有人說踩雷P2P是“辛辛苦苦幹三年，一夜回到解放前”。

但這都不足以形容長安責任現在的窘境了，因為實際情況比”解放前“還要慘太多。

目前，長安責任（全稱“長安責任保險股份有限公司”）已經為自己承保的P2P平臺“履約保證責任險”賠付接近20億元，仍有約22億元的責任餘額待賠付。這直接導致了這家公司的償付能力從二季度末的152.3%跳樓式暴跌至三季度末的-41.5%，信用等級也被下調。

01 很多人要感謝長安責任

貓妹前段時間給大家科普過P2P平臺所謂的保險（《P2P平臺引入保險就“保險”了？！別傻了》），雖然很多平臺號稱自己有保險，但其實含金量差別巨大。真正能為投資者保駕護航的，只有履約保證保險。

履約保證保險，又叫個人借款保證保險，簡單說，一旦債務人（P2P借款人）不能按照合同履約（就是還款），那麼保險公司就要按照保單約定承擔賠償責任，向債權人（就是P2P投資人）支付本金和收益。當然，後續保險公司可以去處置債務人（P2P借款人）的抵押資產，但這個過程會比較慢，而且可能存在資不抵債、資產折舊或者扯皮等問題。

長安責任這次踩的就是履約保證保險的雷。它那20億鉅額賠付，以及將要賠的22億，都是要賠給投了帶有履約保證保險的P2P客戶的。

20億+22億，不是小數目，作為這些爆雷P2P平臺的客戶們，現在應該感謝長安責任，否則可能血本無歸的就是他們了。

02 長安責任為何會深陷其中

P2P投資人，確實要感謝長安責任險的兜底。

但作為一家專業經營風險的保險公司，還是國內唯一一家專業的責任險公司，經營的就是風險，但落到如此地步，著實不該。

長安責任成立於2007年，但一直以來，傳統的責任險受制於市場環境，增速非常有限，該公司的絕大部分業務，和普通的財產險公司一樣，是車險。車險這個事兒說起來話長，目前市場上經營車險業務的公司呢，絕大部分都是不賺錢的，做得越多虧得越多。所以長安責任從2015年開始，涉足了融資型保證保險業務，其中就包含P2P網貸履約保證險。

剛開始做的時候，這還是一筆非常非常賺錢的買賣。從長安責任最近幾年的年報看，靠著這項業務，在主營業務全面虧損的情況下，甚至讓公司整體承保利潤轉虧為盈了。

要說做過履約保證保險的保險公司，也不單單就長安責任一家。但為何現在就它賠得這麼慘？

總結了一下專業人士的分析，原因可能有二：

① 一方面，公司為了上規模，在2015年、2016年超低價銷售保證保險，這兩年0.15%、0.23%的保險費率遠低於業內平均水平。

② 另一方面，合作的平臺都不是什麼大平臺。有報道說，2015年至2017年這3年間，長安責任保險與超過10家網貸平臺就履約保證險達成合作，如存利網、精融匯、土豆金服、融金所、微財富、錢保姆、好利網、予財網、和信貸、邦融匯等等。雖然目前長安責任表示只認六家，但拋開數量不談，這其中，絕大多數P2P網貸平臺不屬於行業中的一線平臺，不僅沒有進入中國互聯網金融行業協會，甚至還有個別平臺連銀行存管都沒有上線。

P2P自2017年開始遭監管嚴查，一些不合規的平臺逐漸浮出水面。2018年在“去槓桿”、“緊信用”的金融調控背景下，市場流動性明顯緊縮，出現大量逾期、甚至跑路等事件。眾多因素疊加在一起，最終導致了作為“擔保人”的長安責任被打了個措手不及。

雖然長安責任現在手裡拿著大量的抵押物，比如房產、汽車等。但受法律法規等影響，抵押物的處置過程非常長，需要2-3年甚至更久的時間，而且在這個過程中還需要面對抵押物價值下滑甚至是資產折舊等風險，長安責任面臨的不確定性還是很大的。

說一千道一萬，長安責任還是風控沒有做好。出來混，總是要還的。

沒做好風控的險企，也不止長安責任一家。

2016年，浙商保險栽在了“僑興債”上，惠州僑興集團旗下企業私募債券出現違約，給該項目提供相關保證保險服務的浙商保險，因此陷入了鉅額理賠的窘境。受此事影響，浙商保險高管被撤、償付能力不足，一直都現在都沒緩過勁兒來。

把眼放到國外，2008年的次貸危機，也讓為債務抵押債券提供擔保的美國國際（AIG）深陷其中，出現了鉅額資金缺口，一度走到破產邊緣。

未來，如果再傳出哪家保險公司踩雷，也正常。

03 關於P2P保險，你需要知道兩件事

這一年多時間，能給P2P提供履約保證險的保險公司在行業中已經屬於人人爭搶的“香餑餑”了。

早在浙商保險踩雷“僑興債”之後，監管就已經注意到近年來履約保證保險的爆發式增長背後所隱匿的信用等相關風險，出臺了《信用保證保險業務監管暫行辦法》，並一直在行業開展自查整改。

目前的P2P市場又在大洗牌，網貸備案也遲遲沒能落地，因此，不少平臺還是希望能掛上保險公司的Logo給自己做個背書。

需求大於供給，產生了兩個結果：

① 一方面推高了履約保證保險的價格。

據說今年上半年履約保證保險合作的費率已經被推高到1個點左右：也就是借款人10000元的合同，保險公司拿走100元。

但羊毛不會出在牛身上，最終都會轉嫁到投資人身上。比如貓妹之前就看到某平臺兩個投資期限相同的標的，有履約保證保險的標的收益就比沒有保險的低0.2個百分點。未來，有保險和沒有保險的P2P收益差距可能還會拉大。

② 另一方面，也會讓一些無良平臺鋌而走險。

比如長安責任只承認和6家平臺有合作，但能搜到的“合作”卻遠多於這個數目。

為了給自己的平臺貼金，很多平臺找保險公司合作意外險、賬戶安全險，就對外宣傳“平臺有保險”這種打擦邊球的行為，還不是最懷的，有的平臺把已經到期的合作歷史仍舊掛在網頁上，甚至只是有過業務接洽也敢對外宣傳……

對於投資者來說，未來投資P2P，哪怕是“有保險的P2P”，也一定要更加謹慎。