導讀：圍繞OPEC減產協議究竟延期多久、減產幅度是否擴大的猜測與紛爭，終於伴隨上週的OPEC維也納會議落下了帷幕。在此後的九個月時間裡，油市的關注焦點又將轉向何處？多家分析師給出了答案——中國。
原油市場供大於求開始自2014年年中，這一年過剩的供給，導致全球庫存幾乎增長了10億桶。但OECD公開儲油數據顯示，這些庫存中只有35-45%進入了主要發達國家。真實的情況是，僅僅計算OECD國家庫存，遠遠不能顯示全球原油供需平衡全貌。新興國家買入了大量原油，而其中絕大部分進入中國戰略原油儲備中。
3月份，中國原油進口917萬桶/日，首次超越美國成為全球第一大原油進口國，並自此維持住了這一地位。
今年中國的油需增量會上漲40萬桶/天，至油需總量1230萬桶/天。而今年全球的油需增量預期為130萬桶/日，使得中國佔了全球油需增量的三分之一。這表明對原油的進口將繼續擴大，推助中國站上了決定油價走向的關鍵地位。
比需求量更重要的是中國何時能達到儲備極限。此前摩根大通曾估計，中國戰略原油儲備可能在2016年年末接近可以存儲的極限：略高於5億桶的水平。按照此說法，中國自2016年下半年開始原油進口量可能下降，但實際數據並不支持這一假設。
事實上，中國何時能會達到儲備極限是一個謎。根絕中國海關總署公佈的數據顯示，4月中國原油進口為136萬桶／天，環比3月160萬／桶數據出現下降，降幅創下近一年來最高。
換句話說，如果中國現在接近儲備上限，全球原油市場上突然消失了100萬桶的需求，歐佩克將會發現即便是實施了大幅減產，市場依然過剩。
原油昨天高位震盪走回落，但在觸及49一線支撐之後隔夜凌晨震盪反彈，但反抽依舊受阻50.0一線的壓制，今日開盤後依舊震盪走回落，再次測試49美元一線支撐，短期來看，油價跌破缺乏動力，短期還是震盪為主的格局。從4小時圖來看，目前短期均線呈現空頭趨勢，重點關注的是中軌49.6-8一線的壓力。操作以偏弱的整理思路對待，穩健者等待反彈再空。
策略：49.6做空，防守50.0，目標48.8
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作者簡介：黃金分析師，策略家，財經時評人。