記者丨夏悅超
來源丨國際金融報
圖片來源丨圖蟲創意
5月以來，A股市場持續震盪，多家基金公司對停牌股調整估值，涉及雲南白藥等基金重倉股。
5月22日，興業基金髮布公告稱，對旗下產品持有的雲南白藥採用“指數收益法”進行估值。
5月21日，諾安基金髮布公告稱，公司旗下共有11只基金在一季度持有云南白藥，諾安基金決定於5月20日起，對該股採取“指數收益法”進行估值。
此外，採取“指數收益法”對雲南白藥進行估值的還有匯添富基金、前海開源基金。
所謂“指數收益法”，是參考兩交易所的行業指數對停牌股票進行估值的方法。也就是把停牌期間行業指數的漲跌幅視為停牌股的漲跌幅，以確定當前公允價值。
近期，雲南白藥發佈公告稱，因公司將進入現金選擇權派發、行權申報、行權清算交收階段，公司股票自5月16日開始停牌，直至現金選擇權申報期結束並履行相關信息披露義務後復牌。
企查查顯示，雲南白藥成立於1993年，現任董事長為王明輝。近幾年來，雲南白藥動作頻頻，先是實現混改方案股權結構調整，隨後市值突破千億元。
2018年9月19日，雲南白藥發佈公告，公司控股股東雲南白藥控股有限公司（下稱“白藥控股”）擬進行整體上市相關工作，擬由公司吸收合併白藥控股。由於該交易預計會構成重大資產重組，存在不確定性，故於當日停牌。2018年11月23日，雲南白藥復牌，當日漲幅達6.83%。
一季報顯示，雲南白藥共被63只基金重倉持有2109.57萬股，同比去年一季度減少22只基金，合計減倉538.77萬股。該公司前十大流通股股東名單中，全國社保基金108組合成為新進股東。
獨立財經評論員郭施亮在接受《國際金融報》記者採訪時表示，公募基金對醫藥股估值進行調整，一方面出於對部分醫藥股市場前景的擔憂考慮，或對吸收合併後的價值產生分歧；另一方面則出於資金贖回風險，防止停牌股票復牌後的贖回壓力。
“醫藥主題基金重在基金管理能力以及風險防禦能力的識別，對於醫藥基金持股狀況，應警惕高倉位股票的輿論風險以及基本面盈利能力轉弱風險，管理水平頗顯重要。”郭施亮表示。
對於醫藥行業後市走勢，郭施亮認為，帶量採購新規仍會對醫藥股上市公司構成影響，加劇行業內部分化效應。但在A股市場中，醫藥股本身估值定價偏高，且屬於非週期行業，抗風險能力較強。具有稀缺性、成長性可持續強的公司仍然會受到市場關注，對於同質化或容易受到帶量採購新規等政策因素影響的上市公司，仍需要保持警惕。
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