大盤本輪調整經歷了19個跳空，真是歷史罕見！隨著央行維持小幅度的釋放流動性，市場預期悄然改變，昨天消息出現之後，大盤絕地反擊，今天延續反彈，兩連陽為本輪調整以來最佳成績，周線為五連陰，不過本週探底回升的蜻蜓線預算下檔支撐較強，抄底資金入場，營造了良好的反抽氛圍。
今天最直接的利好就是，央行變相放水！央行今日展開4590億元MLF操作，昨天實現淨投放200億元，央行近兩日對流動性的態度超出市場預期，在最悲觀的時候維持了市場的穩定。
上面是大盤兩連陽最直接的原因。不過，在大盤連續下跌過程中，1800多隻個股跌破熔斷當日價格，市場進入比慘的時候了，市場再現罕見一幕，破發股重出江湖。5月11日，紅蜻蜓(603116)盤中一度跌破2015年6月29日上市發行價17.7元，盤中創下歷史新17.21元。隨著市場的回暖，紅蜻蜓快速收復破發線，底部放量大漲，是抄底資金入場嗎？
為什麼紅蜻蜓率先打破了破發的歷史記錄？作為製鞋企業，面臨線上網商衝擊、線下百貨店衰落的雙重困局，性價比，產品迭代等均難以與電商匹敵，經營困局傳導至二級市場，投資機構缺乏長期持有信心，疊加近期市場大幅下跌，造成公司股價出現下降預期。所以可以看出是公司前景不樂觀，市場受到宏觀面的衝擊，上市公司盈利能力受到考驗，投資者用腳投票，是公司股價不斷下行的重要原因。
其實，自從2014年重啟新股發行以來，破發現象僅僅是個列，並不常見，紅蜻蜓是第三隻觸發破發行價的公司。前兩隻分別是上市三月後即破發的紐威股份，以及在熔斷期間(2015年8月)破發的國泰君安。
2014年1月17日在上交所上市的紐威股份，發行價17.66元/股，成為2014年IPO重啟第一股，但事隔3個月後，當年4月28日即跌破發行價。2015年6月26日登陸A股的國泰君安發行價為19.71元/股，但生不逢時遇上“股災”，於同年8月股價擊穿發行價。
上述兩隻股票破發主要還是和當時宏觀環境有關，紐威股份上市時並非炒作新股的火爆期，當時大盤處於底部階段主要以藍籌為炒作和創業板為炒作方向，紐威股份題材不屬於主流，加上自身盤子較大；國泰君安破發主要受股災的的影響，券商股火爆之後連續大跌。
回顧A股破發歷史，在2011年1月到2012年1月期間，出現了A股歷史上時間最長、破發個股最多的破發潮。當時主要是三高發行新股，高市盈、高價、高估值，所以上市後上升空間太小，最為典型的是華銳風電、龐大集團等，當時頂著“風電第一股”光環的華銳風電，以90元超高價格發行，上市首日就被二級市場投資者拋棄，收盤至81.37元，大跌9.59%。龐大集團更是在上市首日重挫23.16%。
統計顯示，在此期間，兩市總共發行了290只新股，而在60個交易日內跌破發行價的就高達199只，破發率高達68.6%，有83只新股上市首日就直接破發。
隨著新股發行改革，推行低價、低市盈率、低估值三低發行之後，次新股上市均低於同行業平均水平，所以有價值迴歸的意願，市場也願意接盤炒作，進行橫向和縱向對比之後，有些行業前景廣闊的的，市場給予較高估值，所以14年下半年到15年新股上市就是10倍的目標。
股災之後市場恢復正常，劉士餘上任證監會注意加速了IPO發行，新股大量供給，稀缺性不在，新股收益率開始明顯下降，部分新股爆炒之後開始價值迴歸，加上市場持續低迷，資金不願意接盤，所以對於前景不好，業績較差的次新股或將面臨洗牌，甚至面臨破發的境界。一兩隻股票破位並不能說明市場底部出現了，相反如果出現破發的越來越多，見低的可能性會更高。
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