一、打造A 股辦學第一股
收購成都七中實驗學校65%股權，強勢佈局實體辦學，有望打造A 股辦學第一股。公司擬聯合旗下子公司皖新金智以現金支付方式共同收購高達投資65%股權，並間接收購高達投資舉辦的成都七中實驗學校65%的權益。高達投資原股東承諾成都七中實驗學校2017 年年度結餘不低於8,800 萬元;且在該校2018年完成新校區擴建的前提下，2018-2020 年三年結餘總額分別不低於9,800萬元、10,300萬元和10,800萬元。同時公司與冠城投資簽訂《教育服務戰略合作協議》，計劃未來5年內開辦20所以上學校。通過結合學校優質的辦學模式和品牌影響以及皖新傳媒自身的市場化力量，公司得以進一步加強教育資源的整合，充分打開公司教育服務業務空間，佈局全國市場，延展產業鏈，實現業績增長。公司未來持續佈局線下實體辦學預期強，有望打造A 股辦學第一股。
二、控股股東增持彰顯公司信心
控股股東增持彰顯公司信心，轉型輕質化運營提升業績。公司2017年5月3日發佈控股股東增持計劃，控股股東新華控股擬在6個月內增持不超過公司已發行股份的2%，彰顯對公司未來做大做強的信心。公司堅持“傳統主業提升與轉型、資本市場與實體經濟雙輪驅動”兩大戰略舉措，轉型輕質化運營，推升業績增長。2017年一季度實現營業收入19.35億元、歸屬於母公司淨利潤6.25億元，同比分別增長10%和154.98%;其中非流動資產處置損益4.09億元，主要系REITs 項目固定資產處置收益。通過資產的創新運作，公司得以充分挖掘門店自願，實現現金回籠的同時獲得門店的長期使用權。公司日漸重視資本運作的力量，通過依託實體經濟和資本市場的雙輪驅動，得以構建更加完善的產業鏈和生態圈，加快產業鏈延伸，釋放內在價值。
三、盈利預測
公司以文化教育為核心佈局全產業鏈上下游，轉型互聯網平臺型企業。未來看點：1、持續佈局線下實體辦學預期強，有望打造A股辦學第一股;2、依託REITs 的創新資產運作方式深挖門店價值，業績提升大;3、以“閱+”2.0為新起點，開啟皖新跨界新零售;4、定增完成加碼“智能學習+智慧書城”，支撐轉型升級;5、金融資本融合驅動加大力度、加快進度。6、大股東公佈增持計劃，彰顯做大做強雄心。我們預計公司2017-2019年EPS分別為0.63元、0.72元和0.80元。參考同行業中，出版傳媒、中國科傳2017年 PE一致預期為37.08倍和36.39倍，我們給予公司2017年30倍估值，對應目標價18.90元。維持買入評級。
風險提示。轉型不及預期風險;盈利能力下降風險。
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