新三板教育行業實現75.3%盈利 資產證券化前景仍不樂觀

新三板 華圖教育 全通教育 IPO 挖貝網 2017-06-09

5月22日,億童文教(430223)發佈公告稱,公司將向證監會提交首次公開發行股票並在創業板上市的申請;三次衝擊A股市場的華圖教育(830858)仍在停牌繼續籌劃重大事項。教育企業仍在尋求獨立上市的可能性。

站住風口的教育行業2016年業績上也表現不俗,據挖貝新三板研究根據wind統計的87家教育企業中,有61家企業實現盈利,佔比75.3%。盈利能力普遍較強。

然而,據知情人透露,教育的資產證券化前景仍不樂觀。

盈利能力普遍較強

據挖貝新三板研究院統計顯示,所屬wind教育行業的新三板公司有87家。除卻未披露2016年年報的6家企業,其餘目前81家新三板教育企業去年實現合計淨利潤11.98億元,較2015年9.7億元同比上漲2.28億元。其中,61家企業實現盈利,佔比75.3%,20家企業虧損,49家淨利潤實現正增長。

61家盈利企業中,華圖教育(830858.OC)繼續以3.56億元佔居首位,億童文教(430223.OC)全美在線(835079)、傳智播客(839976.OC)、行動教育(831891.OC)分別以1.22億、1.13億、1.01億、0.66億元居第2、3、4、5位。

從淨利潤增長率來看,排名前五的公司分別為愛立方(836859.OC)、易第優(839467.OC)、文都教育(838380.OC)、敦善文化(838726.OC)、京融教育(837052.OC)。增幅皆在300%以上,其中愛立方增幅達2478.2%。

根據愛立方2016年報顯示,公司主營業務為學前教育全程服務,也稱“幼兒教育全程服務”或“幼教全程服務”),公司的主要收入來源為幼兒課程和玩教具。對於2016年淨利潤實現高增長的原因,愛立方表示,系銷售收入大幅度增加,成本費用增幅得到有效控制。

從營收規模來看,81家新三板公司中,華圖教育、傳智播客、億童文教、全美在線4家公司營收超過4億;15家公司的營收處於1億至4億之間;剩下企業規模普遍在1億元以下:5000萬元至9000萬元之間有17 家;1000萬元至4000萬元有35家企業;營收低於1000萬元的企業只有8家。

值得一提是,華圖教育2016年實現營業收入19.21億元,公司已經連續4年實現營收、淨利潤雙奪冠。

從毛利率上看,81家企業毛利率在50%以上的有51家。

教育證券化仍難

站在風口上的教育類公司很受追捧。據挖貝網統計的87家教育類企業,2016年一年內28家實現融資、募資總額接近18.7億元。

同時教育企業沒有停下登錄A股市場的腳步。與聯姻相比,企業更多在尋求獨立上市的可能。

據挖貝新三板研究院統計,目前億童文教、行動教育、佳一教育正在接受上市輔導;此外,還有三次衝擊A股的華圖教育仍繼續籌劃重大事項。

然而教育資產證券化在A股並非坦途。在業界人士看來,華圖教育兩次借殼失利反映了國內教育資產證券化的曲折與坎坷。此前通過IPO上市的全通教育此前定位是信息軟件公司,而新南洋重組成功則是受益於上海對民辦教育的開放政策。

雖然《民辦教育促進法》、《民辦學校分類登記實施細則》、《營利性民辦學校監督管理實施細則》等政策利好以及IPO提速,但業內人士仍不樂觀:“教育機構容易存在財務造假、發佈虛假招生簡章或者廣告的問題。全通教育上市前後就曾上演業績變臉。”

而國金證券在研報中分析認為,未來教育資產仍會尋求多種路徑實現證券化,隨著教育類資產的不斷整合融合,其資本化及證券化也會保持高速推進

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