2016年10月20日以來人民幣對美元匯率中間價走勢
⊙記者 張玉 ○編輯 陳羽
連日來，人民幣對美元罕見跳漲。昨日，人民幣對美元匯率中間價飆漲500多個基點，為去年11月10日來最高，上調幅度創1月6日來最大。當日，在岸即期匯價突破6.8一線，離岸匯價逼近6.72關口。
受訪專家指出，人民幣匯率大幅上漲的直接原因是人民幣中間價報價機制引入“逆週期調節因子”，引導預期促使人民幣匯率補漲。更深層次的原因在於中國經濟企穩向好、資本流動趨向平穩，而美元表現弱勢。
行情瞬息萬變
自5月底以來，人民幣對美元在離岸市場持續上漲。5月25日，離岸人民幣對美元突然走高，當日連續漲破6.86、6.85、6.84，創兩個月來最大單日漲幅。5月29日，離岸人民幣對美元延續強勁走勢，刷新今年2月初以來最強水平，離岸人民幣對美元突破6.81關口。6月1日，離岸人民幣對美元逼近6.72關口。
值得注意的是，昨日的美元指數也從96.96附近震盪上行至97.08附近，但並未對人民幣匯率產生明顯影響。“美元對人民幣匯率的影響正在減弱。”交通銀行首席經濟學家連平對記者表示。
“這兩天的外匯市場行情真可謂瞬息萬變。”一位外匯交易員對記者表示，離岸人民幣流動性繼續收緊，市場美元空頭頭寸較多，助推人民幣走升，但市場情緒仍趨於謹慎。
數據顯示，6月1日香港離岸人民幣HIBOR全線上漲，隔夜利率漲2174個基點至42.815%，為連續第二日大漲，創1月6日以來新高；7天利率升1174個基點至19.59633%；14天利率升733個基點至13.91267%。
人民幣匯率近日的上漲也提振了市場信心。華安證券宏觀首席分析師徐陽指出，“一帶一路”建設不斷深入推進，將為人民幣國際化開闢新的空間，人民幣的國際地位會進一步上升，將建立更多離岸人民幣交易中心，各經濟體對人民幣的需求將持續增加。
多重因素支撐人民幣匯率
近期人民幣對美元匯率大幅升值，直接原因是人民幣中間價報價機制引入“逆週期調節因子”，更深層次的原因在於中國經濟企穩向好。
另外，從中美經濟增速差異來看，“中國5月份中國製造業採購經理指數（PMI）為51.2，同上月持平，表明經濟增長走穩態勢進一步明確，而美國PMI下行。”原高盛中國策略分析師劉陳杰對記者表示。
同時，近日中美金融市場無風險收益率利差進一步擴大，也促使人民幣匯率上揚。劉陳杰指出，受到金融監管因素影響，中國金融市場無風險收益率急速上升，加之美國金融市場無風險收益率下降，我國金融市場無風險收益率遠高於美國，吸引更多資金流入。
此外，從外匯供求上看，“國內經濟主體償還廣義外債的進程已告一段落，由此判斷，國際資本顯著外流的可能性不大。”招商證券宏觀分析師謝亞軒指出，國內債券市場開放和境內機構境外發債也有望帶來增量外匯資金流入。“預計外匯市場供求仍將維持弱平衡局面，但不排除部分月份出現外匯供應略超需求的可能，推動人民幣匯率階段性回升。”
招商銀行首席外匯分析師李劉陽指出，中長期看美元失去了再創新高的動力。“待到歐洲央行開始明確退出QE的預期或長期加息預期難以為繼時，美元將再度向下破位。”
下半年人民幣匯率何去何從
對於下半年外匯市場變化，多位受訪專家認為，人民幣匯率將在基本平穩的基礎上雙向波動。
連平表示，人民幣匯率不會出現單邊走勢，波動中基本穩定的條件已經具備。一是宏觀環境上中國經濟平穩增長，物價保持穩定；二是市場供求趨向平穩，跨境資金審慎管理也取得一定效果；三是技術上的“逆週期調節因子”主要用於化解貶值預期，而非用來促使人民幣升值。調節因子會對趨勢性變化進行相反的調節，從而實現雙向波動。
外匯專家韓會師也對記者表達了類似看法。他認為，伴隨市場對中長期中國經濟基本面和資金流動更趨樂觀，人民幣匯率將在基本穩定的基礎上更大幅度地雙向波動。
民生銀行高級研究員應習文對記者表示，從對一籃子貨幣來看，人民幣匯率對美元的補漲已基本到位，再出現大幅跳漲可能性不大。不過鑑於未來美元很難再次走強，今年人民幣對美元貶值壓力已經大幅減輕，貶值預期也在一定程度上得到扭轉。未來雙向波動的可能性更大。
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