除了頁岩油OPEC還有一大威脅：深海原油的開採成本正迅速下降

忙於應付頁岩油競爭的同時，OPEC又面臨新挑戰。曾經被擱淺的高成本採油項目捲土重來，且保本價格不斷降低，正在減產OPEC到底該怎麼辦？

兩年多前，OPEC在與美國爭奪市場份額之時瘋狂增產，許多高成本採油項目因此擱淺，深海石油身在其列。而隨著生產商提高效率削減成本，深海石油的保本價格不斷降低。據悉至明年，50美元/桶的油價就可支撐部分深海採油項目。目前已有多家石油巨頭增加了對深海採油項目的投資。

根據能源業諮詢機構伍德麥肯茲（Wood Mackenzie Ltd）的數據，因為生產商精簡操作和優先鑽井核心油井，深水開採石油的成本變得低廉，這意味著至明年，50美元/桶的油價就可支撐部分深海採油項目，而之前，一季度的平均保本油價約為62美元，2014年時為75美元。

Wood McKenzie亞太地區研究主管Angus Rodger表示：

“深水中還是有生命力的。當油價下跌時，許多項目被推遲，而首先推遲的項目就是深水項目，因為它整體破產的可能性最高。2017年，我們看到深海項目正在迴歸。”

成本下降使得投資者更有可能批准從這些大型項目中開採石油，這可能與OPEC形成競爭，滿足未來原油缺口。由於原油需求增長和現有油井的產量自然下降，OPEC認為未來原油將會出現短缺。

頁岩油的崛起

2014年，美國頁岩油“爆發”以及OPEC拒絕減產造成油價崩塌，從100美元以上狂跌。而OPEC為了捍衛市場份額，控制高成本項目。Rodger 估計，能源公司從2014年至2016年初擱置的項目產油量超過200億桶，其中大約三分之二是深水項目。

此前華爾街見聞曾提到，高盛認為，由於“頁岩油生產率”持續改善，推動美國石油盈虧均衡點從80美元降至了50-55美元，導致成本曲線延伸並變得平緩，在原油戰爭中大獲全勝，並將令沙特從全球油價制定者的角色降級到僅僅只是一個庫存管理者。成本降低導致了美國鑽機數量自去年以來增加了一倍多。

不過，Wood Mackenzie分析師Jonathan Garrett說，鑽機的增加正導致成本再次上升。水力壓裂法的必要條件壓力泵設備和砂的價格今年上漲了20%以上。

新的動力

本月25日，OPEC與其他產油國達成了延長減產至明年一季度的協議。同時，沙特現任能源部長Al-Falih本月在馬來西亞的演講中對高成本項目缺乏投資表示遺憾，並表示擔心缺少這些項目可能導致未來原油市場需求超過供給。

花旗在本月早些時候的報告中表示，OPEC對原油市場隱約出現短缺的警告是“誇大和誤導”。根據該銀行的數據，除非油價低於40美元/桶，否則像頁岩油這種產油商的“革命”是“勢不可擋”的，並且深海原油產量可能在2020年每天增長超過100萬桶。

荷蘭皇家殼牌公司（Royal Dutch Shell Plc）在二月份被批准了其在美國墨西哥灣的 Kaikias深水項目。英國石油公司（BP）去年12月批准了位於美國墨西哥灣的Mad Dog Phase 2項目，成本估計為90億美元，而原計劃為200億美元。

世界上最大的近海鑽探商Transocean公司3月份表示，在未來三年裡，8個海上項目可能會被批准，保本價格低於50美元/桶。

Rodger表示，儘管頁岩油生產的成本目前正逐漸上升，但與深水鑽井相關的費用最終將會下降。自2014年以來，鑽井設備的租金已經削減了一半，企業正在重新設計項目，以提高成本效率，而不是最大化產出。

惠譽集團的BMI研究部在5月3日的報告中表示，大型綜合石油公司希望利用更低的服務成本和加強財政狀況，深水勘探將在2017年剩餘時間內看到“新的勢頭”。在美國墨西哥灣，一個更具成本效益的深水項目設計將使許多油井的保本價格降低到40美元以下。

Rodger說：

“深水成本曲線要高得多，但隨著時間的推移，深水成本曲線正在下降，緻密油成本曲線正在上升。兩者之間還是有明顯界限的，但現在已經越來越接近了。”