5月21日，中廣核國際融資租賃有限公司（簡稱“中廣核租賃”）發行了2019年度第一期超短期融資券，發行金額為 5 億元，期限153 天，利率尚未確定，不過去年11月份發行的270天超短期融資券利率僅為4.14%。
本期募集資金將用於歸還銀行借款。
01丨國有控股 盈利能力穩步提升
中廣核租賃成立於2013 年 11 月，先後經歷五次增資，註冊資本達到2.79億美元。公司為中國廣核集團有限公司的全資子公司。發行人最終實際控制人為國務院國有資產管理委員會。
注：本文圖片資料均來源於中廣核國際融資租賃有限公司2019年度第一期超短期融資券募集說明書 。
中廣核租賃營業收入主要由租賃業務收入組成。2016年至2018年度，公司營業收入分別為3.04億元、5.43億元、6.89億元，2019 年第一季度營業收入為1.94億元。2018年營業收入水平較2017年增長 26.83%，主要原因是存量及新增業務產生的利息收入增加。
中廣核租賃的營業收入基本為融資租賃及保理業務收入，分為利息收入和諮詢費收入。租賃業務貢獻的收入分別佔營業收入合計的 99.98%、100%、92.71%及 96.55%，較為穩定。
近三年及一期[注]，公司淨利潤分別為0.30億元、1.01億元、 1.65億元及0.55億元。2017年度較2016年度增幅達236.22%，2018年度較2017年度增幅64.21%，主要是業務規模發展同時提高資產質量，進而提高了利潤率。
[注]本文的“近三年及一期”均指2016、2017、2018 年及 2019 年 1-3 月（末）。
2016-2018 年末，發行人總資產報酬率和淨資產收益率分別為0.62%、1.29%、1.76%以及 2.52%、6.71%、8.66%，盈利能力穩步提升。
02丨明確七大產業方向 著力打造綠色產業租賃品牌
中廣核租賃按照“租賃產業化”的指導思想，進一步強化專業能力建設，明確清潔能源、公用事業、節能環保、清潔供熱、旅遊康養、綠色交通和先進製造七大產業方向。七大專業領域項目佔比保持60%以上，著力打造中廣核綠色產業租賃品牌。
截止2019年3月末，公司具體各板塊業務投放和營收如下。
中廣核租賃存續項目利率區間維持在3.8%~7.7%，其中節能環保、旅遊康養和綠色交通的利率較高，基本維持在6%及以上。
從租賃業務投放區域分佈情況看，2016年度，中廣核租賃資金投放的區域主要集中廣東、湖北、山東等省份，佔比分別為 42.62%、33.36%和 7.64%；2017 年度公司處於轉型期，中廣核租賃資金投放的區域主要集中在山東、上海和湖北等中東部地區，且地域分佈更加均衡。2018 年中廣核租賃資金投放區域主要集中在內蒙古、廣東等省份，佔比分別為18.69%和 15.20%。
中廣核租賃主要投放業務為售後回租業務，近三年及一期投放金額分別為51.18億元、67.24億元、48.48億元和5.05億元，分別佔公司業務投放規模的 94.85%、92.63%、65.43% 及 87.83%。
直接租賃模式投放規模近兩年來比例穩步上升，主要原因為發行人清潔能源項目投入加大，通過直接租賃模式參與新建清潔能源電站項目。
03丨主要依賴銀行融資 一年以內到期有息債務50.29億元
中廣核租賃主要融資渠道為銀行渠道融資。2016年至2019年3月銀行渠道融資金額分別為 66.76 億元、75.24 億元、45.78 億元及 0.35 億元，佔整體融資來源的比例分別為100%、84.34%、58.08%及3.22%。
近三年及一期末，公司的短期借款分別為43.28億元、35.91億元、37.75億元及 23.68億元；發行人近三年及一期末的流動比率分別為0.98、0.88、0.77及1.01。長期借款分別為23.49億元、49.30億元、28.89億元及28.89億元。
近三年及一期末，公司資產總額分別為83.77億元、113.52億元、135.25億元及128.60億元，資產負債率分別為 84.44%、85.01%、83.43%及82.14%。
截至2019年3月31日，公司存量債務合計96.10億元，其中有息債務95.44億元。
有息債務中，一年以內到期的50.29億元，佔比52.69%；一年以上到期的45.15億元，佔比47.31%。
公司充足的銀行授信保證正常的資金需求。截至2019年3月末，發行人及天津子公司在境內外金融機構的授信總額度為人民幣 298.75 億元，其中已使用授信額度為84.56億元，尚餘授信額度214.20億元。
04丨不良租賃資產率逐年降低 租賃資產淨額122.31億元
中廣核租賃近三年及一期的不良租賃資產為 2.84 億元、2.34 億元、1.99 億元及1.99 億元，不良租賃資產率為3.38%、2.09%、1.55%及 1.63%。截止2019年3月末，公司存續期內租賃資產淨額為122.31億元。
公司2016-2018的撥備覆蓋率分別為54%、82%及 89.45%，撥備覆蓋率逐年增加。
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