金融界網站訊 5月7日晚，揚子新材發佈公告稱，公司決定終止收購華圖教育。這樣華圖教育上市之路再次夢碎。但是教育產業證券化從2013年8月新南洋打響教育產業重組併購第一槍後，教育產業的併購便開始在A股市場上不斷出現，國金證券分析師魏立認為，未來教育資產仍會尋求多種路徑實現證券化。
華圖教育二次借殼失敗
掛牌新三板的華圖教育多次衝擊主板市場，早在2012年10月，就啟動了IPO輔導備案，但是最終並未成功，隨後於2014年7月掛牌新三板，掛牌新三板後又兩次嘗試借殼上市，均以失敗告終。
華圖教育第一次試圖借殼上市是2015年，借殼對象是*ST新都，根據*ST新都公告顯示，ST新都擬以4.09元/股，向易定宏等股東發行股份收購華圖教育100％股權，交易預估值26.5億元，但最終以失敗告終。借殼*ST新都時，為了重組成功，華圖教育實控人易定宏做出承諾，若證監會批准此次交易，他本人自願承擔*ST新都3.34億元債務的償還義務，並放棄追索權利，但ST新都2014年財務報告被立信會計師事務所出具了無法表示意見的審計報告，深圳證券交易所決定新都公司股票自2015年5月21日起暫停上市，導致了華圖教育第一次借殼上市夢碎。
華圖教育第二次借殼對象是揚子新材，揚子新材與華圖教育的重組，可以追溯到2016年12月26日。揚子新材曾發佈公告稱將重組跨界教育行業，但並未透露交易對象。此後，揚子新材於2017年3月12日發佈公告稱，已與易定宏簽署了資產重組框架協議，擬收購華圖教育100％股權，擬換股吸收合併標的公司。公告顯示，收購華圖教育的交易不涉及發行股份募集配套資金，重組完成後，將導致公司實際控制人發生變更。同時，交易完成後上市公司主業將會變更，即為華圖教育試圖借殼揚子新材登陸A股市場。
5月7日晚間，揚子新材發佈公告稱，公司決定終止收購華圖教育，揚子新材表示，由於華圖教育股東未能就業績補償事宜達成一致，致使本次交易無法繼續進行，為保護公司及廣大中小股東利益，揚子新材及交易對方一致決定終止本次重大資產重組事項。華圖教育第二次借殼夢碎。
教育產業資本化還會高速推進
與華圖教育不同的是其他借道上市的教育產業，除以IPO上市的全通教育外，多數教育產業以併購的方式進入到上市公司。
2013年8月，新南洋以5.8億元收購昂立教育；2015年1月，全通教育宣佈以10.5億元和8006萬元分別收購繼教網和西安習悅；2015年2月，洪濤股份2.35億收購跨考教育70％股權；2015年4月，拓維信息斥資18.68億元收購海雲天、長征教育等4家教育公司股權；2015年8月，銀潤投資（現*ST紫學）擬以23億元收購在美國上市的學大教育，收購學大教育在2016年7月5日完成；2015年9月，恆立實業宣佈以16.59億元定增收購京翰英才，後宣佈終止。2016年1月，勤上光電（現勤上股份）宣佈擬20億元併購廣州龍文，該筆交易在2016年12月1日完成。
值得一提的是新南洋公佈的2016年年報和2017年一季報顯示，昂立教育完成了重組時承諾的第三年盈利預測目標，業績保持穩定增長，實現歸屬於上市公司的淨利潤8，641.28萬元，較上年同期增長23％。
教育產業持續借道上市的背後是教育產業的復興以及投資者的看好，在美股上市的好未來和新東方的股價屢創新高，目前，好未來的市值已達到97.22億美元，新東方的市值達到103.19億美元。
4月6日，教育部等四部門印發《高中階段教育普及攻堅計劃（ 2017-2020 年）》，主要目標是“到 2020 年，全國普及高中階段教育，適應初中畢業生接受良好高中階段教育的需求。全國、各省（區、市）毛入學率均達到 90％以上，中西部貧困地區毛入學率顯著提升；普通高中與中等職業教育結構更加合理，招生規模大體相當。”
而目前，我國高中階段教育全國和各省現狀是 2016 年我國高中階段毛入學率 87.5％；從各省的情況看，低於全國平均水平的省市主要集中在中西部地區，東部多省 2015/2016 年高中階段毛入學率已超過 2020 年目標 90％，基本實現高中階段教育的普及。因此中西部地區的高中教育資源供給亟待擴大。從在校生結構看，2015 年我國高中階段在校生 4038 萬人，其中普通高中在校生 2374 萬人、中等職業教育1657 萬人。
中泰證券鞠興海預計2020年普通高中、中等職業教育在校生數各為2000萬人左右，這對應著未來普通高中需求減少、中等職業教育需求提升，鞠興海認為我國民辦普通高中和中等職業教育均將迎來發展契機。
國金證券分析師魏立研報認為，未來教育資產仍會尋求多種路徑實現證券化，隨著教育類資產的不斷整合融合，其資本化及證券化也會保持高速推進。魏立認為，未來，教育類資產的分化將會進一步凸顯，市場對於整個教育類公司的投資和研究思路和框架或將迎來改變。
更多精彩資訊，請來金融界網站(www.jrj.com.cn)
相關推薦
