小真基金問答003
各位財友大家好！
小真將在每週五對當周財友提出的一些有代表性的問題進行集中解答。（敲黑板！小真團隊是由8名擁有十餘年金融從業經驗的財務管理專家組成。）我們只給財友們專業，客觀，可操作的建議。
希望通過問答的方式，幫助大家解決投資基金過程中出現的疑問。同時，也希望幫助財友們完善基金投資知識體系，順利借勢賺大錢。
接下來，開始我們第三期的小真問答！
Q1.科創板來了，感覺各種政策都在利好它，我特別想借此撈一把錢，但是我不知道應該怎麼參與進來，有什麼好的建議嗎？
小真答：根據科創板的開通規則，個人投資者需要滿足兩個條件才能參與科創板：
1）開通前20個交易日內，賬戶日均資產不低於50萬元（現金或者股票）。
2）證券交易滿2年（即股票賬戶開通滿2年，期間有交易）。
如果您滿足上述兩個條件，且有著豐富的股票投資經驗，可以直接通過券商交易系統開通相關權限。
如果您不符合科創板的開通條件可以藉助公募基金參與科創板，比如通過戰略配售基金、科創板基金和現有的科技主題基金參與。
首批科創板企業上市時，戰略配售基金可能最先參與。參與戰略配售的投資者不必參與新股的網下詢價或網上申購，對其也無持倉市值要求。如果只是想做純打新，包括主板科創板一起，又不想要太大波動的，戰略配售是很好的選擇。
科創板基金主要分為兩種類型：封閉式和開放式
封閉式基金可以更好的降低前期資金進出的頻次，規模比較穩定，更有利於基金經理投資策略的實施，避免投資者受短期波動的影響，如果想投資科創板特色的基金，還是買封閉型的產品會更純粹一些，會有打新也會有個股投資。
開放式基金最大的優勢在於沒有封閉期，隨時可以進退，投資時建議關注名字中帶“創新”或“科技”的基金產品，包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、靈活配置型基金。如果只是想參與科技創新主題，科創板、主板一網打盡，可以選擇這種普通的混合型基金。
現有的科技主題基金最大的優勢就是已經有歷史業績作為考證，這類基金參與科創板很大程度上取決於基金經理對於科創板個股的認可程度，對於純粹想投科創板的投資者來說，並不好把握。
最後需要提醒投資人，科創板是為科技創新型企業創立的板塊，實行“寬進嚴出”，允許尚未盈利或存在累計未彌補虧損的企業上市，機會大，但風險也高，所以需結合自身風險承受能力謹慎投資。
Q2.北上資金狂拋108億，這波牛市是否終結？
小真答：北上資金撤離後大盤在短期內出現震盪調整很正常，但只因為北上資金撤離就說牛市終結恐怕頗有不妥。
這次北上資金狂拋主要與這兩方面有關。一方面與前期有些個股已經上漲較多，所以想賣出獲利了結；另一方面，美股的下跌影響市場的投資情緒。目前從盤面來看，北上資金雖然淨流出超百億，但市場並未大幅放量，恐慌情緒也不明顯。
這波牛市除了受到北上資金的影響之外，其他利好因素亦有很大的推動作用。
1）A股相對來說整體估值偏低，本身也是具有更大的向上空間。
2）2018年下半年宏觀政策轉向穩槓桿，這波牛市也被一些機構解讀為政策牛，中國經濟要轉為消費推動型增長，此前投資拉動邊際效應減弱。想要刺激消費，需要給企業一個良好的融資環境，完善資本市場，而股市的上漲能刺激消費，從而逐漸實現經濟轉型。
3）19年社融提前見底回升，這也在預示著經濟在逐步回升。
4）現在的股市風險溢價處在14年以來的最高點，投資者的風險承受能力在不斷提升。
國際化的趨勢會加大外資的中長期流入，但短期的流出現象也會存在。對於外資，建議大家懷以開放平常之心看待。
Q3.眼紅朋友投資創業板賺了不少，想入手，麻煩分析下創業板指數基金可以入手嗎？
小真答：創業板作為A股的一個板塊，主要覆蓋創業型企業、中小企業和高科技產業企業，更多涉及計算機、電子、通信、醫藥生物、傳媒等行業，它具有很好的成長性，板塊波動也相對較大。
從估值歷史百分位來說，創業板當前的估值處於歷史百分位66%左右，和之前低估狀態相比，創業板指的“誘惑力”顯然有所下降，但是創業板裡面的5G、人工智能金融科技類主題等，將是未來的重點方向。
考慮到當前創業板指的估值處於中等偏高的位置，不適合一次性買入，但如果想分享金融科技等高成長性個股上漲的空間，可以以基金定投的方式買入。買入時建議採用金字塔策略進行定投，即底倉＋分批買入，在估值低點建議先買30%建立底倉，隨著基金的上漲再分批買入，風險越來越高，買入越來越少。這樣既不錯過上漲帶來的盈利也可以防止一次買入被套牢。
創業板基金比較適合風險承受能力大的投資者，如果你能承受風險等級偏高的投資可以在適當的時機考慮入手，這一點可以通過“好基快評”小程序來輔助查找。如果是穩健型的低風險偏好投資者就不建議入手創業板基金，建議您根據自身的實際情況，全面分析您想入手的具體創業板基金之後再決定是否入手，調整好心態謹慎投資。
Q4.老師，我想投資指數型基金的話，只參考估值這麼做靠譜嗎？
小真答：您好，估值對於投資基金來說確實是一個很重要的參考指標，一般情況下，估值低點建議買入，但這並非是絕對的，在投資的時候忌只關注估值，這樣容易陷入唯估值論的困境中。
指數的估值也會存在波動起伏，易受指數點位漲跌因素影響，更重要的是會受到基本面波動的影響，基本面變化可能導致整個市場估值中樞的變化。
企業利潤持續下滑，表現在個股上可能會出現“估值陷阱”（出現踩雷或者黑天鵝情形）。 這時候如果你選擇的指數成分股比較少，或者權重集中於某幾隻個股的話，就會深受衝擊。
如果個別行業或者企業在指數中佔比過大，其估值會被拉低。前一段時間有人在雪球上說藍籌股的估值不高，其實這種情形極有可能是沒有剔除銀行和兩桶油（中國石化和中國石油），其實大部分藍籌股的估值都不便宜，比如說食品飲料和醫藥行業。
建議大家辯證的看待估值，它確實是很重要的參考指標，但是千萬不能唯估值論，估值是果而非因，它是市場情緒和企業收益共同作用的結果。在進行投資的時候，除了參考估值外最好在同時輔助其他指標，這樣會更加準確一點。波動作為參考，再決定如何處置這隻基金。希望我的解答對您有幫助。
本期的小真問答就此結束啦！隨時有基金相關的問題，都可以給小真後臺留言；小真會專門為您解答，給出對您有用的建議~
最近股市很動盪，小真要更加認真幫財友們解決問題少踩坑賺大錢。
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