魚躍高層解釋為何涉足白藥混改 充當“第三者”

宣佈參股雲南白藥混改的江蘇魚躍，在雲南白藥公告之後緘默了一週。

昨日，魚躍高層向藍鯨健康表示，雖然江蘇魚躍進入雲南白藥母公司白藥控股後，只佔其10%股份，但是江蘇魚躍發揮的作用卻會遠遠超過這個比例，因為江蘇魚躍是比新華都更專業的戰略投資方。

另外，雲南白藥混改是一場比較徹底的混改，混改後，白藥控股中民營資本總持股比例超過國有，達到55%，因此民營戰略投資者能體現真正戰略意圖。而正因為如此，才吸引江蘇魚躍不惜重金，以第三者的身份加入混改。

根據雲南白藥（000538）6月6日發佈的公告，江蘇魚躍擬單方面向其控股股東白藥控股增資56.38億元，由此佔後者10%股份，涉足白藥混改。增資後，雲南省國資委、新華都集團和江蘇魚躍在白藥控股的持股分別為45%、45%和10%。

消息一出，業界在為江蘇魚躍董事長吳光明的魄力感到震驚之外，不免留下疑問：投入56億元真金白銀，卻只能充當控股方的小股東，而且是唯一的小股東，甚至進不了上市公司董事會，江蘇魚躍圖什麼？而且這56億元投資根據協議被鎖定6年，無法轉讓變現，在巨大的資金壓力和投資風險之下，江蘇魚躍的巨資難道僅僅搏的是幫助老國企雲南白藥混改的名聲嗎？

在業界疑惑的目光中，江蘇魚躍一直保持沉默。不過，江蘇魚躍集團的高層日前對藍鯨健康做出解釋。他認為江蘇魚躍入股白藥控股所起的作用並非是10%股份所體現的那樣，作為兩家投資者中唯一的專業投資者，江蘇魚躍對未來雲南白藥發展所起的作用將更大。

“這點含義在公告中已經有所說明，投資者可以認真閱讀，”這位江蘇魚躍高層人士告訴藍鯨健康，“雲南白藥的混改是比其他混改更為徹底的混改，因為在相繼引入新華都和江蘇魚躍後，白藥控股中的民營資本持股比例上升為55%，基本上由民營資本控制，我們正是看好這點才進入。”

江蘇魚躍還向藍鯨健康強調，在雲南白藥的治理上，該公司不會和任何一方結盟。

據悉，雲南白藥這次混改，雲南省國資委在選擇行業內的戰略投資方時事先定下基調，選擇的對象應該不和雲南白藥的主營業務板塊產生衝突。在醫藥健康行業，雖然擁有雄厚實力的企業不算少，比如復星醫藥、華潤集團以及迅速崛起的其他一些民營製藥企業，但是考慮到這個先決條件，篩選下來的企業並不多，主營業務聚焦於醫療器械的江蘇魚躍遂成為最佳選擇之一。

根據魚躍醫療（002223）2016年公告，在營收26.33億元之中，家用醫療收入10.38億元，佔比39.43%；醫用臨床產品收入7.29億元，佔比27.69%；醫用呼吸及供氧產品收入8.57億元，佔比32.56%。而其他業務收入僅為840萬元，佔比0.32%。

魚躍系控制下的萬東醫療，2016年年報顯示，除醫療器械以外的其他業務收入只佔比不足3%。數據顯示，無論在製藥領域，還是在雲南白藥擅長的日化產品領域，江蘇魚躍都未與其發生衝突。

此外，作為國內最大的中藥企業，白藥的混改在引入戰略投資方上顯得比較堅決，兩家重量級民營企業相繼入股，總持股比例超過雲南省國資委。

相比之下，其他一些藥企的混改則不同。比如哈藥股份的母公司哈藥集團近日發生股權變動，中信資本收購華平實體所持股份，在哈藥集團內所佔股份增至45%。但是，中信資本來自國資，而且此番股權變動後，哈爾濱國資委以及其控制下的哈爾濱國企重組管理顧問有限公司仍持有哈藥集團55%股份，為第一大股東。