行業近況：多因素驅動核電重啟，核電運營商有望重回快速增長
三代核電技術併網發電已超一年，核電重啟獲官方確認。福島核事故發生以後，我國發布核電中長期發展規劃，要求新建核電項目必須符合三代核電安全標準，2015年審批通過8臺核電機組之後，出於對新技術可靠性和全國用電增速放緩的考慮，其後一直無新的核電項目通過審批。
行業近況：多因素驅動核電重啟，核電運營商有望重回快速增長
三代核電技術併網發電已超一年，核電重啟獲官方確認。福島核事故發生以後，我國發布核電中長期發展規劃，要求新建核電項目必須符合三代核電安全標準，2015年審批通過8臺核電機組之後，出於對新技術可靠性和全國用電增速放緩的考慮，其後一直無新的核電項目通過審批。
2018年6月全球首堆AP1000核電機組順利併網發電，標誌著三代核電技術已經成熟，2019年3月漳州、惠州4臺核電機組環評公示，其後中國核能可持續發展論壇上生態環境部副部長表態年內會有核電項目陸續開工，意味著一度停滯近5年的核電審批重啟獲得官方確認。
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行業近況：多因素驅動核電重啟，核電運營商有望重回快速增長
三代核電技術併網發電已超一年，核電重啟獲官方確認。福島核事故發生以後，我國發布核電中長期發展規劃，要求新建核電項目必須符合三代核電安全標準，2015年審批通過8臺核電機組之後，出於對新技術可靠性和全國用電增速放緩的考慮，其後一直無新的核電項目通過審批。
2018年6月全球首堆AP1000核電機組順利併網發電，標誌著三代核電技術已經成熟，2019年3月漳州、惠州4臺核電機組環評公示，其後中國核能可持續發展論壇上生態環境部副部長表態年內會有核電項目陸續開工，意味著一度停滯近5年的核電審批重啟獲得官方確認。
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政策積極推動，多因素共振推動核電發展。《2018年能源指導意見》中“穩妥推進核電發展”，“積極推進具備條件項目的核準建設，年內計劃開工6～8臺機組”等內容體現了國家對於核電發展的大力支持。2019年6月中俄簽署《田灣核電站7/8號機組框架合同》等合同也彰顯國家發展核電的積極態度。當前時點核電重啟面臨以下幾個催化因素：
基荷電源需求：儲能技術短期存在瓶頸，風電光伏等清潔能源迅速發展下對電網的衝擊將加大，故障率低、發電穩定的核電是火電基荷電源最好的替代品。
投資拉動需求：目前國內核電發電量僅為4%，與發達國家10%的平均水平有較大差距，核電項目投資大、週期長，經濟下行週期中深受各地政府青睞。
行業近況：多因素驅動核電重啟，核電運營商有望重回快速增長
三代核電技術併網發電已超一年，核電重啟獲官方確認。福島核事故發生以後，我國發布核電中長期發展規劃，要求新建核電項目必須符合三代核電安全標準，2015年審批通過8臺核電機組之後，出於對新技術可靠性和全國用電增速放緩的考慮，其後一直無新的核電項目通過審批。
2018年6月全球首堆AP1000核電機組順利併網發電，標誌著三代核電技術已經成熟，2019年3月漳州、惠州4臺核電機組環評公示，其後中國核能可持續發展論壇上生態環境部副部長表態年內會有核電項目陸續開工，意味著一度停滯近5年的核電審批重啟獲得官方確認。
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政策積極推動，多因素共振推動核電發展。《2018年能源指導意見》中“穩妥推進核電發展”，“積極推進具備條件項目的核準建設，年內計劃開工6～8臺機組”等內容體現了國家對於核電發展的大力支持。2019年6月中俄簽署《田灣核電站7/8號機組框架合同》等合同也彰顯國家發展核電的積極態度。當前時點核電重啟面臨以下幾個催化因素：
基荷電源需求：儲能技術短期存在瓶頸，風電光伏等清潔能源迅速發展下對電網的衝擊將加大，故障率低、發電穩定的核電是火電基荷電源最好的替代品。
投資拉動需求：目前國內核電發電量僅為4%，與發達國家10%的平均水平有較大差距，核電項目投資大、週期長，經濟下行週期中深受各地政府青睞。
核心技術成熟，輿論環境緩和：距離日本福島核電站洩漏事件已逾八年，全球首堆AP1000核電機組順利併網發電已滿一年，三代核電技術已具備批量化建設條件。加上廣泛宣傳，核電安全性和可靠性已得到充分認可。
全社會用電量持續增長。整體用電格局已從以往的“供大於求”變為“局部偏緊”。
發電端重回快速增長可期。2016年11月發改委和能源局聯合印發的《電力發展“十三五”規劃》提出“十三五”期間，全國核電投產約30GW、開工30GW以上，2020年裝機達到58GW的目標。而截至2018年6月，我國在運核電站規模僅37GW，在建20GW，距離目標完成有較大差距。
《2018年能源工作指導意見》要求年內計劃開工6-8臺機組，假設未來每年核准6~7GW，按0.37元/kwh的上網電價、7000利用小時來算運營空間在每年40億左右。由於核電站建設週期長，全流程8-10年(前期準備3-5年，核准到FCD需要1年，FCD到併網5年)，運營市場行業複合增速有望在5年左右時間重回15%以上。
行業近況：多因素驅動核電重啟，核電運營商有望重回快速增長
三代核電技術併網發電已超一年，核電重啟獲官方確認。福島核事故發生以後，我國發布核電中長期發展規劃，要求新建核電項目必須符合三代核電安全標準，2015年審批通過8臺核電機組之後，出於對新技術可靠性和全國用電增速放緩的考慮，其後一直無新的核電項目通過審批。
2018年6月全球首堆AP1000核電機組順利併網發電，標誌著三代核電技術已經成熟，2019年3月漳州、惠州4臺核電機組環評公示，其後中國核能可持續發展論壇上生態環境部副部長表態年內會有核電項目陸續開工，意味著一度停滯近5年的核電審批重啟獲得官方確認。
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政策積極推動，多因素共振推動核電發展。《2018年能源指導意見》中“穩妥推進核電發展”，“積極推進具備條件項目的核準建設，年內計劃開工6～8臺機組”等內容體現了國家對於核電發展的大力支持。2019年6月中俄簽署《田灣核電站7/8號機組框架合同》等合同也彰顯國家發展核電的積極態度。當前時點核電重啟面臨以下幾個催化因素：
基荷電源需求：儲能技術短期存在瓶頸，風電光伏等清潔能源迅速發展下對電網的衝擊將加大，故障率低、發電穩定的核電是火電基荷電源最好的替代品。
投資拉動需求：目前國內核電發電量僅為4%，與發達國家10%的平均水平有較大差距，核電項目投資大、週期長，經濟下行週期中深受各地政府青睞。
核心技術成熟，輿論環境緩和：距離日本福島核電站洩漏事件已逾八年，全球首堆AP1000核電機組順利併網發電已滿一年，三代核電技術已具備批量化建設條件。加上廣泛宣傳，核電安全性和可靠性已得到充分認可。
全社會用電量持續增長。整體用電格局已從以往的“供大於求”變為“局部偏緊”。
發電端重回快速增長可期。2016年11月發改委和能源局聯合印發的《電力發展“十三五”規劃》提出“十三五”期間，全國核電投產約30GW、開工30GW以上，2020年裝機達到58GW的目標。而截至2018年6月，我國在運核電站規模僅37GW，在建20GW，距離目標完成有較大差距。
《2018年能源工作指導意見》要求年內計劃開工6-8臺機組，假設未來每年核准6~7GW，按0.37元/kwh的上網電價、7000利用小時來算運營空間在每年40億左右。由於核電站建設週期長，全流程8-10年(前期準備3-5年，核准到FCD需要1年，FCD到併網5年)，運營市場行業複合增速有望在5年左右時間重回15%以上。
中廣核為核電發電端領軍企業，在運總裝機佔比55%。核電運營技術壁壘高、行業准入審批要求高，目前運營端僅中廣核、中核和國電投擁有民用核設施運行牌照，2018年中廣核在運總裝機容量佔比55%，權益容量佔比30%。
行業近況：多因素驅動核電重啟，核電運營商有望重回快速增長
三代核電技術併網發電已超一年，核電重啟獲官方確認。福島核事故發生以後，我國發布核電中長期發展規劃，要求新建核電項目必須符合三代核電安全標準，2015年審批通過8臺核電機組之後，出於對新技術可靠性和全國用電增速放緩的考慮，其後一直無新的核電項目通過審批。
2018年6月全球首堆AP1000核電機組順利併網發電，標誌著三代核電技術已經成熟，2019年3月漳州、惠州4臺核電機組環評公示，其後中國核能可持續發展論壇上生態環境部副部長表態年內會有核電項目陸續開工，意味著一度停滯近5年的核電審批重啟獲得官方確認。
關注樂晴智庫，看深度行業研究報告(公眾號ID:lqzk767,網站:www.767stock.com)
政策積極推動，多因素共振推動核電發展。《2018年能源指導意見》中“穩妥推進核電發展”，“積極推進具備條件項目的核準建設，年內計劃開工6～8臺機組”等內容體現了國家對於核電發展的大力支持。2019年6月中俄簽署《田灣核電站7/8號機組框架合同》等合同也彰顯國家發展核電的積極態度。當前時點核電重啟面臨以下幾個催化因素：
基荷電源需求：儲能技術短期存在瓶頸，風電光伏等清潔能源迅速發展下對電網的衝擊將加大，故障率低、發電穩定的核電是火電基荷電源最好的替代品。
投資拉動需求：目前國內核電發電量僅為4%，與發達國家10%的平均水平有較大差距，核電項目投資大、週期長，經濟下行週期中深受各地政府青睞。
核心技術成熟，輿論環境緩和：距離日本福島核電站洩漏事件已逾八年，全球首堆AP1000核電機組順利併網發電已滿一年，三代核電技術已具備批量化建設條件。加上廣泛宣傳，核電安全性和可靠性已得到充分認可。
全社會用電量持續增長。整體用電格局已從以往的“供大於求”變為“局部偏緊”。
發電端重回快速增長可期。2016年11月發改委和能源局聯合印發的《電力發展“十三五”規劃》提出“十三五”期間，全國核電投產約30GW、開工30GW以上，2020年裝機達到58GW的目標。而截至2018年6月，我國在運核電站規模僅37GW，在建20GW，距離目標完成有較大差距。
《2018年能源工作指導意見》要求年內計劃開工6-8臺機組，假設未來每年核准6~7GW，按0.37元/kwh的上網電價、7000利用小時來算運營空間在每年40億左右。由於核電站建設週期長，全流程8-10年(前期準備3-5年，核准到FCD需要1年，FCD到併網5年)，運營市場行業複合增速有望在5年左右時間重回15%以上。
中廣核為核電發電端領軍企業，在運總裝機佔比55%。核電運營技術壁壘高、行業准入審批要求高，目前運營端僅中廣核、中核和國電投擁有民用核設施運行牌照，2018年中廣核在運總裝機容量佔比55%，權益容量佔比30%。
雖然90%以上的在運電站是中廣核和中核負責管理，但華電、大唐、華能、申能等大型電企亦通過參股的形式進入核電產業，享受投資收益。基於核電對煤電的替代預期以及較強的穩定性和管理的相似性，部分傳統火電企業希望進入核電領域。
2016年9月醞釀了8年的《核電管理條例(送審稿)》公開徵求意見，從條例中設置的核電項目投資主體准入條件來看，地方國企無法參與牌照競爭，大唐、華電和華能三位電力巨頭已基本滿足進入條件。（報告來源：民生證券/黃彤)
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