業績符合預期。公司公告,公司2016年營業收入3.33億元,同比增長22.14%;歸屬於上市公司股東淨利潤6756.54萬元,同比增長13.57%;其中,智能移動終端營收達3.13億,同比增長26.75%,佔營收比重上升至94%,受益於移動支付的普及,智能移動支付終端同比增長76.49%。公司研發投入3492.25萬元,繼續維持在營收的10%左右。
行業移動信息化領跑者,下游應用空間廣泛。公司提供以智能移動終端為載體的行業移動信息化應用解決方案,軟硬件一體化,實現業務流程中的實時信息採集、傳輸、管理及金融支付,並與企業IT系統交互。物流多環節、高貨物流動性的行業特性使之對信息化的需求高,公司率先研發移動終端和移動信息化管理應用軟件,佔據物流行業的市場領先地位,並延伸至零售、電子商務、醫藥、金融、電子政務等,推動行業應用普及更廣泛更深入。
加碼支付推進電子支付解決方案,加速SaaS轉型。移動終端與電子支付相結合將成行業發展趨勢,為此2017年3月公司公告變更部分募投資金用途,擬收購瑞柏泰51%股權,瑞柏泰從事電子貨幣支付及無現金自助終端解決方案,以保證企業在“移動支付”終端領域的可延伸性和優質性。此外,公司推出企業移動應用服務平臺U-store,囊括多種行業應用軟件,並搭建物流服務雲平臺,通過收取服務費盈利,向SaaS服務提供商轉型。
投資建議:2016年業績符合預期,公司憑藉軟硬件一體化實現業務信息實時採集及移動支付,成為行業移動信息化領跑者,坐擁廣闊下游應用空間;公司擬通過收購加碼支付領域,並藉助U-store和物流服務雲平臺向SaaS服務提供商轉型。我們預計公司2017-2019年的EPS分別為1.10、1.43、1.86,首次覆蓋給予“增持-A”投資評級,6個月目標價96元。
風險提示:技術升級與新產品開發不達預期。