編者按

今天凌晨，美聯儲加息25個基點。今天早上，央行上調逆回購和MLF利率10個基點。2017年1月至今，央行已經兩次上調操作利率，跟美國加息幅度相當。雖然央行沒有公開明確宣佈加息，但是市場利率已經體現了利率的變化。今天國債逆回購利率暴漲，GC001今天最高漲至8.21%，昨天最高只有3.1%。隔夜shibor也是全線上揚。對此，央行表示，中標利率上行並不是加息，加息指的是基準利率的上調。這意味著你現在把錢還存在銀行是不划算的，因為市場利率已經升高了，所以建議可以做一些跟利率有明顯掛鉤的短期理財。

正文

招標利率今年以來上調20個基點 跟美國加息幅度相當

2017年3月16日，人民銀行以利率招標方式開展逆回購操作800億元，並對17家金融機構開展MLF操作3030億元，共計3830億元。央行上調公開市場逆回購中標利率10個基點。

中國央行200億元的7天期逆回購操作中標利率2.45%，此前為2.35%；200億元的14天期逆回購操作中標利率2.6%，此前為2.5%；400億元的28天期逆回購操作中標利率2.75%，此前為2.65%。中國

中國央行開展6個月期MLF操作利率3.05%，較前次上調10個基點；中國央行開展1年期MLF操作利率3.20%，較前次上調10個基點。

隔夜shibor報2.4410%，上漲5.41個基點。7天shibor報2.6938%，上漲3.78個基點。3個月shibor報4.3267%，上漲3.34個基點。

央行：中標利率上行並不是加息

觀察是否加息則要看是否調整存貸款基準利率，中標利率上行並不是加息。在我國當前的貨幣政策框架下，“加息”指的是存貸款基準利率的上調，帶有較強的主動調控意圖。而中標利率上行是在資金供求影響下隨行就市的表現，主要是由市場決定的。

央行逆回購和MLF中標利率是通過央行招標、交易對手投標產生的，此次中標利率上行是市場化招投標的結果。今天央行逆回購和MLF操作合計投放3830億元資金，規模可謂不小，但中標利率仍上行了10BP，主要反映了近期國內外影響市場資金供求因素的變化。去年四季度以來，國內經濟出現一些回升跡象，物價上升導致實際利率下行，金融機構信貸擴張動力較強，部分城市房價快速上漲，而海外經濟也在改善，特別是美聯儲在去年12月份和今天凌晨兩次加息，美國國債收益率帶動全球收益率曲線上移。這樣，國內基本面與海外因素傳導效應疊加，市場利率已迅速有了反應。中標利率跟著市場利率走也是正常的。如果二者利差越來越大，就會出現套利空間和不公平，市場定價也會扭曲。從本次招標前的市場預期看，基於對國內基本面變化和美聯儲加息的判斷，市場機構對中標利率進一步上行已有較強預期。

總的來看，此次公開市場操作中標利率上行是在保持流動性基本穩定目標下市場供求推動的結果。從最近一段時間看，利率更富彈性，也有助於去槓桿、抑泡沫、防風險，符合中央經濟工作會議精神。

最近樓市又火，泡沫又有擴大化趨勢，央行此舉可謂及時。這對於抑制泡沫來說，可謂大利好。

對於股市而言，既然美國加息都不影響美股牛市，中國上調利率也應該不會對股市造成太大的衝擊。所以並不用太過於擔心。兩會後大概率還是以上漲為主，但是要提防“五月賣出”魔咒。股市是個神奇的地方，一旦你來過，就不太想走了，比如巴菲特，李嘉誠，都將近90歲的人了，依然在股市活躍。股市套路很多，一言難盡，咱們有空改天再說。

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