美股與原油價格的有趣關聯

油價 石油 美股 能源 投資快報 2017-04-29

據美國財政時報,若美國經濟數據符合預期,美聯儲可能在6月加息。然而,原油價格疲軟可能會拖累能源股票和企業盈利。原油價格下跌的因素可能是多方面:首先供應大於需求,美國原油庫存持續增加,而新興市場需求有所放緩。其次,美國頁岩技術滿足美國市場需求。再次,石油供應多極化與總量增加,可能有助於原油走低。

歷史使人明智,一般地,原油價格上漲,通脹回升,有助於推升能源股票上漲。若原油價格走低,石油能源企業盈利預期減少,石油出口國收入減少。然而,十多天來,美國陸續公佈上市公財報,上週美國摩根士丹利、花旗集團、富國銀行、美國銀行等陸續發佈財報,較好財報數據支持股票價格上漲,本週,美國科技公司將陸續公佈財報,市場預期較好財報盈利推升股票價格。另外,法國大選首輪投票後,風險偏好回升,歐洲股市上漲,美國股市上漲。特朗普將推出稅改計劃,對於美國股市均是支持因素。

雖然,美國股市調整後的週期市盈率超過了1929年和2000年美國市場峰值,美國牛市似乎趨近或接近頂部,美聯儲逐漸加息收緊貨幣,美聯儲若再次提高利率,美聯儲資產負債表將開始縮減,利率上升將推升美元計價的企業債務,多年超低利率推動了債券市場利差與每股指標,股票回購與股息上漲。

然而,若原油價格疲軟,能源公司新盈利預期或將降低。近期原油價格走低,也可能為市場提供支撐,以推動油價反彈條件。4月26日,原油價格小幅走低,美國原油價格約為每桶49美元,布倫特原油價格約為每桶52美元,原因是美國庫存上升,市場對歐佩克削減供應不確定。經濟學知識告訴我們,供應和需求決定市場價格。石油價格與能源企業生產成本有一定聯繫,若原油價格走低,能源企業財報與能源股可能有一定聯繫。

油價走低,可能會拉低能源企業盈利,也可能拉低銀行貸款,石油企業貸款來自於銀行,石油產業繁榮推動了金融業發展,油價上漲有助於石油企業利潤,推動再融資的貸款,進而支持銀行利潤。目前,美國股市存在一些不確定性,第一,原油價格是否會持續走低,第二,上市公司財報盈利是否持續增長。第三,美聯儲逐漸收緊貨幣提高利率對於企業債券與負債率可能影響。

石油企業是一個資本密集型企業,公司必須花費大量投資,發行債券或股票,籌集資金用於運營。如果油價走低,一些能源公司收入減少,企業將加快降低成本減少債務以提高資金流動。如果供應過多,油價不會很快上漲,全球大約有三分之一石油企業經營將更加需要資金。萬事萬物相互聯繫、相互平衡、相互促進,金融市場也如是,股市與原油價格也或如此。

相關推薦

推薦中...