻性指引根本不再有與市場溝通的作用，因為市場可以去看白宮的言論。這是一個非常大的隱患。
所以如果沒有干擾因素，美聯儲真不太想這麼早加息。
但如果加上所有的干擾因素呢?
第一，從6月議息會議的點陣圖來看，美聯儲理事中1人支持加息，8人支持降息，8人支持維持現有利率。所以這是一個非常平衡的現狀。
如果特朗普提名的理事加入，那麼平衡將明顯被破壞，降息也就順理成章了。
第二，市場對於降息的預期太過強烈，在6月議息會議，美聯儲釋放了明顯不如預期的鴿派信號後，對美聯儲7月降息的預期就已經達到了100%；而即使6月非農數據超預期了，市場對於降息的預期仍然是100%。
對美聯儲在7月降息的預期主要來自美股市場對低利率環境的飢渴，同時包括了白宮對於美聯儲降息的壓力。實際上美聯儲7月是否降息還存在懸念，但如果沒有降息，可能會對市場產生非常大的衝擊。
一、美股市場的飢渴與特朗普的小算盤。
實際上市場對於美聯儲降息的預期不是今天剛剛出現的，而是從去年年底開始就有了這樣的聲音。
但是美聯儲可不這麼想，並且在去年和年初幾次表示，認為經濟現在還處於擴張期，美聯儲貨幣政/策甚至應該繼續加息步伐。在此背景下，去年年底美聯儲逆預期又進行了一次加息，而即使如此，美國中間利率與實際利率差距還是足夠再加息一次的。
實際上，美國年初到現在，無論是經濟數據還是股市表現，都沒有一點頹廢的態勢，那麼市場為什麼對降息的預期這麼高呢?
第一，經濟下行壓力引發的預期。
從2017年開始，美國的製造業數據就不再堅挺了，製造業PMI也在一路下行，而製造業被認為是本輪美國經濟十年連續增長的主要動力。這也就意味著，美國經濟增長的引擎熄火了。
因此有很多機構認為，美國經濟的衰退週期馬上開始，時間節點就在2019年。這也構成了對美聯儲結束加息週期、開啟降息週期的預期開始。
第二，股市對低利率環境的飢渴。
市場對於美聯儲降息預期的另一方面，來自金融市場對低利率環境的飢渴。美股從2018年開始，進入了一個非常不好的循環，那就是上漲高度依賴借貸回購。
這意味著股票價格的拉昇，來自於企業發債發債，回購自己股票的行為。這造成了金融市場的表面火熱，但卻埋下了風險。而且，這樣的行為異常依賴於低利率環境，否則股價拉昇不能抵消高利率帶來的利息成本。這也就是金融市場對美聯儲降息的呼聲為什麼那麼高的原因了。
除此之外，特朗普對美聯儲的強大壓力也讓外界加強了對美聯儲降息的預期。
雖然美聯儲一向以獨立性標榜，但特朗普一再施壓，並且提名了新的理事來打破議息會議的平衡，讓美聯儲的自主性一再受到挑戰。
這是因為特朗普一直將美股和美國經濟的強勢擴張看做是自己執政的政績和合法性來源，現在經濟下行壓力和美股的風險，特朗普肯定是看的清清楚楚。但是特朗普萬萬不能讓美股與經濟的下行徵兆，出現在自己2020年競選之前。
所以哪怕特朗普能夠看清現在美股的風險，也寧可飲鴆止渴，先過了眼前這一關，解決了現實問題再說。因此對美聯儲可以說是軟硬兼施，一定要達到降息的目的。
二、美國經濟的矛盾和美聯儲的兩難。
如果排除一切干擾因素，比如新的理事、特朗普的壓力以及市場預期，美聯儲會在7月降息嗎?
只怕未必。
第一，基本面不支持。
美聯儲的兩個政策目標，分別是通脹和失業率。通脹雖然低迷，但是這是美國經濟復甦以來一貫的數字，要硬說通脹低開啟降息，恐怕騙不了自己。而失業率，現在是美國近期最好的就業數據，要想因此降息，也不太好開口。
更何況美國非農數據剛剛大幅度超預期，又再一次擠壓了美聯儲的降息空間。
第二，增大未來風險。
剛才也說過，美股現在漲幅依賴回購拉動，明顯高估於基本面，現在再給予降息的刺激，無異於飲鴆止渴。這點美聯儲心知肚明。
另外一點，如果美聯儲現在在特朗普的壓力下降息，恐怕未來美聯儲的獨立性人設就崩塌了，前瞻性指引根本不再有與市場溝通的作用，因為市場可以去看白宮的言論。這是一個非常大的隱患。
所以如果沒有干擾因素，美聯儲真不太想這麼早加息。
但如果加上所有的干擾因素呢?
第一，從6月議息會議的點陣圖來看，美聯儲理事中1人支持加息，8人支持降息，8人支持維持現有利率。所以這是一個非常平衡的現狀。
如果特朗普提名的理事加入，那麼平衡將明顯被破壞，降息也就順理成章了。
第二，市場對於降息的預期太過強烈，在6月議息會議，美聯儲釋放了明顯不如預期的鴿派信號後，對美聯儲7月降息的預期就已經達到了100%；而即使6月非農數據超預期了，市場對於降息的預期仍然是100%。
這就不講理了，對美聯儲來說，簡直是逼宮。
所以現在看，降息的概率非常的大，因為降息面對的風險是長期的；但是不降息，可能面對的是立竿見影的風險波動。
所以理由我都幫美聯儲想好了：如果非要降息，也還有一個說法，那就是雖然非農就業增長很強勁，但是失業率卻小幅度增長到了3.7%；雖然這不足以支撐降息，但是我們可以“預防式降息”，告訴大家，失業率出現了拐點，我們要預防經濟下行，所以提前降息。
有理有據，而且歷史上也沒少幹。
對美聯儲在7月降息的預期主要來自美股市場對低利率環境的飢渴，同時包括了白宮對於美聯儲降息的壓力。實際上美聯儲7月是否降息還存在懸念，但如果沒有降息，可能會對市場產生非常大的衝擊。
一、美股市場的飢渴與特朗普的小算盤。
實際上市場對於美聯儲降息的預期不是今天剛剛出現的，而是從去年年底開始就有了這樣的聲音。
但是美聯儲可不這麼想，並且在去年和年初幾次表示，認為經濟現在還處於擴張期，美聯儲貨幣政/策甚至應該繼續加息步伐。在此背景下，去年年底美聯儲逆預期又進行了一次加息，而即使如此，美國中間利率與實際利率差距還是足夠再加息一次的。
實際上，美國年初到現在，無論是經濟數據還是股市表現，都沒有一點頹廢的態勢，那麼市場為什麼對降息的預期這麼高呢?
第一，經濟下行壓力引發的預期。
從2017年開始，美國的製造業數據就不再堅挺了，製造業PMI也在一路下行，而製造業被認為是本輪美國經濟十年連續增長的主要動力。這也就意味著，美國經濟增長的引擎熄火了。
因此有很多機構認為，美國經濟的衰退週期馬上開始，時間節點就在2019年。這也構成了對美聯儲結束加息週期、開啟降息週期的預期開始。
第二，股市對低利率環境的飢渴。
市場對於美聯儲降息預期的另一方面，來自金融市場對低利率環境的飢渴。美股從2018年開始，進入了一個非常不好的循環，那就是上漲高度依賴借貸回購。
這意味著股票價格的拉昇，來自於企業發債發債，回購自己股票的行為。這造成了金融市場的表面火熱，但卻埋下了風險。而且，這樣的行為異常依賴於低利率環境，否則股價拉昇不能抵消高利率帶來的利息成本。這也就是金融市場對美聯儲降息的呼聲為什麼那麼高的原因了。
除此之外，特朗普對美聯儲的強大壓力也讓外界加強了對美聯儲降息的預期。
雖然美聯儲一向以獨立性標榜，但特朗普一再施壓，並且提名了新的理事來打破議息會議的平衡，讓美聯儲的自主性一再受到挑戰。
這是因為特朗普一直將美股和美國經濟的強勢擴張看做是自己執政的政績和合法性來源，現在經濟下行壓力和美股的風險，特朗普肯定是看的清清楚楚。但是特朗普萬萬不能讓美股與經濟的下行徵兆，出現在自己2020年競選之前。
所以哪怕特朗普能夠看清現在美股的風險，也寧可飲鴆止渴，先過了眼前這一關，解決了現實問題再說。因此對美聯儲可以說是軟硬兼施，一定要達到降息的目的。
二、美國經濟的矛盾和美聯儲的兩難。
如果排除一切干擾因素，比如新的理事、特朗普的壓力以及市場預期，美聯儲會在7月降息嗎?
只怕未必。
第一，基本面不支持。
美聯儲的兩個政策目標，分別是通脹和失業率。通脹雖然低迷，但是這是美國經濟復甦以來一貫的數字，要硬說通脹低開啟降息，恐怕騙不了自己。而失業率，現在是美國近期最好的就業數據，要想因此降息，也不太好開口。
更何況美國非農數據剛剛大幅度超預期，又再一次擠壓了美聯儲的降息空間。
第二，增大未來風險。
剛才也說過，美股現在漲幅依賴回購拉動，明顯高估於基本面，現在再給予降息的刺激，無異於飲鴆止渴。這點美聯儲心知肚明。
另外一點，如果美聯儲現在在特朗普的壓力下降息，恐怕未來美聯儲的獨立性人設就崩塌了，前瞻性指引根本不再有與市場溝通的作用，因為市場可以去看白宮的言論。這是一個非常大的隱患。
所以如果沒有干擾因素，美聯儲真不太想這麼早加息。
但如果加上所有的干擾因素呢?
第一，從6月議息會議的點陣圖來看，美聯儲理事中1人支持加息，8人支持降息，8人支持維持現有利率。所以這是一個非常平衡的現狀。
如果特朗普提名的理事加入，那麼平衡將明顯被破壞，降息也就順理成章了。
第二，市場對於降息的預期太過強烈，在6月議息會議，美聯儲釋放了明顯不如預期的鴿派信號後，對美聯儲7月降息的預期就已經達到了100%；而即使6月非農數據超預期了，市場對於降息的預期仍然是100%。
這就不講理了，對美聯儲來說，簡直是逼宮。
所以現在看，降息的概率非常的大，因為降息面對的風險是長期的；但是不降息，可能面對的是立竿見影的風險波動。
所以理由我都幫美聯儲想好了：如果非要降息，也還有一個說法，那就是雖然非農就業增長很強勁，但是失業率卻小幅度增長到了3.7%；雖然這不足以支撐降息，但是我們可以“預防式降息”，告訴大家，失業率出現了拐點，我們要預防經濟下行，所以提前降息。
有理有據，而且歷史上也沒少幹。
三、不降息非常危險，所以還要寄希望於鮑威爾力挽狂瀾。
如果美聯儲頂住壓力，7月就是不降息，那會發生什麼?
不幸的是，可能會非常糟糕。
剛才也說到了，市場對於美聯儲的降息預期非常高，已經達到了100%；更糟糕的是，市場甚至已經提前透支了美聯儲降息預期帶來的上漲利好，完成了市值的增長。
對美聯儲在7月降息的預期主要來自美股市場對低利率環境的飢渴，同時包括了白宮對於美聯儲降息的壓力。實際上美聯儲7月是否降息還存在懸念，但如果沒有降息，可能會對市場產生非常大的衝擊。
一、美股市場的飢渴與特朗普的小算盤。
實際上市場對於美聯儲降息的預期不是今天剛剛出現的，而是從去年年底開始就有了這樣的聲音。
但是美聯儲可不這麼想，並且在去年和年初幾次表示，認為經濟現在還處於擴張期，美聯儲貨幣政/策甚至應該繼續加息步伐。在此背景下，去年年底美聯儲逆預期又進行了一次加息，而即使如此，美國中間利率與實際利率差距還是足夠再加息一次的。
實際上，美國年初到現在，無論是經濟數據還是股市表現，都沒有一點頹廢的態勢，那麼市場為什麼對降息的預期這麼高呢?
第一，經濟下行壓力引發的預期。
從2017年開始，美國的製造業數據就不再堅挺了，製造業PMI也在一路下行，而製造業被認為是本輪美國經濟十年連續增長的主要動力。這也就意味著，美國經濟增長的引擎熄火了。
因此有很多機構認為，美國經濟的衰退週期馬上開始，時間節點就在2019年。這也構成了對美聯儲結束加息週期、開啟降息週期的預期開始。
第二，股市對低利率環境的飢渴。
市場對於美聯儲降息預期的另一方面，來自金融市場對低利率環境的飢渴。美股從2018年開始，進入了一個非常不好的循環，那就是上漲高度依賴借貸回購。
這意味著股票價格的拉昇，來自於企業發債發債，回購自己股票的行為。這造成了金融市場的表面火熱，但卻埋下了風險。而且，這樣的行為異常依賴於低利率環境，否則股價拉昇不能抵消高利率帶來的利息成本。這也就是金融市場對美聯儲降息的呼聲為什麼那麼高的原因了。
除此之外，特朗普對美聯儲的強大壓力也讓外界加強了對美聯儲降息的預期。
雖然美聯儲一向以獨立性標榜，但特朗普一再施壓，並且提名了新的理事來打破議息會議的平衡，讓美聯儲的自主性一再受到挑戰。
這是因為特朗普一直將美股和美國經濟的強勢擴張看做是自己執政的政績和合法性來源，現在經濟下行壓力和美股的風險，特朗普肯定是看的清清楚楚。但是特朗普萬萬不能讓美股與經濟的下行徵兆，出現在自己2020年競選之前。
所以哪怕特朗普能夠看清現在美股的風險，也寧可飲鴆止渴，先過了眼前這一關，解決了現實問題再說。因此對美聯儲可以說是軟硬兼施，一定要達到降息的目的。
二、美國經濟的矛盾和美聯儲的兩難。
如果排除一切干擾因素，比如新的理事、特朗普的壓力以及市場預期，美聯儲會在7月降息嗎?
只怕未必。
第一，基本面不支持。
美聯儲的兩個政策目標，分別是通脹和失業率。通脹雖然低迷，但是這是美國經濟復甦以來一貫的數字，要硬說通脹低開啟降息，恐怕騙不了自己。而失業率，現在是美國近期最好的就業數據，要想因此降息，也不太好開口。
更何況美國非農數據剛剛大幅度超預期，又再一次擠壓了美聯儲的降息空間。
第二，增大未來風險。
剛才也說過，美股現在漲幅依賴回購拉動，明顯高估於基本面，現在再給予降息的刺激，無異於飲鴆止渴。這點美聯儲心知肚明。
另外一點，如果美聯儲現在在特朗普的壓力下降息，恐怕未來美聯儲的獨立性人設就崩塌了，前瞻性指引根本不再有與市場溝通的作用，因為市場可以去看白宮的言論。這是一個非常大的隱患。
所以如果沒有干擾因素，美聯儲真不太想這麼早加息。
但如果加上所有的干擾因素呢?
第一，從6月議息會議的點陣圖來看，美聯儲理事中1人支持加息，8人支持降息，8人支持維持現有利率。所以這是一個非常平衡的現狀。
如果特朗普提名的理事加入，那麼平衡將明顯被破壞，降息也就順理成章了。
第二，市場對於降息的預期太過強烈，在6月議息會議，美聯儲釋放了明顯不如預期的鴿派信號後，對美聯儲7月降息的預期就已經達到了100%；而即使6月非農數據超預期了，市場對於降息的預期仍然是100%。
這就不講理了，對美聯儲來說，簡直是逼宮。
所以現在看，降息的概率非常的大，因為降息面對的風險是長期的；但是不降息，可能面對的是立竿見影的風險波動。
所以理由我都幫美聯儲想好了：如果非要降息，也還有一個說法，那就是雖然非農就業增長很強勁，但是失業率卻小幅度增長到了3.7%；雖然這不足以支撐降息，但是我們可以“預防式降息”，告訴大家，失業率出現了拐點，我們要預防經濟下行，所以提前降息。
有理有據，而且歷史上也沒少幹。
三、不降息非常危險，所以還要寄希望於鮑威爾力挽狂瀾。
如果美聯儲頂住壓力，7月就是不降息，那會發生什麼?
不幸的是，可能會非常糟糕。
剛才也說到了，市場對於美聯儲的降息預期非常高，已經達到了100%；更糟糕的是，市場甚至已經提前透支了美聯儲降息預期帶來的上漲利好，完成了市值的增長。
那麼美聯儲一旦7月沒有降息，導致的就是市場與美聯儲政/策間的完全誤判。
首先是股市把因美聯儲降息預期而拉動的漲幅吐出來，但由於之前盈利預期較高，這個回吐可能造成更大幅度的超跌；其次是市場信心崩塌，因為不能確定美聯儲降息這個事實，從而導致市場的混亂。
兩者疊加，這是眼前非常巨大的風險，美聯儲恐怕沒辦法視而不見。這樣一來，降息成了箭在弦上，不得不發。因為降息帶來的風險是長期的，不降息可能美股立刻就崩了。
造成這樣的局面，也是美聯儲錯失了市場預期控制的良好節點造成的。美聯儲原本希望，通過給市場保留降息預期，同時維持現有利率，來給予市場緩衝軟著陸的時間。但是這個希望現在看來完全落空了，現在已經完全沒有再與市場溝通、管理市場預期的空間了。
唯一的希望，就是鮑威爾會在未來幾天去參加聽證會，也許還能夠力挽狂瀾，保住美聯儲最後一次向市場釋放信號，緩衝預期的可能。
只不過，我們看到特朗普最近又開始不斷給鮑威爾打電話了。
綜上，對美聯儲降息的預期來自於市場對低利率環境的渴望以及特朗普的競選需求，而美聯儲大概率在這樣的壓力下降息，因為不降息可能導致巨大的市場風險。
降息是調控國內經濟的一種重要手段，其最終目的是為了保護美國經濟更好的增長，美國內外對美聯儲降息的預期主要是因為兩方面：
第一，對美國的經濟增長前景不樂觀，因為從去年的下半年開始，美國的經濟數據就略顯皮軟，以至於美聯儲暫緩加息和縮錶行動。特別是美國的通貨膨脹率，一直達不到預期，沒有加息的必要。
其次，川普對於自己政績的需要，更希望美聯儲降息，讓美國經濟繼續擴張，他本人已經多次發推文和講話督促美聯儲降息，給美聯儲施加不小的壓力。
最簡單的關係就是，降息能直接刺激經濟發展，讓金融市場流通性加快。
如果預期降息沒有實現，最直接的影響就是美元指數會出現增長，對美國股市會有一定的衝擊，在2016年就曾出現因美聯儲加息造成的美股大跌，市場恐慌，同時會使全球黃金的價格下跌。
其實美聯儲對利率的調整最終目的都是保護本土經濟，對全球的金融市場都會造成不小的影響，這裡只是簡單的提一下。歡迎大家來補充。
近期美國一系列製造業數據均表現不佳。製造業疲軟成為了近期美國經濟疲軟的一個重要特徵，尤其是此前公佈的6月Markit製造業PMI為50.1，為10年新低，逼近50榮枯線。根據芝加哥諮詢公司Sikich LLP的一項新調查顯示，大約三分之二的美國製造商正在為經濟衰退做準備，27%的公司預計未來12個月會對經濟造成衝擊。美聯儲已經宣佈降息週期可能來臨，且市場預期在2020年1月之前美聯儲將降息三次。近期印度等幾個國家都已經展開的陸續降息，美聯儲如果降息，將引導全球的貨幣政策轉為寬鬆，屆時一箇中週期的寬鬆環境必然會導致全球通脹的持續，一些發展中國家的股票市場也將迎來不錯的上漲行情。另外就是黃金的上漲週期開啟。
最新利率期貨市場已經反映了美聯儲7月政策會議降息25個基點以上的預期，這意味著存在一次性降息50個基點的可能性。 從歷史數據觀察，美聯儲2001年和2007年啟動前兩輪寬鬆週期時，其選擇以50個基點的降息幅度打頭陣，而不是25個基點。美國銀行政策研究所首席經濟學家、前美聯儲高層威廉·尼爾森表示，美聯儲幾乎總是在加息時尋求避免出人意料，但在降息時則往往有相反的意願，他表示：“FOMC實際上急於作出一個寬鬆的意外之舉。” 受美聯儲貨幣政策決定影響，美股三大指數上漲。截至收盤，道瓊斯工業平均指數漲0.15%至26504.00點，標普500指數漲0.3%至2926.46點，納斯達克綜合指數漲0.42%至7987.32點。 在美聯儲公佈政策聲明後，美元指數瞬間大幅下滑，一度創下3月20日來最大跌幅，分析人士認為，布拉德贊成降息25個基點是美元下滑的主要因素。 美債市場上，國債價格普遍上漲，收益率下滑。2年期美債收益率下跌12.9個基點，一度跌至1.7331%，創2017年11月以來最低；5年期美債收益率下跌7個基點，10年期收益率下跌3.6個基點。 美銀美林表示，新興市場資產在美聯儲最近三次降息週期開端表現良好，此次估計也不例外，同時預計美元將走軟。
美聯儲降息後，使用美元的成本就降低了，由於美元是國際通用儲備貨幣，可以自由兌換，因此就會有更多的美元會轉換成未減息的可兌換貨幣或者大宗商品，大家都拋售美元，導致美元貶值。 降息導致美元匯率走低，對他國貨幣貶值，由於國際貿易多以美元結算，所以導致對應的以美元計價的購買力下降，美國人手中的錢貶值了，進口貨物的價格相對上漲，所以美國的進口能力下降，同樣以美元計價的美國商品相對他國貨幣價格下降，競爭力提高，從而利於出口。
那很可能意味著要大跌
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