更多資訊，請下載Wind資訊金融終端APP
來源：Wind資訊編譯
巴克萊在近日的報告中指出，儘管貨幣政策常態化的信號非常明確，但是常態化的進程將以不同速度發生（policy normalization at different speeds）。最近，各地區的增長勢頭清晰，通縮威脅逐漸褪去，貨幣政策也開始轉向。
巴克萊進一步指出，儘管經濟上升趨勢是同步的，但是速度仍各有差異，並且各個經濟體也處於週期發展的不同位置。
特朗普醫改法案遭遇滑鐵盧後，人們對稅改的實施也心存疑慮，由“特朗普再通脹貿易”興起的市場最近也迅速降溫。同時，貨幣政策正常化的推動可能將再次面臨失敗的可能。
過去七年，各國央行都試圖將貨幣政策常態化，結果卻接連失敗。日本已經試圖將貨幣政策常態化30年，依然未見成功；歐洲央行2011年時的加息幾乎使得歐元區瀕臨瓦解。現在，整個市場，尤其是債券市場和利率市場，對於全球央行的政策再常態化的可能充滿懷疑。
然而，巴克萊的Christian Keller提出了不同觀點。他指出，至少就目前而言，全球經濟的同步增長仍在繼續，支持情緒上升，而忽略了不斷增加的政策不確定性。
下圖是巴克萊繪製的全球各央行“協作的全球再常態化”進程預測圖表。考慮到美國國內較為寬鬆的市場環境和活躍的市場氛圍，巴克萊預計美聯儲今年還將有兩次加息（分別是9月和12月），2018年將有3次加息，每次都是25個基點。如果6月加息，將意味著美聯儲加快了貨幣收緊步伐。
儘管中國人民銀行不在表中，但是巴克萊強調，中國央行將更關注穩定增長，並且在多重目標下尋求平衡。目標主要包括了支持國內經濟增長，嚴防金融脆弱性的發生以及控制資本外流。近期央行增加了OMO和MLF利率的目的就是美聯儲加息後，意在控制資本外流現象。
但是巴克萊認為，如果國內房地產市場繼續強勁增長，並且美聯儲進一步加息的話，那麼央行有望進一步加息——OMO和MLF各10個基點。
中國央行行長周小川在26日的博鰲亞洲論壇也表示，貨幣政策經過多年QE，全球已到達週期尾部，意味著貨幣政策將不再寬鬆。（參見《樓市股市重磅信號，央行定調10句話，很多人沒看懂》）
歐洲面臨的將是複雜的常態化進程。2018年開始，加息和退出QE將會同步進行。日本方面，若核心CPI環比進一步上升，日本央行可能在今年3季度啟動加息，幅度在10-20個基點。而英國，由於經濟放緩的預期，MPC很可能仍停留在預測區間，但是市場已經開始對2018年的加息概率進行預測。
您的吐槽和轉發是我們前進的動力