雲掌財經丨第二批央企混改試點已批覆7家 下個路口誰在等候？

作者：雲掌財經 財小兔

發改委力促混合所有制改革提速。據中國證券報獲悉，已推出的兩批央企混改試點中，第二批10家試點企業已批覆了7家，目前正在篩選第三批企業，近期，更有包括國航、聯通、中糧等在內的多家試點企業公佈了最新混改進展。未來各省市都要搞一批試點。

業內人士認為，2017年混改進入加速推進期，央企混改未來將在數量、層級、深度等方面尋求更大突破，尤其是軍工、民航、通信三大行業推進的力度和進度存在超預期的可能。

一邊市場如此熾熱目光，而另一邊試點央企公佈進展卻如同擠牙膏，中國聯通、中國國航、中糧資本等一家家隔一週蹦一個出來。今天就索性來看一下10家混改央企名單：一、電力行業的三峽集團 二、鐵路行業的中車產投 三、民航行業的中國國際貨運航空和航信集團 四、電信行業的中國聯通 五、軍工行業的核燃料公司和湖南航天 六、其它行業中的中鹽、中金珠寶和中糧資本。

多家試點央企公佈混改進展

4月以來，中國聯通、中國國航等多家試點央企相繼公佈了混改進展。

4月21日，中國國航發佈公告稱，收到控股股東中國航空集團公司通知，國家發改委覆函同意中航集團公司進行航空貨運物流混合所有制改革。中航集團公司將著手啟動航空貨運物流混合所有制改革。

4月26日，中國聯通發繼續停牌公告稱，本次重大事項仍在與有關政府部門諮詢意見的過程中。本公司擬通過非公開發行股份等方式引入戰略投資者，但具體的實施方案涉及多個政府主管部門的事前審批程序，還存在不確定性。

而東航集團旗下東航物流混改計劃則迎來實質性啟動。根據上海聯合產權交易所4月19日披露的增資項目，混改完成後，原持有東航物流100%股份的東方航空產業投資有限公司將讓出絕對控股權，持股比例降低至45%；非國有戰略投資人和財務投資人合計持有45%股權；另10%股份將由核心員工持有。

而中糧集團作為首批混改試點單位之一，近日也正式啟動旗下金融板塊的中糧資本混改項目，通過增資+轉股，引入社會資本和員工持股。根據北京產權交易所近日披露的中糧資本增資方案，中糧資本項目擬募資總額為80億元。

事實上，今年以來，不僅試點央企，多家央企也正積極推進落實混合所有制改革。

其中軍工領域，中國兵裝已制訂軍工企業混合所有制改革試點初步方案，確定了4家試點單位；兵器工業集團公司印發了《中國兵器工業集團公司關於發展混合所有制經濟的指導意見（試行）》提出26條意見。此外，中船重工、航天科技、中國電科等集團也在積極推進混改工作。

電力裝備領域，中國電建集團已制定混改方案，中國電投推進資產上市。

還有民航領域、電信領域等也積極突破探索混改。此外，中國石化、中國石油、國家電網、中國鐵總等央企也正積極部署推進混改工作。

方正證券首席經濟學家任澤平認為，前兩批19家試點企業有三大特點：

1.從行業代表性看，試點企業都是本行業的代表企業或領軍企業；

2.從股權結構看，試點企業混改後股權結構都將發生質的變化；

3.從混合模式看，包括民企入股國企、國企入股民企、中央企業與地方國企混合、國企與外資混合、PPP模式等。

關注可能的第二、三批候選名單

接下來可能納入第三批混改試點的企業有哪些？

華泰證券戴康最新研報表示:將納入下一批混改試點的央企集團可能包括：兵器工業集團、兵器裝備集團、中鐵總、國航集團、中國民航信息集團等。他認為，軍工是最大亮點。

方正證券首席經濟學家任澤平認為：

2017年國企重要領域實質性改革步伐將大於2016年，關注可能的第二、三批名單企業。

目前，除了第一批混改試點的6家央企已經確定，從事“民航信息服務”的央企基本可以確定是中國民航信息集團公司，其餘名單還未公開，入選試點名單的企業將帶來投資機會，綜合相關領域各大國企關於混改的舉措以及披露的混改信息，預計入選試點企業有：

電力方面，國家電網公司、中國電力建設集團極有可能入選，此外，東方電氣集團也有很強的混改意願。

石油、天然氣領域混改試點，將在第三批試點中統籌推進。中國石油天然氣集團和中國石油化工集團正在做出調整，為混改做相應的準備。

軍工方面，中國航空工業集團、中國兵器裝備集團、中國兵器工業集團、中國船舶重工集團、中國航天科技集團等央企都在積極制定混改方案。

鐵路方面，中國鐵路總公司與中國中車集團均有混改舉措。

此外，民航方面，中國航空集團與南航集團都在積極推行混改政策。電信方面，中國電信集團2017年2月表示將繼續推進混合所有制改革。其他領域中，中國鹽業總公司、中國黃金集團公司這二家企業均有可能在混改名單當中。同時，地方國改熱點擴散，可關注上海、山西、山東、海南、東北五大區域。

中信建投認為：

據我們對於央企混改的分析，我們堅定看好央企混改試點，受益的央企包括：已經公佈的第一批央企混改試點旗下的上市公司，以及後續可能被選為混改試點的央企旗下的上市公司。

後續可能被選為混改試點的央企集團我們從以下三條邏輯來推斷：

一是近來積極表態支持混改或者動作積極的央企集團，這些集團有比較好的改革思想基礎或者公司制度基礎；

二是今年政府工作會議明確表態支持的電力和石油天然氣行業的央企集團，政策上會對這些行業的混改試點有所傾斜；

三是其他可能同時進行混改的央企集團，尤其是其他改革試點中成績卓越的試點，有望通過多種改革方式實現更加全面和深化的改革。

整體上，今年試點企業逐步落實改革方案將是大概率事件，國企改革尤其是混改方向將是貫穿全年的重要投資主題之一。目前來看，第三批試點開始著手啟動遴選工作。從投資角度，可以從業績效率低下，內生改革動力較大，行業改革方向明確等思路去尋找相關投資機會。

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