'議市廳丨中國500強之一，資產萬億級的重慶農商行拿到A股入場券，重慶農商行拿什麼叩開A股大門？'

9月初，中國企業聯合會、中國企業家協會發布2019中國企業500強榜單，此次500強榜單中共有19家銀行入選，其中，重慶農商行、廣州農商行和上海農商行三家農商銀行榜上有名。

近日，全國最大農商行終於拿到了通向A股的入場券。證監會9月6日晚間公告稱，核准了重慶農村商業銀行股份有限公司（以下簡稱“重慶農商行”）的首發申請。此次重慶農商行成功通過IPO大考，將是重慶今年第二家上市公司，也是首家A加H股的內地農商行。

重慶農商行（3618.HK）此次回A，擬登陸上海證券交易所，計劃發行不超過13.57億股，約佔發行後總股數的11.95％，募集資金將全部用於補充資本金。8萬多名內資股股東將從中受益，所持股份將成為有限售條件流通A股，限售期滿後，將在A股市場流通，獲得財富收益。

中國的農商行一般定位為服務所在地區，扶持小微企業，支持涉農貸款等。農商行的起源是各地的農村信用社，而各個省的農村信用社還要受到省聯社的管理、指導，省聯社則代表省政府管理全省的農村信用社。隨著銀行業改革的深入，現在農村商業銀行主要有兩種發展趨勢：一種是省聯社整體升級為農商行，比如北京、上海、天津、重慶四個直轄市以及甘肅的黃河農村信用社；另一種是省聯社逐漸淡化，甚至退出管理，變成全省的農信系統服務中心。

回顧歷史，重慶農商行實現了“農信社-農商行-上市銀行-萬億農商行”的跨越式發展。重慶農商行前身為1951年成立的西南地區第一家農村信用社；2008年在重慶市聯社及 39個區縣行社基礎上引入新的法人股東，經中國銀監會批准發起設立的股份有限公司，共 177 名法人發起人及 84618 名自然人發起人。成為繼北京、上海之後，全國第三家、西部地區第一家省級農商行；2010年，重慶農商行成功在港股上市，成為全國第一家上市農商行和西部第一家上市銀行；2017年，首次向中國證監會提交A股上市申請材料，並迅速獲得受理；2019年8月15日成功過會。

9月初，中國企業聯合會、中國企業家協會發布2019中國企業500強榜單，此次500強榜單中共有19家銀行入選，其中，重慶農商行、廣州農商行和上海農商行三家農商銀行榜上有名。

近日，全國最大農商行終於拿到了通向A股的入場券。證監會9月6日晚間公告稱，核准了重慶農村商業銀行股份有限公司（以下簡稱“重慶農商行”）的首發申請。此次重慶農商行成功通過IPO大考，將是重慶今年第二家上市公司，也是首家A加H股的內地農商行。

重慶農商行（3618.HK）此次回A，擬登陸上海證券交易所，計劃發行不超過13.57億股，約佔發行後總股數的11.95％，募集資金將全部用於補充資本金。8萬多名內資股股東將從中受益，所持股份將成為有限售條件流通A股，限售期滿後，將在A股市場流通，獲得財富收益。

中國的農商行一般定位為服務所在地區，扶持小微企業，支持涉農貸款等。農商行的起源是各地的農村信用社，而各個省的農村信用社還要受到省聯社的管理、指導，省聯社則代表省政府管理全省的農村信用社。隨著銀行業改革的深入，現在農村商業銀行主要有兩種發展趨勢：一種是省聯社整體升級為農商行，比如北京、上海、天津、重慶四個直轄市以及甘肅的黃河農村信用社；另一種是省聯社逐漸淡化，甚至退出管理，變成全省的農信系統服務中心。

回顧歷史，重慶農商行實現了“農信社-農商行-上市銀行-萬億農商行”的跨越式發展。重慶農商行前身為1951年成立的西南地區第一家農村信用社；2008年在重慶市聯社及 39個區縣行社基礎上引入新的法人股東，經中國銀監會批准發起設立的股份有限公司，共 177 名法人發起人及 84618 名自然人發起人。成為繼北京、上海之後，全國第三家、西部地區第一家省級農商行；2010年，重慶農商行成功在港股上市，成為全國第一家上市農商行和西部第一家上市銀行；2017年，首次向中國證監會提交A股上市申請材料，並迅速獲得受理；2019年8月15日成功過會。

2010底年赴港上市，為重慶農商行帶來了資本、品牌、規範等諸多必需要素，推動該行資產規模從3000億元增長至突破萬億，股權和公司治理結構不斷完善。A股上市又將打開何種發展空間？外界拭目以待。

目前，重慶農村商業銀行是全國資產規模最大的農商行，同時也是目前首家、也是唯一一家資產規模突破萬億的農商行。回A成功後，該行將成為全國首家“A+H”股農商行、第34家A股上市銀行。

該行主要業務包括公司銀行業務、個人銀行業務、金融市場業務。截至2019年3月31日，該行在重慶地區38個區縣和雲南省曲靖市擁有6家分行、36家一級支行、1775個營業機構，其中重慶主城設有312個營業機構，縣域設有1461個營業機構。業務輻射範圍已覆蓋重慶市地區全域。截至2019年3月31日，該行在江蘇、四川、雲南、福建和廣西投資設立了12家控股村鎮銀行。

根據重慶農商行半年報顯示，上半年實現營業收入132.7億元，同比微增0.06%；歸屬於股東的淨利潤57.51億元，同比增長18.94%。總資產達1.02萬億元，較年初增長7.3%，成為國內唯一資產達萬億級農商行，其中存款餘額達6828.54億元，較上年末增幅達10.82%；貸款餘額4151.26億元，增幅8.92%。

9月初，中國企業聯合會、中國企業家協會發布2019中國企業500強榜單，此次500強榜單中共有19家銀行入選，其中，重慶農商行、廣州農商行和上海農商行三家農商銀行榜上有名。

近日，全國最大農商行終於拿到了通向A股的入場券。證監會9月6日晚間公告稱，核准了重慶農村商業銀行股份有限公司（以下簡稱“重慶農商行”）的首發申請。此次重慶農商行成功通過IPO大考，將是重慶今年第二家上市公司，也是首家A加H股的內地農商行。

重慶農商行（3618.HK）此次回A，擬登陸上海證券交易所，計劃發行不超過13.57億股，約佔發行後總股數的11.95％，募集資金將全部用於補充資本金。8萬多名內資股股東將從中受益，所持股份將成為有限售條件流通A股，限售期滿後，將在A股市場流通，獲得財富收益。

中國的農商行一般定位為服務所在地區，扶持小微企業，支持涉農貸款等。農商行的起源是各地的農村信用社，而各個省的農村信用社還要受到省聯社的管理、指導，省聯社則代表省政府管理全省的農村信用社。隨著銀行業改革的深入，現在農村商業銀行主要有兩種發展趨勢：一種是省聯社整體升級為農商行，比如北京、上海、天津、重慶四個直轄市以及甘肅的黃河農村信用社；另一種是省聯社逐漸淡化，甚至退出管理，變成全省的農信系統服務中心。

回顧歷史，重慶農商行實現了“農信社-農商行-上市銀行-萬億農商行”的跨越式發展。重慶農商行前身為1951年成立的西南地區第一家農村信用社；2008年在重慶市聯社及 39個區縣行社基礎上引入新的法人股東，經中國銀監會批准發起設立的股份有限公司，共 177 名法人發起人及 84618 名自然人發起人。成為繼北京、上海之後，全國第三家、西部地區第一家省級農商行；2010年，重慶農商行成功在港股上市，成為全國第一家上市農商行和西部第一家上市銀行；2017年，首次向中國證監會提交A股上市申請材料，並迅速獲得受理；2019年8月15日成功過會。

2010底年赴港上市，為重慶農商行帶來了資本、品牌、規範等諸多必需要素，推動該行資產規模從3000億元增長至突破萬億，股權和公司治理結構不斷完善。A股上市又將打開何種發展空間？外界拭目以待。

目前，重慶農村商業銀行是全國資產規模最大的農商行，同時也是目前首家、也是唯一一家資產規模突破萬億的農商行。回A成功後，該行將成為全國首家“A+H”股農商行、第34家A股上市銀行。

該行主要業務包括公司銀行業務、個人銀行業務、金融市場業務。截至2019年3月31日，該行在重慶地區38個區縣和雲南省曲靖市擁有6家分行、36家一級支行、1775個營業機構，其中重慶主城設有312個營業機構，縣域設有1461個營業機構。業務輻射範圍已覆蓋重慶市地區全域。截至2019年3月31日，該行在江蘇、四川、雲南、福建和廣西投資設立了12家控股村鎮銀行。

根據重慶農商行半年報顯示，上半年實現營業收入132.7億元，同比微增0.06%；歸屬於股東的淨利潤57.51億元，同比增長18.94%。總資產達1.02萬億元，較年初增長7.3%，成為國內唯一資產達萬億級農商行，其中存款餘額達6828.54億元，較上年末增幅達10.82%；貸款餘額4151.26億元，增幅8.92%。

9月初，中國企業聯合會、中國企業家協會發布2019中國企業500強榜單，此次500強榜單中共有19家銀行入選，其中，重慶農商行、廣州農商行和上海農商行三家農商銀行榜上有名。

近日，全國最大農商行終於拿到了通向A股的入場券。證監會9月6日晚間公告稱，核准了重慶農村商業銀行股份有限公司（以下簡稱“重慶農商行”）的首發申請。此次重慶農商行成功通過IPO大考，將是重慶今年第二家上市公司，也是首家A加H股的內地農商行。

重慶農商行（3618.HK）此次回A，擬登陸上海證券交易所，計劃發行不超過13.57億股，約佔發行後總股數的11.95％，募集資金將全部用於補充資本金。8萬多名內資股股東將從中受益，所持股份將成為有限售條件流通A股，限售期滿後，將在A股市場流通，獲得財富收益。

中國的農商行一般定位為服務所在地區，扶持小微企業，支持涉農貸款等。農商行的起源是各地的農村信用社，而各個省的農村信用社還要受到省聯社的管理、指導，省聯社則代表省政府管理全省的農村信用社。隨著銀行業改革的深入，現在農村商業銀行主要有兩種發展趨勢：一種是省聯社整體升級為農商行，比如北京、上海、天津、重慶四個直轄市以及甘肅的黃河農村信用社；另一種是省聯社逐漸淡化，甚至退出管理，變成全省的農信系統服務中心。

回顧歷史，重慶農商行實現了“農信社-農商行-上市銀行-萬億農商行”的跨越式發展。重慶農商行前身為1951年成立的西南地區第一家農村信用社；2008年在重慶市聯社及 39個區縣行社基礎上引入新的法人股東，經中國銀監會批准發起設立的股份有限公司，共 177 名法人發起人及 84618 名自然人發起人。成為繼北京、上海之後，全國第三家、西部地區第一家省級農商行；2010年，重慶農商行成功在港股上市，成為全國第一家上市農商行和西部第一家上市銀行；2017年，首次向中國證監會提交A股上市申請材料，並迅速獲得受理；2019年8月15日成功過會。

2010底年赴港上市，為重慶農商行帶來了資本、品牌、規範等諸多必需要素，推動該行資產規模從3000億元增長至突破萬億，股權和公司治理結構不斷完善。A股上市又將打開何種發展空間？外界拭目以待。

目前，重慶農村商業銀行是全國資產規模最大的農商行，同時也是目前首家、也是唯一一家資產規模突破萬億的農商行。回A成功後，該行將成為全國首家“A+H”股農商行、第34家A股上市銀行。

該行主要業務包括公司銀行業務、個人銀行業務、金融市場業務。截至2019年3月31日，該行在重慶地區38個區縣和雲南省曲靖市擁有6家分行、36家一級支行、1775個營業機構，其中重慶主城設有312個營業機構，縣域設有1461個營業機構。業務輻射範圍已覆蓋重慶市地區全域。截至2019年3月31日，該行在江蘇、四川、雲南、福建和廣西投資設立了12家控股村鎮銀行。

根據重慶農商行半年報顯示，上半年實現營業收入132.7億元，同比微增0.06%；歸屬於股東的淨利潤57.51億元，同比增長18.94%。總資產達1.02萬億元，較年初增長7.3%，成為國內唯一資產達萬億級農商行，其中存款餘額達6828.54億元，較上年末增幅達10.82%；貸款餘額4151.26億元，增幅8.92%。

另外，今年上半年經營活動產生的現金流量也明顯改善，截至6月30日，公司經營活動現金流量淨額為310億，而歸母淨利潤為57.5億，二者相比較之下，公司的利潤是有淨現金含量保障的。

9月初，中國企業聯合會、中國企業家協會發布2019中國企業500強榜單，此次500強榜單中共有19家銀行入選，其中，重慶農商行、廣州農商行和上海農商行三家農商銀行榜上有名。

近日，全國最大農商行終於拿到了通向A股的入場券。證監會9月6日晚間公告稱，核准了重慶農村商業銀行股份有限公司（以下簡稱“重慶農商行”）的首發申請。此次重慶農商行成功通過IPO大考，將是重慶今年第二家上市公司，也是首家A加H股的內地農商行。

重慶農商行（3618.HK）此次回A，擬登陸上海證券交易所，計劃發行不超過13.57億股，約佔發行後總股數的11.95％，募集資金將全部用於補充資本金。8萬多名內資股股東將從中受益，所持股份將成為有限售條件流通A股，限售期滿後，將在A股市場流通，獲得財富收益。

中國的農商行一般定位為服務所在地區，扶持小微企業，支持涉農貸款等。農商行的起源是各地的農村信用社，而各個省的農村信用社還要受到省聯社的管理、指導，省聯社則代表省政府管理全省的農村信用社。隨著銀行業改革的深入，現在農村商業銀行主要有兩種發展趨勢：一種是省聯社整體升級為農商行，比如北京、上海、天津、重慶四個直轄市以及甘肅的黃河農村信用社；另一種是省聯社逐漸淡化，甚至退出管理，變成全省的農信系統服務中心。

回顧歷史，重慶農商行實現了“農信社-農商行-上市銀行-萬億農商行”的跨越式發展。重慶農商行前身為1951年成立的西南地區第一家農村信用社；2008年在重慶市聯社及 39個區縣行社基礎上引入新的法人股東，經中國銀監會批准發起設立的股份有限公司，共 177 名法人發起人及 84618 名自然人發起人。成為繼北京、上海之後，全國第三家、西部地區第一家省級農商行；2010年，重慶農商行成功在港股上市，成為全國第一家上市農商行和西部第一家上市銀行；2017年，首次向中國證監會提交A股上市申請材料，並迅速獲得受理；2019年8月15日成功過會。

2010底年赴港上市，為重慶農商行帶來了資本、品牌、規範等諸多必需要素，推動該行資產規模從3000億元增長至突破萬億，股權和公司治理結構不斷完善。A股上市又將打開何種發展空間？外界拭目以待。

目前，重慶農村商業銀行是全國資產規模最大的農商行，同時也是目前首家、也是唯一一家資產規模突破萬億的農商行。回A成功後，該行將成為全國首家“A+H”股農商行、第34家A股上市銀行。

該行主要業務包括公司銀行業務、個人銀行業務、金融市場業務。截至2019年3月31日，該行在重慶地區38個區縣和雲南省曲靖市擁有6家分行、36家一級支行、1775個營業機構，其中重慶主城設有312個營業機構，縣域設有1461個營業機構。業務輻射範圍已覆蓋重慶市地區全域。截至2019年3月31日，該行在江蘇、四川、雲南、福建和廣西投資設立了12家控股村鎮銀行。

根據重慶農商行半年報顯示，上半年實現營業收入132.7億元，同比微增0.06%；歸屬於股東的淨利潤57.51億元，同比增長18.94%。總資產達1.02萬億元，較年初增長7.3%，成為國內唯一資產達萬億級農商行，其中存款餘額達6828.54億元，較上年末增幅達10.82%；貸款餘額4151.26億元，增幅8.92%。

另外，今年上半年經營活動產生的現金流量也明顯改善，截至6月30日，公司經營活動現金流量淨額為310億，而歸母淨利潤為57.5億，二者相比較之下，公司的利潤是有淨現金含量保障的。

盈利指標優異以外，重慶農商行與一眾農商行也有相同的問題。近年來，該行不良貸款率持續攀升，至今年上半年有所壓降。但即便如此，重慶農商行的不良率仍遠低於同業3.95％的水平。截至2019年6月底，該行不良貸款額51.69億元，不良貸款率1.25%。

數據顯示，2018年重慶農商行ROE接近13.5%，位居上市農商行第一位。淨息差為2.45%，在萬億級銀行中僅次於郵儲銀行、招商銀行。國泰君安證券研報認為，該行結構調整完成，資產增速將逐步回升，此外受益於線上消費貸款佔比繼續提升，息差將基本保持穩定，預計未來淨利潤增速將較2018年的低位大幅改善。

重慶農商行成功回A，將改變現有上市銀行的格局，但重慶農商行的港股表現實際上卻並不給力。根據公開信息顯示，在2018年2月創下了的8.839元的股價高點之後，重慶農商銀行的H股股價便一路震盪下行，截至8月14日收盤時，重慶農商銀行港股股價僅為3.89港元，摺合人民幣僅在3.5元左右。

9月初，中國企業聯合會、中國企業家協會發布2019中國企業500強榜單，此次500強榜單中共有19家銀行入選，其中，重慶農商行、廣州農商行和上海農商行三家農商銀行榜上有名。

近日，全國最大農商行終於拿到了通向A股的入場券。證監會9月6日晚間公告稱，核准了重慶農村商業銀行股份有限公司（以下簡稱“重慶農商行”）的首發申請。此次重慶農商行成功通過IPO大考，將是重慶今年第二家上市公司，也是首家A加H股的內地農商行。

重慶農商行（3618.HK）此次回A，擬登陸上海證券交易所，計劃發行不超過13.57億股，約佔發行後總股數的11.95％，募集資金將全部用於補充資本金。8萬多名內資股股東將從中受益，所持股份將成為有限售條件流通A股，限售期滿後，將在A股市場流通，獲得財富收益。

中國的農商行一般定位為服務所在地區，扶持小微企業，支持涉農貸款等。農商行的起源是各地的農村信用社，而各個省的農村信用社還要受到省聯社的管理、指導，省聯社則代表省政府管理全省的農村信用社。隨著銀行業改革的深入，現在農村商業銀行主要有兩種發展趨勢：一種是省聯社整體升級為農商行，比如北京、上海、天津、重慶四個直轄市以及甘肅的黃河農村信用社；另一種是省聯社逐漸淡化，甚至退出管理，變成全省的農信系統服務中心。

回顧歷史，重慶農商行實現了“農信社-農商行-上市銀行-萬億農商行”的跨越式發展。重慶農商行前身為1951年成立的西南地區第一家農村信用社；2008年在重慶市聯社及 39個區縣行社基礎上引入新的法人股東，經中國銀監會批准發起設立的股份有限公司，共 177 名法人發起人及 84618 名自然人發起人。成為繼北京、上海之後，全國第三家、西部地區第一家省級農商行；2010年，重慶農商行成功在港股上市，成為全國第一家上市農商行和西部第一家上市銀行；2017年，首次向中國證監會提交A股上市申請材料，並迅速獲得受理；2019年8月15日成功過會。

2010底年赴港上市，為重慶農商行帶來了資本、品牌、規範等諸多必需要素，推動該行資產規模從3000億元增長至突破萬億，股權和公司治理結構不斷完善。A股上市又將打開何種發展空間？外界拭目以待。

目前，重慶農村商業銀行是全國資產規模最大的農商行，同時也是目前首家、也是唯一一家資產規模突破萬億的農商行。回A成功後，該行將成為全國首家“A+H”股農商行、第34家A股上市銀行。

該行主要業務包括公司銀行業務、個人銀行業務、金融市場業務。截至2019年3月31日，該行在重慶地區38個區縣和雲南省曲靖市擁有6家分行、36家一級支行、1775個營業機構，其中重慶主城設有312個營業機構，縣域設有1461個營業機構。業務輻射範圍已覆蓋重慶市地區全域。截至2019年3月31日，該行在江蘇、四川、雲南、福建和廣西投資設立了12家控股村鎮銀行。

根據重慶農商行半年報顯示，上半年實現營業收入132.7億元，同比微增0.06%；歸屬於股東的淨利潤57.51億元，同比增長18.94%。總資產達1.02萬億元，較年初增長7.3%，成為國內唯一資產達萬億級農商行，其中存款餘額達6828.54億元，較上年末增幅達10.82%；貸款餘額4151.26億元，增幅8.92%。

另外，今年上半年經營活動產生的現金流量也明顯改善，截至6月30日，公司經營活動現金流量淨額為310億，而歸母淨利潤為57.5億，二者相比較之下，公司的利潤是有淨現金含量保障的。

盈利指標優異以外，重慶農商行與一眾農商行也有相同的問題。近年來，該行不良貸款率持續攀升，至今年上半年有所壓降。但即便如此，重慶農商行的不良率仍遠低於同業3.95％的水平。截至2019年6月底，該行不良貸款額51.69億元，不良貸款率1.25%。

數據顯示，2018年重慶農商行ROE接近13.5%，位居上市農商行第一位。淨息差為2.45%，在萬億級銀行中僅次於郵儲銀行、招商銀行。國泰君安證券研報認為，該行結構調整完成，資產增速將逐步回升，此外受益於線上消費貸款佔比繼續提升，息差將基本保持穩定，預計未來淨利潤增速將較2018年的低位大幅改善。

重慶農商行成功回A，將改變現有上市銀行的格局，但重慶農商行的港股表現實際上卻並不給力。根據公開信息顯示，在2018年2月創下了的8.839元的股價高點之後，重慶農商銀行的H股股價便一路震盪下行，截至8月14日收盤時，重慶農商銀行港股股價僅為3.89港元，摺合人民幣僅在3.5元左右。

H股行情不佳，迴歸A股就會有人買賬嗎？根據IPO相關規定，股票發行定價不能低於上年度經審計的每股淨資產，也就是說重慶農商銀行A股發行價格不會低於7.07元，相當於H股股價的1.5倍，溢價幅度遠超招商銀行、民生銀行等AH股股價差異。在這樣的市場背景下，是否會影響到投資者認購重慶農商銀行A股，尚需市場檢驗。

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