時代週報記者 王心昊 發自廣州
5月下旬，交銀施羅德安享穩健養老目標一年持有期混合FOF（Fund of Fund，即基金以其他基金為投資標的）首發規模一舉突破20億元大關，這一數字不僅比前期首發規模最大的養老目標基金高出將近一倍，也將全市場養老目標基金髮行總規模提升至130億元之上。
在養老目標基金募集受到熱捧的同時，新設立養老目標基金也進入加速增長期：進入今年第二季度以來，共有16只養老FOF獲批，9只產品申請發行。截至5月24日，共有39只養老目標基金募集成立，包括22只目標日期基金和17只目標風險基金，合計募集規模117.20億元，持有人戶數突破100萬戶。
機構的積極介入表明，作為現行我國的養老體系重要補充，包括養老目標基金、商業養老保險在內的養老金第三支柱將迎來新的發展階段
“目前，以養老目標基金為代表的第三支柱將會有巨大的發展空間。伴隨著個人稅收遞延型商業養老保險試點的啟動，公募基金能夠在養老金第三支柱領域獲得巨大的規模空間。”前海開源董事總經理、首席經濟學家楊德龍在接受時代週報記者採訪時介紹，養老目標基金的目的在於追求養老資產的長期穩健增值，鼓勵投資者長期持有，除了能夠為養老問題提供有效補充以外，也可以成為資本市場穩定發展的“源頭活水”。
關鍵在稅收政策支持
數據顯示，僅今年4月下旬，就有15只養老目標基金成立，易方達基金更是以自有資金在一日之內成立兩隻產品。一名從事公募基金多年的市場人士在接受時代週報記者採訪時明確指出，目前其公司仍有數個養老目標基金項目準備上馬，目前正在和渠道商量發行檔期等問題。
多名市場人士在接受時代週報記者採訪時指出，此次養老目標基金的扎堆發行，意在趕上享受政策紅利。
2018年4月12日，財政部等五部委聯合發佈《關於開展個人稅收遞延型商業養老保險試點的通知》，正式敲定稅收優惠政策試點，試點區域包括上海市、福建省(含廈門市)和蘇州工業園區，為期一年。
在試點結束(2019年5月1日)後，業內普遍預期，公募基金會被納入個人養老金稅延的投資品種之一。因此，無論是此前獲得“準生證”但還未成立的養老目標基金，還是新獲批的產品都希望能趕在5月1日之前成立。
“美國養老金制度高度發達，它的祕密就在於稅收政策的支持。”中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文在接受時代週報記者採訪時指出，但是，目前國內稅延的計算方法複雜，在客觀上抬高了門檻。在養老目標基金在稅優政策擬定的時候，這個問題應當被首先考慮。
在鄭秉文看來，當下國內正處於一個重新出發的關鍵節點，而養老金體系的完善將成為未來發展堅實的基礎。
不過，鄭秉文在採訪中強調，養老金遞延稅收政策的頂層設計關乎國內養老目標基金制度是否有效。“尤其在國內並不是採取家庭綜合所得稅制，而是分項所得稅制。在我們這種以間接稅為主的國家對獎勵養老金制度是非常不利的，所以在設計稅收優惠政策的時候就更應該細心，否則就很難發揮一個新起點的作用。”
滿足多層次養老需求
當前中國養老形勢並不樂觀。4月10日，中國社科院世界社保研究中心發佈的《中國養老金精算報告2019—2050》（以下簡稱《報告》）指出，到2028年，當期結餘可能會首次出現負數，為-1181.3億元；2035年，城鎮職工基本養老保險基金累計結餘有耗盡累計結餘的可能性。
“養老目標基金的特徵在於儘量保證本金的安全上，實現資產的保值增值，並能夠為勞動者在退休之後生活提供保障。”楊德龍在接受時代週報記者採訪時指出，目前國內的養老目標基金多采取FOF模式，具有較為突出的資產配置功能，符合養老金追求長期投資，強調風險分散化的內在需求。
“不同社會層次與不同群體的風險偏好都有所不同，因此應當充分調動資本市場各個金融主體的主動性和積極性，為個人養老賬戶系統提供更多具有差異化的養老投資品，以滿足多層次的養老需要。”在楊德龍看來，養老目標基金的投資目標明確、收益較為穩定、波動較小，符合低風險投資者的要求，未來將逐步發展壯大、成為規模較大的主流基金。
事實上，從海外市場發展來看，養老目標基金髮展空間十分巨大：截至2017年末，美國個人養老賬戶規模為8.9萬億美元，在養老金體系中佔比32%，其中，目標日期基金和目標風險基金總規模超過1.5萬億美元。而在2003年末，這一數據僅為0.13萬億美元。在不到15年時間內，美國養老目標基金規模增長逾11倍。
同時，養老金第三支柱的發展能夠為資本市場的長期資金帶來保障。
“中國資本市場的資金中，大概只有1/70是養老金，而在美國，養老金大概佔資本市場資金的1/2。”鄭秉文在採訪中指出，美國股市的良好生態，主要是因為有養老金作為長期投資這枚“定海神針”。因此，國內養老金制度的不斷完善和發展，將會為資本市場的長期資金帶來保障。
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