萬眾期待的科創板於本週正式掛牌交易。這其中，不少從新三板轉板科創板的企業，在新三板時期估值平平，在科創板卻“一飛沖天”。科創板一經推出便有不少新三板頭部企業轉板，還有更多的在觀望當中。而科創板的“盛況”也沒有讓圍觀者失望，粗略統計轉板後三家公司平均溢價率達到了300%。今年以來，新三板掛牌企業數量下降到萬家以下，融資量與併購金額較去年同期均有所下降。隨著科創板的推出，新三板優質民營企業股價結構性反彈，醫藥指數領漲。
科創板開閘 新三板轉板企業估值一飛沖天
科創板首批掛牌企業賺足市場眼球。從行業來看，芯片企業是開市首日最大贏家。截至7月22日收盤，除安集科技漲400.15%領跑外，其他5家半導體企業中，瀾起科技、中微公司、睿創微納、華興源創和樂鑫科技分別漲202.1%、179.32%、151%、128.77%和106.25%。
記者注意到，不少在新三板估值平平的公司，在科創板“一飛沖天”。例如西部超導在新三板掛牌期間市值約47億元，截至22日收盤在科創板市值達242億元;嘉元科技在新三板掛牌時市值約26億元，22日收盤時市值130億;天準科技在新三板摘牌時市值約18億元，22日收盤時市值91.77億元。
有專家對記者分析稱，一般都是流通股本小的股票會受到投資者偏愛。不過記者看到，除樂鑫科技流通股1743.71萬股外，上述6家半導體公司中，多家流通股本都不小，如瀾起科技流通股達7438.48萬股，中微公司流通股數4842.66萬股。
科創板一經推出便有不少新三板頭部企業轉板，還有更多的在觀望當中。而科創板的“盛況”也沒有讓圍觀者失望，轉板後三家公司平均溢價率達到了300%，最低的天準科技也有260.18%。
對於這一結果很多新三板人士並不感覺奇怪，只是有些失望。一位業內人士表示：新三板本身的流動性已經“枯竭”，根本無法體現企業的真實價值，有些新三板公司的市值長期低於自身的淨資產。
分析認為，多家企業離開新三板時的市值，事實上是顯著被低估的。就以西部超導來說，在一級市場風投願意給出的估值至少在120-140億之間，從這個視角來看漲四倍並不多。知名財經評論員布娜新也指出，科創板是頭部市場，能去頭部市場的企業可以享受更高估值。這部分差價類似政策紅利，市場不能低估它的力量。
新三板轉板科創板熱情不減
實際上，今年2月份以來，新三板掛牌公司即颳起了科創板“旋風”，尤其是在江蘇北人成為首批申報科創板並獲受理的首家掛牌公司後，新三板掛牌公司接連公佈科創板IPO計劃，被稱為科創板的“後備軍”。
不過西部超導“後來居上”，成為第一家獲上交所上市委通過的掛牌公司，嘉元科技緊隨其後拿到科創板IPO“通行證”。這2家公司均為掛牌新三板期間申報科創板，上市申請獲通過後從新三板摘牌。
截至7月下旬，申報科創板上市獲受理的企業中，新三板掛牌公司超過10家，包括億華通、京源環保、先臨三維、金達萊、江蘇北人、久日新材、泰坦科技、凌志軟件、映翰通、新數網絡、聯瑞新材、八億時空、澤達易盛等。此外，還有博拉網絡、傑普特等已經從新三板公司摘牌的企業。
在申報科創板上市申請獲受理前，金達萊、凌志軟件、先臨三維等公司均是科創概念明星股，由於採取做市轉讓交易方式，這些個股在新三板受到投資者追捧。這3家公司現在科創板進展均處於“已問詢”狀態。
目前，新三板公司IPO熱潮仍在持續，宣佈進入上市輔導的掛牌公司絡繹不絕，不少公司明確意向科創板上市，如7月15日公告IPO計劃的華菱電子。此外，君實生物、仁會生物、澤生科技等連年虧損的新藥研發企業，均處於IPO輔導階段，上市地點直指科創板。
對於轉板科創板後首日交易大漲，不少分析認為，這種所謂的溢價不乏二級市場“炒作”，25家科創板公司中有6家首日換手率超過80%，但更重要的還是板塊甚至交易所之間的差異。
新三板下半年投資策略：緊盯優質科創股
今年以來，新三板掛牌企業數量下降到萬家以下，融資量與併購金額較去年同期均有所下降。隨著科創板的推出，新三板優質民營企業股價結構性反彈，醫藥指數領漲。多家券商報告表示，當前市場對新三板以精細化分層為基礎的改革方向已形成相對一致的預期，投資者下半年可關注估值較低的、符合科創板標準的優質企業。
中銀國際證券指出，從科創板申報的六大領域看，新一代信息技術領域公司最多，共有21家;其次是生物科技領域，共有13家公司。科創企業上市提供了更為靈活和更加多樣化的標準，科創板成為新三板優質公司發展的重要路徑。
在研發實力方面，新三板頭部企業也具備轉板科創板潛質。根據全國股轉公司發佈相關數據顯示，新三板掛牌企業越來越重視創新，在去年利潤下滑的情況，研發投入出現增長。9290家披露去年年報的新三板公司合計實現利潤808億元，同比下降15.6%，而研發投入同比增長15.7%，達到600億元。
而新三板企業轉板科創板進展迅速。在科創板上市申請首批獲受理的9家公司中，江蘇北人便來自新三板;4月15日，西部超導向上交所提交註冊申請;6月20日，已從新三板摘牌的天準科技科創板首次公開發行股票註冊獲證監會通過，成為科創板IPO註冊第三家獲通過的公司;6月30日，天準科技披露招股書，公司發行價格確定為25.5元/股，擬公開發行不超過4840萬股，計劃募集資金12.34億元。
在聯訊證券新三板研究組組長彭海認為，天準科技能夠首批成功過會，說明科創板對新三板企業的認可。“優質新三板企業又多了一個新的選擇，多層次資本市場銜接更加緊密順暢。新三板為中小規模優質企業提供了快速成長所需的平臺資源，成為上市資源重要儲備庫。”
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