今年美聯儲在短短半年時間裡就兩次落下加息的腳步，這樣的速度讓所有人都不敢相信這還是到今年為止一直都唯唯諾諾舉棋不定的美聯儲嗎?去年美聯儲表示會加息3-4次，然而結果卻是美聯儲放了所有人的鴿子，一直從年初拖到年末才艱難地完成一次加息。而當大家都開始適應美聯儲腳步的時候，美聯儲突然加速，讓所有人都措手不及，而伴隨著美聯儲的變化，如今其他央行似乎也要開始跟上美聯儲的腳步。本週作為央行周有許多央行要發表最新動態，然而無一例外，一全球幾大央行輪番釋放鷹派訊號，看來這是要緊跟美聯儲腳步的意思。
我們回顧下本週幾大央行行長的講話：
加拿大央行行長Stephen Poloz週二重申，該央行可能會考慮進行2010年以來的首次加息。預計加拿大央行將在7月12日的會議上加息。
歐洲央行行長德拉吉週二在葡萄牙發表講話時說，歐元區經濟的再通脹為減碼刺激提供了空間，週三再次發表講話時，他也並未收回這樣的言語。
英國央行行長卡尼措辭在本週發生變化。僅在一週前表示加息時機尚未到來的卡尼週三改變了自己的強調重點，稱可能需要開始提高利率，並將在未來幾個月就此辯論。
唯有日本央行發出與別國同行不一樣的信號，指日本經濟在工資壓力開始形成之前，需要一段可持續的增長期。但有跡象表明，日本央行也在暗地裡減少購債規模。
全球加息潮的開始?
“如果你是千禧一代，5%以上的利率是很難想像的。但這就是常態。在可預見的未來，我們對利率應當有什麼樣的期待呢?”投資分析師RoGEr Montgomery的分析師Andrew Macken說。為說明這個問題，他引用了投資公司PIMCO繪製的過去300年來英國和美國利率走勢圖。在嬰兒潮一代之前的250年裡，名義利率大概在3%-6%之間波動。
嬰兒潮一代在1980年代初經歷過“超高”利率，後來利率逐漸“迴歸正常”。但無論如何，上圖清楚地顯示了，今天的利率已處於300年來的最低點，這意味著“向上迴歸”是必然趨勢。
從長遠來看，當前的經濟和全球背景之下，很難想象在未來幾個月甚至幾年裡，利率會出現大幅上升的情景。
當然，我們不能忽視當前美聯儲緊縮步伐，加拿大央行和英國央行對緊縮的靠攏，中國的去槓桿化，歐洲央行正在尋找寬鬆政策的出口，只有日本央行看起來仍然很鴿派。
但7年的寬鬆政策和未來的緊縮政策之間，是一道巨大的鴻溝。全球央行不可能一直持續寬鬆，而如果全球央行跟隨美聯儲緊縮，風險資產變動所蘊藏的潛在風險仍然難以預料。
美聯儲加息可能急剎車
眼下看似美聯儲帶動了其他央行紛紛加息，然而美聯儲是否會延續這樣的加息步伐呢?恐怕這個需要打上一個問號，6月加息似乎是今年的拐點，無論是政策還是行情。美國著名的交易員Art Cashin當地時間週四表示，他仍對美聯儲今年再次加息持懷疑態度。
卡欣在接受CNBC採訪時表示，美國經濟數據並沒有顯示出他所需要看到的力量，也無法幫助美聯儲增加加息的理由。不過，美聯儲在本月早些時候重申了聯邦基金利率的預期，稱美聯儲仍預計到2017年底其基準利率將達到1.4%。
但是這位瑞銀的紐約證券交易務主管在CNBC的採訪時表示,“我看到的歐洲市場令人印象深刻，儘管德拉基甚至試圖通過聲稱通脹回落不再是一個威脅來改變自己的觀點，說他必須保持寬鬆。”
Cashin指的是歐洲央行行長德拉吉週二在葡萄牙辛特拉舉行的歐洲央行論壇上發表的講話，他在講話中談到了歐元區經濟增長的加強和廣泛的經濟復甦。
他說:通貨緊縮的威脅已經消失，通貨再膨脹的力量正在發揮作用，德拉基的話推動歐洲債券收益率走高，並帶動了美國債券收益率。美國股市週四整體走低，但在美聯儲批准了大型銀行的資本回購計劃後，銀行股大漲。摩根士丹利(Morgan Stanley)、摩根大通(JPMorgan Chase)、富國銀行(Wells Fargo)、花旗集團(Citigroup)和美國銀行(Bank of America)都在早盤交易中大漲。
著名投資機構Navellier&Associates創始人LouisNavellier週三撰文指出，雖然美股市場繁榮，但美國通貨緊縮有捲土重來的可能性，而這會對該國GDP預期產生負面影響，並在相當大程度上影響美聯儲的加息預期。
眼下美聯儲加息的一個阻力來自亞特蘭大聯儲：該地方聯儲將第二季度美國GDP預測調低至2.9%—就在6月初，亞特蘭大聯儲還預計美國GDP年增長率為4%;但在我看來，投資者不應對這一大幅下修震驚，因為在亞特蘭大聯儲的經濟模型中，預測數據是根據實時經濟指標修訂的，而這些實時經濟指標在不斷變化中：之所以下調最新預測，主要是由於美國的零售銷售疲軟，且貿易逆差大於先前估計。不過儘管被下調，但與剛過去第一季度的1.1%相比，2.9%仍然算很大改善。
美國通貨緊縮的趨勢正在重現，這反過來又對大多數經濟學家的GDP預期產生負面影響，因為通貨緊縮可能嚴重影響零售和貿易平衡。
總體而言，市場力量正削弱美聯儲的加息壓力，使收益率曲線平坦化，這意味著美聯儲可能無法進一步提高利率。美聯儲不管如何說，也不可能喜歡與市場利率背道而馳，也不想冒過快提高關鍵的短期利率來進一步降低收益率曲線的風險。如果最近幾個月的通貨緊縮力量持續下去，那麼意味著，美聯儲的加息預期已被市場利率有效抵消。