中加油菜籽貿易摩擦，引發了市場對國內油菜籽供應面偏緊的擔憂，拉動了菜粕市場止跌回升。但考慮到國內飼料行業需求依舊疲軟，菜粕市場消費量走低，拖累了市場行情，特別是在豆菜粕價差偏低的情況下，菜粕價格或趨於區間整理走勢。
進口供給缺口明顯。中加關係的不確定性，導致中加油菜籽貿易基本上仍處於中斷的僵局，中國油菜籽進口量銳減至20萬噸以下，並未延續4月份回暖走勢。海關數據顯示，2019年5月，我國累計進口油菜籽19.68萬噸，環比下降33.0%，同比則大幅減少62.2%。整體上看，2019年1月至5月我國累計進口171.34萬噸油菜籽，較去年同期增長3.5%。其中，5月加籽對華出口量為16.47萬噸，環比下降38.96%，較去年同期減少66.18%。市場普遍認為未來我國油菜籽進口量或將進一步下降，油菜籽供應偏緊現象越發明顯。
庫存維持低位。油菜籽進口量大幅萎縮，油廠經濟效益向好、油廠開機率回升加速了油菜籽庫存消化。根據布瑞克數據，菜籽油廠周度開機率回升至13.6%，同比減少了15%，處於歷史偏低位置。另外，截至7月初，油廠油菜籽庫存報41萬噸，同比減少了34.19%，處於近3年以來歷史同期低位。值得注意的是，隨著油菜籽進口量的減少，國內油菜籽產需缺口存在繼續擴大風險。國家糧油信息中心數據顯示，預計2019/2020年度我國油菜籽新增供給量為1704萬噸，同比減少56萬噸;年度油菜籽榨油消費量為1610萬噸，同比減少50萬噸，年度油菜籽供需缺口預估值為2萬噸。菜籽油消費量的逐步攀升，刺激了油廠壓榨的積極性，但原料端油菜籽的供給不足，抑制了油廠的壓榨量，緩解了菜粕供給激增的壓力，供給隱憂仍將繼續支撐菜粕市場。
消費需求縮量。目前菜粕市場已經進入消費旺季，但今年菜粕市場呈現出“旺季不旺”需求縮量格局。菜粕需求下降主要是豆粕和菜粕的價差偏小，抑制了菜粕的消費需求，水產飼料中菜粕的添加比例降至剛性需求，其他飼料配方中甚至出現零添加比例的極端情況。另一方面，南方多地區爆發大面積降雨，水產養殖防疫難度加大也將明顯地降低菜粕需求。此外，國家推出政策以加強綠色養殖、優化佈局水產養殖生產、加大環保力度以及淘汰落後低效水產養殖等措施，一定程度上降低了菜粕消費需求。
綜上所述，後續菜粕供給預期下降，但在豆粕和菜粕價差偏小，且水產養殖區持續大降雨的背景下，菜粕消費需求難有起色。因此，菜粕期貨很難出現大跌大漲的極端行情，而是更傾向於區間整理為主。
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