參會人員： 丁志遠、胡光軍、何雨晨、嚴恩愷、 陳達、王震、馮程程、張丹
海外市場 （馮程程）
事件：美國商務部週二公佈的數據顯示，美國4月份新屋開工和建築許可意外下降，本季度住宅市場開局疲軟。4月新屋開工117.2萬，低於預期126萬，前值121.5萬；環比增長-2.6%，低於預期3.7%，前值修正-6.8%。4月營建許可122.9萬，低於預期127萬，前值126.7萬；環比-2.5%，低於預期0.2%，前值修正4.2%。
評論（馮程程）：新屋開工與營建許可大幅不及預期，創5個月新低，可能與天氣因素和建房地塊匱乏有關。美國部分地區在3月份遭受了暴風雪，4月份則有暴雨。單戶型住宅開工活動雖然錄得溫和上升，但多戶型住宅開工活動持續下降，美國房市復甦步伐在放緩。住宅建設有拖累第二季度經濟增長的風險，削弱經濟在第一季度疲軟基礎上反彈的勢頭。
數據出爐後美元指數擴大跌幅至98.24，刷新六個月新低。慘淡的房屋建造數據與最近發生的一系列關於特朗普的消極事件（例如特朗普與俄羅斯分享反恐信息）混合在一起，使市場更加懷疑特朗普政府能否有能力提高基礎設施支出和執行減稅計劃。
宏觀經濟 （陳達）
事件：對25家A股上市銀行一季度資產負債表統計梳理髮現，銀行同業負債規模普遍下滑明顯，共下降1.54萬億元。（21世紀經濟報道）
評論：根據25家上市銀行一季報，同業負債規模最高，同時佔比總負債最高的是興業銀行（16164億元，28%）。其次佔比較高的有浦發銀行（23%）、民生銀行（21%）和中信銀行（20%），江蘇、上海、交通銀行分別為17%、16%、16%。根據MPA考核規定，全國系統性重要機構的同業負債佔總負債不超過25%，能拿到滿分25分，不超過33%，拿到15-25分，超過33%則為0分。區域性重要銀行同業負債佔總負債不超過28%，拿25分，不超過33%，拿15-25分，超過33%，則為0分。而在考慮該監管預期之下，目前同業存單發行量較大的為興業、浦發、光大、中信、民生，規模在3300-5500億元區間（根據中金公司3月同業存單存量圖表大致判斷），若納入考核之後，其佔比升至37%、33%、28%、27%、27%，其中興業0分，浦發將被扣分。而杭州、江蘇、上海、北京、平安、華夏則將升至34%、30%、30%、25%、25%、24%，其中杭州0份，江蘇、上海將被扣分。因此一季度可以看到，除少數銀行外（如中信、華夏），大部分銀行同業負債/總負債的比值相較2016Q4均有不同程度下滑，而目前考慮同業存單納入考核後的結果仍不達標，因此二季度仍有進一步壓縮同業負債規模的需求，同業存單的發行仍舊會受到抑制，進而對錶外理財和委外投資造成衝擊。
固收債券 （何雨晨）
事件：公開市場操作方面，週二（5月16日）央行公開市場進行了1500億元7天期、400億元14天期逆回購操作，中標利率分別為2.45%和2.60%，均繼續與前一次持平。當天公開市場有200億元逆回購到期，單日淨投放資金1700億元；當日還有1795億元MLF到期。現券方面，國債、政策性金融債成交收益率多數再上行，長端活躍券收益率普遍上行2～3bp。其中，10年期國債170010成交略增多，現券收益率繼續窄幅震盪，全天集中成交於3.61～3.63，日終報收於3.62附近，與前一交易日相比收益率再上行2bp左右。
評論：經濟增長相對平穩、金融去槓桿仍未結束，一段時期內監管動向和資金面變化仍是機構投資者關注的重點。週一監管憂慮緩解刺激債市大漲，但是週二（5月16日）銀行理財產品穿透要求落地的消息再度衝擊債市情緒，疊加資金面有多收斂，債市交投情緒再度謹慎，銀行間現券收益率普遍小幅上行。整體看，協調監管不等於放鬆監管，當前債市所處的環境沒有發生根本變化，債市反彈的可持續性仍然不樂觀。
資本市場 （胡光軍、王震）
事件：滬指昨日探底回升，收盤小幅上揚了0.74%收報3112.96點，收復3100點整數關口，日K線收出四連陽；深成指大漲2.04%。兩市合計成交4606億元，較前日成交量有所放大。
評論（胡光軍）：上證指數昨日早盤圍繞年線位置震盪，下午兩點後放量突破年線收盤突破3000點整數關口，並站在年線上方，OLED和雄安新區板塊全天領漲市場，前日熱捧的網絡安全板塊呈現回調走勢，前期超跌的深證板塊昨日表現強於滬市。市場缺乏有持續性的主題投資機會，存量資金下熱炒板塊可持續不足。短期在“盈利與流動性”雙約束的尷尬處境下，一方面，經濟增長小幅回落帶動盈利預期的下滑；另一方面，制約債券市場的流動性同樣制約著權益類市場。股市表現乏善可陳，維持市場底部震盪偏弱的看法，未來驅動市場中樞抬升的因素可能是無風險利率的系統性下行。
事件(王震）：由中國航天科技集團公司牽頭髮起的中央企業國創投資引導基金(簡稱“國創基金”)，5月16日在北京宣告創立。該基金總規模1500億元人民幣，首期募集規模1139億元。
評論（王震）：國創基金是在國務院國有資產監督管理委員會指導下，由航天投資控股有限公司代表中國航天科技集團公司，聯合中國中車股份有限公司、中國保險投資基金、中國工商銀行、中國郵政儲蓄銀行、上海浦東發展銀行和北京市政府等發起設立，採用有限合夥制。中國航天科技集團公司總經理吳燕生說，國創基金將主要投向航天、核能、船舶等軍民融合產業，以及高鐵、先進電網裝備、新一代信息技術、清潔能源、新能源汽車等產業，並對量子通信、3D打印、機器人、石墨烯、碳纖維、高溫合金、生物醫藥、節能環保等一批中央企業優質項目進行投資佈局。中國航天科技集團公司董事長雷凡培在創立大會上說，設立國創基金的主要目的有三項：首先是增強中央企業科技創新能力，突破關鍵核心技術；其次是發展壯大戰略性新興產業，培育發展新動能；第三是推動中央企業間、中央企業與其他主體間的協同創新。
衍生品和基金市場 （嚴恩愷、張丹）
事件：美國總統特朗普的“洩密”事件導致美元下跌，疊加新公佈的美國4月營建許可和新屋開工數據不佳，令歐元兌美元今日刷新半年以來新高。
評論（嚴恩愷）：週二早些時候媒體稱，特朗普上週與俄羅斯外交部長會晤時對俄方透露了高度機密信息，儘管白宮出面否認，但此消息引發熱議，結合特朗普開除FBI局長科米的事件，令市場開始揣測特朗普有遭遇“彈劾風險”，類似的事件對美元下跌起了助推作用。在本週美元上漲之前，法國興業銀行在週一的報告中指出，歐元本週有望上看1.10關口，而歐元的漲勢主要是因為美國經濟的毫無建樹。美國上週五公佈的通脹和零售銷售數據不佳，陰影持續籠罩市場。美國10年期債券收益率跌至2.33%關口，同時美元對應美國10年期抗通脹債券TIIPS，導致美元指數處於99.70下方。顯示出全球復甦背景的變化，其他國家地區較美國的復甦更快一些。並且從近期的財經日曆看來，之後經濟數據公佈時間還遠，恐怕不能推動美元上漲，這就給了歐元上竄至1.10的機會。歐元自週二（5月16日）亞市尾盤開始上漲，突破1.10關口，至歐市盤中，歐元進一步刷新半年高位至1.1062。這是歐元自去年11月8日以來第二次站上1.10關口，上次為5月8日，法國第二輪大選結果公佈之後不久，不過當時歐元很快便回落了150個點，未能站穩1.10關口。近期多家機構紛紛看好歐元，如今歐元突破1.10關口，是否能在1.10站穩是其之後能否上探的標誌。
事件：5月16日，中國基金業協會官微公佈2017年第一季度的基金管理公司非貨幣公募基金月均規模前20名。工銀瑞信基金以3371.51億元排名第一。
評論（張丹）：榜單中，排名前六位的基金公司非貨幣基金月均規模均超過2000億元大關，工銀瑞信以3371.51億元的絕對優勢排名榜首，博時、易方達、華夏、嘉實和南方基金隨後。相對2016年末的數據，工銀瑞信基金由1849.22億增長到3371多億，排名躍升三個名次。博時基金由1491.59億增長到2627.74億，月均規模接近翻倍，排名躍升四個名次。前兩名月均規模數據變化或許與去年大熱的銀行委外業務有關。月均規模前20強公司的總規模由2.45萬億元增長到3.17萬億。同時，可以看出，除去貨幣基金規模後，不少基金公司規模有明顯縮水，一些以貨幣基金規模見長的公司滑出前20名。相對基金公司的總規模排名，非貨幣公募基金規模更能反映基金公司的綜合資產管理能力。
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