FX168財經報社(香港)訊工商銀行標準銀行週五(4月24日)撰文稱，美債收益率在上個月顯著下跌，曲線趨平。
不過有一些理由可以得出長期美債收益率可能快要築底了。首先就是看空美國經濟變得毫無根據，美國下週要公佈第一季度GDP，而彭博給出的預測中值僅有1.3%，遠遠低於第四季度2.1%。
然而季調因素有著很強的偏向性，在過去26年中有14年第一季度都是一年中增長最慢的。就算今年第一季度GDP不佳，也並不值得驚訝。
紐約聯儲的經濟學家在發佈經濟預期的時候也指出，即使第一季度增長低迷，今年其餘剩餘時間依然會出現反彈。同時其還強調家庭收支良好且真實可支配收入會增長，商業固定投資也可能你去年增長更快。
通脹數據的下滑也造成了美債收益率下跌。不過能源效應會是短暫的，消費者物價指數的下跌有助於真實薪資增長加速至月度環比0.3%。如果名義收益率繼續強勁增長，消費者物價指數勢必將回升。
除了經濟和通脹，對財政刺激的預期下降也造成了美聯儲加息預期大幅下滑。從前面的觀點可以得出市場顯然低估了美聯儲緊縮的前景。
(6月和12月加息預期變化 來源彭博)
雖然實體需求和地緣政治足以讓黃金在短期突破1300，但是來自加息的壓力很可能與印度的季度性需求低迷在5月中旬後重合。第二季度剩餘時間黃金或跌至1200-1250，當然這只是盤整。
校對：冷靜
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