核心觀點事件：3月30日中國電信與華為公司在深圳聯合舉辦“智慧城市公共服務領域物聯網應用研討會”，會上中國電信物聯網運營中心劉玉明總監表示2017年上半年，中國電信將建成規模、覆蓋、質量和應用範圍都居於全球領先地位的NB-IoT網絡，實現全網商用部署，為智能時代的萬物互聯奠定堅實基礎。
點評：
（1）NB-IoT市場爆發的基礎條件在加速成熟：NB-IoT通信芯片、NB-IoT通信模組和支持NB-IoT功能的移動通信網絡是支持NB-IoT各種應用的基礎條件；中國移動和中國聯通此前公開的消息均稱在2018年才會實現全網商用，根據媒體報道此前中國電信對在2017年上半年實現NB-IoT全網覆蓋只是預計，本次中國電信將2017年上半年NB-IoT全網商用部署進行了明確表述，我們還對產業鏈的主設備供應商進行了調研也確認了中國電信NB-IoT全網商用部署的這一時間點，中國電信實現NB-IoT全網商用部署意味著在全國任何城市推廣NB-IoT相關應用的通信網絡基礎已具備；NB-IoT芯片和模組商用版本的發佈時間尚未正式公佈，考慮到華為已與深圳水務在3月22日發佈智慧水務商用項目，安裝華為NB-IoT芯片和模組的1200個水錶已在運行，我們預測NB-IoT的芯片和模組商用版本發佈的時間不會晚於2017年5月；NB-IoT通信芯片、NB-IoT通信模組和支持NB-IoT功能的移動通信網絡均有望在2017年上半年能進入大規模商用狀態，即支持NB-IoT各種應用的基礎條件有望在2017年上半年能成熟。
（2）NB-IoT燃氣表和水錶均已在試運行：NB-IoT通信芯片、NB-IoT通信模組和支持NB-IoT功能的移動通信網絡在加速成熟中，與之並行的是NB-IoT燃氣表和水錶等具體應用終端均已在試運行，根據3月3日金卡智能披露的信息，金卡智能的NB-IoT燃氣表已處於試掛階段，華為與深圳水務在3月22日發佈的智慧水務商用項目也已有約1200臺NB-IoT水錶在運行中，NB-IoT燃氣表和水錶已完成實驗室測試階段，已進入在實際的環境中試運行的階段，由於NB-IoT燃氣表和水錶功能相對簡單，我們預測兩個月內即可完成測試，這意味著NB-IoT燃氣表和水錶在2017年上半年大概率就能進入大規模商用狀態。
（3）NB-IoT燃氣表的第一個訂單已鎖定：3月27日金卡智能披露了公司與新疆燃氣簽訂了合作框架協議，協議約定5年內，新疆燃氣向金卡智能累計採購不少於50萬臺智能燃氣表，並在新疆燃氣市場推廣NB-IoT智能民用燃氣表及工業產品的應用，這份協議鎖定了NB-IoT燃氣表的第一個訂單，在NB-IoT通信芯片、NB-IoT通信模組的商用版本還沒發佈以及通信網絡還沒全完支持NB-IoT時就能鎖定這一訂單說明燃氣公司對NB-IoT燃氣表的需求很旺盛。
（4）投資建議：NB-IoT通信芯片、NB-IoT通信模組和支持NB-IoT功能的移動通信網絡這些支持NB-IoT各種應用的基礎條件均有望在2017年上半年能進入大規模商用狀態，NB-IoT燃氣表和水錶在2017年上半年大概率能進入大規模商用狀態，NB-IoT燃氣表的第一個訂單已鎖定，我們認為NB-IoT物聯網的時代正在加速到來；金卡智能是國內的家用智能燃氣表龍頭、工商業用燃氣表龍頭和燃氣軟件龍頭，2016年已拿到英國訂單實現對海外市場的突破，2016年對天信儀表和北京銀證併購的協同效應正在逐漸顯現，在NB-IoT物聯網的時代加速到來之際，我們重點推薦金卡智能，維持其買入評級，同時建議關注三川智慧、新天科技和漢威電子。
風險提示：
NB-IoT芯片、模組和通信網絡均有可能出現重大問題導致進度嚴重延期、市場可能出現系統風險
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