'萬億股權質押後遺症：又一波券商計提10億減值 近期密集爆倉潮再現……'

多家券商開啟秋後算賬模式。

截止發稿，已有五家券商公佈了上半年的資產減值計提公告，合計共減值高達10億元，股票質押成了背後的導火索。

作為企業的重要融資工具，早期股權質押較為平穩，但2018年以來，隨著流動性的趨緊以及股價的下跌，上市公司股權質押出現大面積“塌方”，這也傳導至不少券商業務。

五券商計提10億減值

金融界《解密》注意到，目前已有五家券商公佈了上半年計提資產減值的相關公告，合計計提10.04億元。

具體來看，山西證券表示，2019年1-6月計提資產減值準備金額共計人民幣3340.38 萬元，減少公司2019年1-6月利潤總額人民幣3340.38萬元，減少上半年淨利潤約2505.29萬元。

國海證券公告稱，半年度預計集體資產減值損失 1.26億元，其中股票質押爆雷對其造成的損失便高達1.07億元。據披露顯示，其中一半是2016年發生的股票質押，一半是2018年發生的股票質押。

東北證券上半年計提的資產減值準備則高達1.18億元，全數歸於股票質押業務。據披露，東北證券爆雷主要涉及利源精製、恆康醫療等標的。這也使得上半年公司淨利潤大減8861萬元。

多家券商開啟秋後算賬模式。

截止發稿，已有五家券商公佈了上半年的資產減值計提公告，合計共減值高達10億元，股票質押成了背後的導火索。

作為企業的重要融資工具，早期股權質押較為平穩，但2018年以來，隨著流動性的趨緊以及股價的下跌，上市公司股權質押出現大面積“塌方”，這也傳導至不少券商業務。

五券商計提10億減值

金融界《解密》注意到，目前已有五家券商公佈了上半年計提資產減值的相關公告，合計計提10.04億元。

具體來看，山西證券表示，2019年1-6月計提資產減值準備金額共計人民幣3340.38 萬元，減少公司2019年1-6月利潤總額人民幣3340.38萬元，減少上半年淨利潤約2505.29萬元。

國海證券公告稱，半年度預計集體資產減值損失 1.26億元，其中股票質押爆雷對其造成的損失便高達1.07億元。據披露顯示，其中一半是2016年發生的股票質押，一半是2018年發生的股票質押。

東北證券上半年計提的資產減值準備則高達1.18億元，全數歸於股票質押業務。據披露，東北證券爆雷主要涉及利源精製、恆康醫療等標的。這也使得上半年公司淨利潤大減8861萬元。

最慘的要數東方證券和西部證券。公告顯示，2019年上半年，東北證券共計提4.45億元資產減值準備，其中股票質押造成的減值損失就達到3.89億元，分別踩雷*ST東南、*ST剛泰、*ST大控。西部證券上半年則合計減值2.8億元，分貝踩中中南文化、信威集團和樂視網，其中單樂視網就“貢獻”2.5億元損失。

去年已有過風險化解

值得注意的是，從去年開始，不少券商便已計提了股票質押的相關減值準備。其中，方正證券、興業證券、中原證券、太平洋證券和長江證券等多家券商均難以倖免。平均減值約5億，累計減值超26億。

具體來看，太平洋證券則因踩雷近10支股票而計提9.71億元；方正證券因踩雷南京新百、上海萊士、樂視網、鵬起科技等共計提資產減值達4.7億元。業內人士統計，股票質押業務僅去年就拖累了上市券商10％的業績。彼時，市場預計2019年類似以前的質押業務高歌猛進或將不會繼續。

但事實上，據今年不少業內人士披露，券商股票質押仍然沒有收縮。

有中小券商表示因為市場回暖、利空出盡、看好後市，2019年不少券商仍在重點推進股票質押業務。而且由於此類業務毛利高，券商顯然不願意放棄這塊大肥肉。不難發現，年初中信建投130億天量定增中就曾意欲將投資不超過55億元於資本中介業務（重操股票質押舊業）。

近期又現密集爆倉

不過，隨著A股再度跌回2800點附近，不少個股質押危機再度捲土重來，一些個股股價比去年2400點時股價還低。

有券商報告指出，截止8月6日，A股跌破平倉線的股權質押規模已高達1.2萬億，佔A股質押總市值的近三成左右。

8月以來，中國版“zara"拉夏貝爾因業績鉅虧導致1.42億質押股全部爆倉；眾應互聯也在月初因股份跌至平倉線而被券商強制賣出；此外，迅遊科技接連兩天爆倉觸發了違約條款遭券商被動減持。

股票質押這個“看天吃飯”的風險似乎還未遠去就再度逼近，而這最終仍將歸結於一個問題，那就是A股還會再度下跌麼？方正證券已為股民打好“預防針”。

方正證券胡國鵬團隊表示，去年出爐的股權質押新規實際上極大程度地緩釋了風險，並提供了極強的緩衝墊和安全網。新規“展期”、“置換”和“突破質押比例、質押率上限”的核心為企業預留了足夠的騰挪空間。

假如上證再下跌10％至2497.28點位，儘管質押風險的規模會有所上升，但仍不會惡化到2018年底的時候，再加上質押新規提供的騰挪空間，無需為質押風險恐慌。