'TCL重組後首份中報：華星光電淨利下滑，問“為何TCL股價偏低”'
8月12日晚間，TCL集團發佈2019年半年報。報告顯示，剔除重組業務數據影響，上半年TCL集團實現營收261.19億元，同比增長23.94%；實現淨利潤26.43億元，同比增長69.92%；其中歸屬於上市公司股東的淨利潤為20.92億元，同比增長42.28%。
報告稱，2019年4月，公司完成了重大資產重組交割，報告期營業收入包含了重組資產1-3月份的業績，上年同期數據包含了重組資產1-6月份的業績，兩期數據不具可比性。
8月12日晚間，TCL集團發佈2019年半年報。報告顯示，剔除重組業務數據影響，上半年TCL集團實現營收261.19億元，同比增長23.94%；實現淨利潤26.43億元，同比增長69.92%；其中歸屬於上市公司股東的淨利潤為20.92億元，同比增長42.28%。
報告稱，2019年4月，公司完成了重大資產重組交割，報告期營業收入包含了重組資產1-3月份的業績，上年同期數據包含了重組資產1-6月份的業績，兩期數據不具可比性。
在13日舉辦的半年度業績交流會上，TCL集團董事長李東生對公司股價的持續低迷提出了疑惑，認為各項經營指標都比同業優異。截至8月13日發稿，TCL集團股價報收3.23元，漲幅0.03%，總市值為438億元。
數據顯示，自2004年上市以來，TCL集團累計實施10次現金分紅，分紅金額達70.1億元，分紅率達36.21%。滾動市盈率為11.01倍，普遍低於行業市盈率水平。
8月12日晚間，TCL集團發佈2019年半年報。報告顯示，剔除重組業務數據影響，上半年TCL集團實現營收261.19億元，同比增長23.94%；實現淨利潤26.43億元，同比增長69.92%；其中歸屬於上市公司股東的淨利潤為20.92億元，同比增長42.28%。
報告稱，2019年4月，公司完成了重大資產重組交割，報告期營業收入包含了重組資產1-3月份的業績，上年同期數據包含了重組資產1-6月份的業績，兩期數據不具可比性。
在13日舉辦的半年度業績交流會上，TCL集團董事長李東生對公司股價的持續低迷提出了疑惑，認為各項經營指標都比同業優異。截至8月13日發稿，TCL集團股價報收3.23元，漲幅0.03%，總市值為438億元。
數據顯示，自2004年上市以來，TCL集團累計實施10次現金分紅，分紅金額達70.1億元，分紅率達36.21%。滾動市盈率為11.01倍，普遍低於行業市盈率水平。
（TCL集團2019年半年報數據）
今年4月份，TCL集團完成重組剝離智能終端及相關配套業務，由相關多元化經營轉為聚焦半導體顯示產業，並以產業牽引，發展產業金融和投資業務。
8月12日晚間，TCL集團發佈2019年半年報。報告顯示，剔除重組業務數據影響，上半年TCL集團實現營收261.19億元，同比增長23.94%；實現淨利潤26.43億元，同比增長69.92%；其中歸屬於上市公司股東的淨利潤為20.92億元，同比增長42.28%。
報告稱，2019年4月，公司完成了重大資產重組交割，報告期營業收入包含了重組資產1-3月份的業績，上年同期數據包含了重組資產1-6月份的業績，兩期數據不具可比性。
在13日舉辦的半年度業績交流會上，TCL集團董事長李東生對公司股價的持續低迷提出了疑惑，認為各項經營指標都比同業優異。截至8月13日發稿，TCL集團股價報收3.23元，漲幅0.03%，總市值為438億元。
數據顯示，自2004年上市以來，TCL集團累計實施10次現金分紅，分紅金額達70.1億元，分紅率達36.21%。滾動市盈率為11.01倍，普遍低於行業市盈率水平。
（TCL集團2019年半年報數據）
今年4月份，TCL集團完成重組剝離智能終端及相關配套業務，由相關多元化經營轉為聚焦半導體顯示產業，並以產業牽引，發展產業金融和投資業務。
2018年及以前，多媒體電子產業、華星光電、家電產業、移動通訊產業、物流與服務等仍為TCL集團營收主力。重組完成後，TCL集團主要業務架構調整為半導體顯示及材料業務、產業金融及投資業務和其他業務三大板塊。
TCL集團在半年報中表示，重組後，公司將集中力量和資源全力發展半導體顯示及材料業務，繼續提升在半導體顯示及材料領域的市場規模和競爭實力。
作為半導體顯示及材料業務的營收支柱，半年報顯示，上半年華星光電實現營收162.76億元，佔營業收入的37.17%，同比增長33.53%。出貨面積達961萬平方米，同比增長9.80%。實現淨利潤10.2億元，同比下降7.83%。
公開資料顯示，華星光電成立於2009年11月16日，由TCL集團控股87.8%，主要從事半導體顯示面板的研發、生產和銷售業務以及相關業務的協同管理。
8月12日晚間，TCL集團發佈2019年半年報。報告顯示，剔除重組業務數據影響，上半年TCL集團實現營收261.19億元，同比增長23.94%；實現淨利潤26.43億元，同比增長69.92%；其中歸屬於上市公司股東的淨利潤為20.92億元，同比增長42.28%。
報告稱，2019年4月，公司完成了重大資產重組交割，報告期營業收入包含了重組資產1-3月份的業績，上年同期數據包含了重組資產1-6月份的業績，兩期數據不具可比性。
在13日舉辦的半年度業績交流會上，TCL集團董事長李東生對公司股價的持續低迷提出了疑惑，認為各項經營指標都比同業優異。截至8月13日發稿，TCL集團股價報收3.23元，漲幅0.03%，總市值為438億元。
數據顯示，自2004年上市以來，TCL集團累計實施10次現金分紅，分紅金額達70.1億元，分紅率達36.21%。滾動市盈率為11.01倍，普遍低於行業市盈率水平。
（TCL集團2019年半年報數據）
今年4月份，TCL集團完成重組剝離智能終端及相關配套業務，由相關多元化經營轉為聚焦半導體顯示產業，並以產業牽引，發展產業金融和投資業務。
2018年及以前，多媒體電子產業、華星光電、家電產業、移動通訊產業、物流與服務等仍為TCL集團營收主力。重組完成後，TCL集團主要業務架構調整為半導體顯示及材料業務、產業金融及投資業務和其他業務三大板塊。
TCL集團在半年報中表示，重組後，公司將集中力量和資源全力發展半導體顯示及材料業務，繼續提升在半導體顯示及材料領域的市場規模和競爭實力。
作為半導體顯示及材料業務的營收支柱，半年報顯示，上半年華星光電實現營收162.76億元，佔營業收入的37.17%，同比增長33.53%。出貨面積達961萬平方米，同比增長9.80%。實現淨利潤10.2億元，同比下降7.83%。
公開資料顯示，華星光電成立於2009年11月16日，由TCL集團控股87.8%，主要從事半導體顯示面板的研發、生產和銷售業務以及相關業務的協同管理。
2018年以來，受全球性行業週期性下行影響，半導體顯示產業自二季度起產品價格出現大幅下降，毛利空間明顯收窄。2018年，華星光電的毛利較2017年的84.96億元降至50.76億元，同比下降40.25%，毛利率也由2017年的27.9%降至18.4%。
8月12日晚間，TCL集團發佈2019年半年報。報告顯示，剔除重組業務數據影響，上半年TCL集團實現營收261.19億元，同比增長23.94%；實現淨利潤26.43億元，同比增長69.92%；其中歸屬於上市公司股東的淨利潤為20.92億元，同比增長42.28%。
報告稱，2019年4月，公司完成了重大資產重組交割，報告期營業收入包含了重組資產1-3月份的業績，上年同期數據包含了重組資產1-6月份的業績，兩期數據不具可比性。
在13日舉辦的半年度業績交流會上，TCL集團董事長李東生對公司股價的持續低迷提出了疑惑，認為各項經營指標都比同業優異。截至8月13日發稿，TCL集團股價報收3.23元，漲幅0.03%，總市值為438億元。
數據顯示，自2004年上市以來，TCL集團累計實施10次現金分紅，分紅金額達70.1億元，分紅率達36.21%。滾動市盈率為11.01倍，普遍低於行業市盈率水平。
（TCL集團2019年半年報數據）
今年4月份，TCL集團完成重組剝離智能終端及相關配套業務，由相關多元化經營轉為聚焦半導體顯示產業，並以產業牽引，發展產業金融和投資業務。
2018年及以前，多媒體電子產業、華星光電、家電產業、移動通訊產業、物流與服務等仍為TCL集團營收主力。重組完成後，TCL集團主要業務架構調整為半導體顯示及材料業務、產業金融及投資業務和其他業務三大板塊。
TCL集團在半年報中表示，重組後，公司將集中力量和資源全力發展半導體顯示及材料業務，繼續提升在半導體顯示及材料領域的市場規模和競爭實力。
作為半導體顯示及材料業務的營收支柱，半年報顯示，上半年華星光電實現營收162.76億元，佔營業收入的37.17%，同比增長33.53%。出貨面積達961萬平方米，同比增長9.80%。實現淨利潤10.2億元，同比下降7.83%。
公開資料顯示，華星光電成立於2009年11月16日，由TCL集團控股87.8%，主要從事半導體顯示面板的研發、生產和銷售業務以及相關業務的協同管理。
2018年以來，受全球性行業週期性下行影響，半導體顯示產業自二季度起產品價格出現大幅下降，毛利空間明顯收窄。2018年，華星光電的毛利較2017年的84.96億元降至50.76億元，同比下降40.25%，毛利率也由2017年的27.9%降至18.4%。
（華星光電相關數據）
今年上半年，華星光電的毛利率和淨利潤率水平持續下行下降。上半年華星光電的毛利率降至14.6%，較2017年全年的27.9%下滑近半；淨利潤率降為6.3%，較2017年的16.2%下滑兩倍之多。
對此，TCL集團在半年報中解釋稱，淨利潤和毛利回落主要由於顯示產品價格大幅下降，集團已通過推進極致效率和成本控制，強化產品技術能力，優化產品結構。
價格的大幅下降源於中國液晶面板產能的嚴重過剩。數據顯示，2013年我國大陸自產面板全球市場佔有率為11.4%，電視面板自給率超35%，至2016年接近翻番，出貨面積約5700萬平方米，全球出貨量市場佔有率超30%，居全球第二位。
8月12日晚間，TCL集團發佈2019年半年報。報告顯示，剔除重組業務數據影響，上半年TCL集團實現營收261.19億元，同比增長23.94%；實現淨利潤26.43億元，同比增長69.92%；其中歸屬於上市公司股東的淨利潤為20.92億元，同比增長42.28%。
報告稱，2019年4月，公司完成了重大資產重組交割，報告期營業收入包含了重組資產1-3月份的業績，上年同期數據包含了重組資產1-6月份的業績，兩期數據不具可比性。
在13日舉辦的半年度業績交流會上，TCL集團董事長李東生對公司股價的持續低迷提出了疑惑，認為各項經營指標都比同業優異。截至8月13日發稿，TCL集團股價報收3.23元，漲幅0.03%，總市值為438億元。
數據顯示，自2004年上市以來，TCL集團累計實施10次現金分紅，分紅金額達70.1億元，分紅率達36.21%。滾動市盈率為11.01倍，普遍低於行業市盈率水平。
（TCL集團2019年半年報數據）
今年4月份，TCL集團完成重組剝離智能終端及相關配套業務，由相關多元化經營轉為聚焦半導體顯示產業，並以產業牽引，發展產業金融和投資業務。
2018年及以前，多媒體電子產業、華星光電、家電產業、移動通訊產業、物流與服務等仍為TCL集團營收主力。重組完成後，TCL集團主要業務架構調整為半導體顯示及材料業務、產業金融及投資業務和其他業務三大板塊。
TCL集團在半年報中表示，重組後，公司將集中力量和資源全力發展半導體顯示及材料業務，繼續提升在半導體顯示及材料領域的市場規模和競爭實力。
作為半導體顯示及材料業務的營收支柱，半年報顯示，上半年華星光電實現營收162.76億元，佔營業收入的37.17%，同比增長33.53%。出貨面積達961萬平方米，同比增長9.80%。實現淨利潤10.2億元，同比下降7.83%。
公開資料顯示，華星光電成立於2009年11月16日，由TCL集團控股87.8%，主要從事半導體顯示面板的研發、生產和銷售業務以及相關業務的協同管理。
2018年以來，受全球性行業週期性下行影響，半導體顯示產業自二季度起產品價格出現大幅下降，毛利空間明顯收窄。2018年，華星光電的毛利較2017年的84.96億元降至50.76億元，同比下降40.25%，毛利率也由2017年的27.9%降至18.4%。
（華星光電相關數據）
今年上半年，華星光電的毛利率和淨利潤率水平持續下行下降。上半年華星光電的毛利率降至14.6%，較2017年全年的27.9%下滑近半；淨利潤率降為6.3%，較2017年的16.2%下滑兩倍之多。
對此，TCL集團在半年報中解釋稱，淨利潤和毛利回落主要由於顯示產品價格大幅下降，集團已通過推進極致效率和成本控制，強化產品技術能力，優化產品結構。
價格的大幅下降源於中國液晶面板產能的嚴重過剩。數據顯示，2013年我國大陸自產面板全球市場佔有率為11.4%，電視面板自給率超35%，至2016年接近翻番，出貨面積約5700萬平方米，全球出貨量市場佔有率超30%，居全球第二位。
至2017年底，全球液晶面板出貨面積達到1.81億平方米，較2007年翻了3倍，平均每年增長約1300萬平方米，中國大尺寸液晶面板產能佔全球35.7%的份額。據預測，至2021年全球液晶面板需求將達2.15億平方米。
近年來本土面板企業一哄而上，湧現了不少類似京東方、華星光電、天馬這樣的液晶面板生產商，扭轉早期“缺芯少屏”局面的同時，也帶來了產能的嚴重過剩。據統計，2012-2017年，我國液晶面板進口額不斷下降，2017年為301.3億美元，同比下降5.4%；2018年1-10月，我國液晶面板進口額為219.0億美元，同比下降10.4%。
中國光學光電子行業協會液晶分會統計數據顯示，全球液晶電視面板實際有效供給將大於需求12-13%。一般來說，液晶面板的供需比超過10%即可形成結構性產能過剩。產能過剩會使行業陷入價格戰，利潤率持續下降。
為應對液晶面板產能過剩可能造成的價格戰風險，臺灣與韓國面板企業不再繼續投資新產線，而是通過技術改造提升產線品質，與此同時將重心轉至OLED技術的研發。然而，TCL在OLED的佈局上未見實質性進展。
8月12日晚間，TCL集團發佈2019年半年報。報告顯示，剔除重組業務數據影響，上半年TCL集團實現營收261.19億元，同比增長23.94%；實現淨利潤26.43億元，同比增長69.92%；其中歸屬於上市公司股東的淨利潤為20.92億元，同比增長42.28%。
報告稱，2019年4月，公司完成了重大資產重組交割，報告期營業收入包含了重組資產1-3月份的業績，上年同期數據包含了重組資產1-6月份的業績，兩期數據不具可比性。
在13日舉辦的半年度業績交流會上，TCL集團董事長李東生對公司股價的持續低迷提出了疑惑，認為各項經營指標都比同業優異。截至8月13日發稿，TCL集團股價報收3.23元，漲幅0.03%，總市值為438億元。
數據顯示，自2004年上市以來，TCL集團累計實施10次現金分紅，分紅金額達70.1億元，分紅率達36.21%。滾動市盈率為11.01倍，普遍低於行業市盈率水平。
（TCL集團2019年半年報數據）
今年4月份，TCL集團完成重組剝離智能終端及相關配套業務，由相關多元化經營轉為聚焦半導體顯示產業，並以產業牽引，發展產業金融和投資業務。
2018年及以前，多媒體電子產業、華星光電、家電產業、移動通訊產業、物流與服務等仍為TCL集團營收主力。重組完成後，TCL集團主要業務架構調整為半導體顯示及材料業務、產業金融及投資業務和其他業務三大板塊。
TCL集團在半年報中表示，重組後，公司將集中力量和資源全力發展半導體顯示及材料業務，繼續提升在半導體顯示及材料領域的市場規模和競爭實力。
作為半導體顯示及材料業務的營收支柱，半年報顯示，上半年華星光電實現營收162.76億元，佔營業收入的37.17%，同比增長33.53%。出貨面積達961萬平方米，同比增長9.80%。實現淨利潤10.2億元，同比下降7.83%。
公開資料顯示，華星光電成立於2009年11月16日，由TCL集團控股87.8%，主要從事半導體顯示面板的研發、生產和銷售業務以及相關業務的協同管理。
2018年以來，受全球性行業週期性下行影響，半導體顯示產業自二季度起產品價格出現大幅下降，毛利空間明顯收窄。2018年，華星光電的毛利較2017年的84.96億元降至50.76億元，同比下降40.25%，毛利率也由2017年的27.9%降至18.4%。
（華星光電相關數據）
今年上半年，華星光電的毛利率和淨利潤率水平持續下行下降。上半年華星光電的毛利率降至14.6%，較2017年全年的27.9%下滑近半；淨利潤率降為6.3%，較2017年的16.2%下滑兩倍之多。
對此，TCL集團在半年報中解釋稱，淨利潤和毛利回落主要由於顯示產品價格大幅下降，集團已通過推進極致效率和成本控制，強化產品技術能力，優化產品結構。
價格的大幅下降源於中國液晶面板產能的嚴重過剩。數據顯示，2013年我國大陸自產面板全球市場佔有率為11.4%，電視面板自給率超35%，至2016年接近翻番，出貨面積約5700萬平方米，全球出貨量市場佔有率超30%，居全球第二位。
至2017年底，全球液晶面板出貨面積達到1.81億平方米，較2007年翻了3倍，平均每年增長約1300萬平方米，中國大尺寸液晶面板產能佔全球35.7%的份額。據預測，至2021年全球液晶面板需求將達2.15億平方米。
近年來本土面板企業一哄而上，湧現了不少類似京東方、華星光電、天馬這樣的液晶面板生產商，扭轉早期“缺芯少屏”局面的同時，也帶來了產能的嚴重過剩。據統計，2012-2017年，我國液晶面板進口額不斷下降，2017年為301.3億美元，同比下降5.4%；2018年1-10月，我國液晶面板進口額為219.0億美元，同比下降10.4%。
中國光學光電子行業協會液晶分會統計數據顯示，全球液晶電視面板實際有效供給將大於需求12-13%。一般來說，液晶面板的供需比超過10%即可形成結構性產能過剩。產能過剩會使行業陷入價格戰，利潤率持續下降。
為應對液晶面板產能過剩可能造成的價格戰風險，臺灣與韓國面板企業不再繼續投資新產線，而是通過技術改造提升產線品質，與此同時將重心轉至OLED技術的研發。然而，TCL在OLED的佈局上未見實質性進展。
半年報顯示，TCL華星深圳t1和t2工廠保持滿銷滿產，t6工廠產能快速提升，實現大尺寸產品出貨面積894.17萬平方米，同比增長3.9%，出貨量1945萬片。
TCL華星武漢t3項目產能從設計產能45K提升至50K/月，是全球單體產能最大的LTPS工廠；上半年實現中小尺寸出貨面積66.8萬平方米，同比增長4.58倍；出貨量達到5779萬片，同比增長超過3倍；實現銷售收入70.9億元，同比增長超過4倍。
而武漢華星t4柔性AM-OLED工廠至今仍未實現量產。
半年報還顯示，截至今年上半年，華星光電負債合計680.53億元，經營活動現金流量為35.96億元，較去年同期有所減少。
在半導體顯示及材料業務中，除TCL華星外，華睿光電主要承擔印刷式OLED材料的開發與應用，研發具有自主IP的新型OLED關鍵材料，針對OLED完整器件結構的不同功能層，以發光層（EML）材料為研發重點。
廣東聚華則作為“印刷及柔性顯示技術平臺”，聯合上游材料和設備企業構建新型顯示技術工藝研發的開放生態，實現設備效率和器件性能持續提升，加速柔性印刷顯示工藝路線的產業化進程。
而在半年報中，TCL未公佈上述華睿和聚華兩個板塊的業務數據。